2024年上半年Web3各领域发展概述

以太坊

Zero Knowledge

ZKVM & ZKEVM

2024年上半年，越来越多ZKEVM项目转向ZKVM架构，以太坊基金会PSE团队为代表。Taiko与Risc0的ZKVM合作，Scroll也在准备。Plonky3成为催化剂,性能优于Halo2但稳定性略差,提升用户体验。

当前可用虚拟机包括ZKWASM、Succinct的SP1、a16z的JOLT和Risc0。Polyhedra的ZK Prover表现优异,计划开发虚拟机。Aztec和Mina也在开发,尚未公布性能基准。

更广泛采用关键因素包括证明成本、效率和开发时间。ZKVM适合构建和部署可验证应用,值得关注。

ZK Middleware

中间件方面,证明验证系统活跃度高,Brevis、Alignlayer和Nebra与Eigenlayer合作获取安全性。市场转向OP和ZK混合方案提高效率。可验证AI、链外数据等催化剂带来更多应用需求,值得关注这些创新领域。

MEV、链抽象/账户抽象、意图

MEV发展动态

Flashbots实验开发利用Intel软件保护扩展的产品,在以太坊虚拟机上使用可信执行环境进行隐私计算,用例包括存储处理敏感数据,确保竞价拍卖免受篡改和数据泄漏。

完全同态加密成为潜在解决方案,始终保持数据加密,消除选择性重新排序可能性。

区块构建者

区块构建市场高度集中于少数构建者,包括满足自身交易需求的高频交易公司。beaverbuild、titan builder和rsync builder最具主导地位且利润最高。集中化现象引发对区块拍卖机制设计的研究,维护以太坊抗审查能力。

Relay

Relay在区块供应中仍然关键,超过90%区块通过中继传输。Titan builder推出Titan Relay并迅速增长。

评估Relay考虑因素:

• 性能和可靠性,通过在线时间、延迟和出价故障等指标分析
• 可扩展性,为大量验证者提供服务的能力

MEV赛道投资包括Primev、Titan、FastLane等。下一阶段关键问题是价值捕获和token设计。

链抽象和账户抽象

链抽象是实现用户大规模采用的持久关键概念,提升用户体验。NEAR推出多链签名功能,允许一个账户跨链使用,支持比特币、以太坊、Cosmos生态链、狗狗币、XRP Ledger、TON网络、波卡等。

可参考Frontier.tech的CAKE框架,包括权限层、solver层、结算层等。账户抽象(AA)可包含在权限层。AA领域主要分为智能合约钱包和模块化服务。

显著进展:

• AA账户数超1200万,UserOps调用次数超4900万
• 每周活跃智能钱包账户数上升,Polygon是智能账户数量最多网络,Base也受欢迎

EIP-7702纳入以太坊Pectra升级,带来更无缝体验,改进ERC-4337设计。关注基础设施层面改进是否带来新应用。

其他赛道包括策略引擎、意图框架、preconfirmation等。意图领域项目积极开发中,具体表现和PMF待观察。

比特币

比特币Rollup兴趣减退,项目减少,筹资困难。但有技术突破如BitVM,一些Rollup项目探索集成。BitVM迅速创新,如创建跨链桥,可用于大额跨链交易。

总体而言,BitVM等技术发展为Rollup提供机会,如互操作性等。

收益导向的比特币策略

收益导向策略获得关注,更多项目提供包装BTC给用户收益。如Mezo整合多种产品,Rollup只是组件之一,还有tBTC和Acre的stBTC等。

该领域继续保持谨慎,投资具有明确技术优势、清晰市场策略或验证成功经验的团队。

资产协议:BRC20, Runes, Atomicals, RGB, Taproot Assets

BRC-20表现疲软,ORDI相较年初表现不佳,整体暂未发现亮点。Runes引发关注后兴趣消退,与网络活动和费用下降趋势一致。Taproot资产与闪电网络集成可能重新激发兴趣和动能。

总体而言,比特币资产可持续采用前提下,为这类资产提供服务的基础设施提供商可能成为吸引投资机会。

Bitcoin Staking

Staking(restake)是比特币魔改出的功能,解决资金端BTC生息需求和产品端需要与主链绑定的需求。

Staking可分为三类:

1. 对本金slash:如Babylon
2. 对利息slash(失去收益机会):如CoreDAO
3. 不slash:如二层网络和BounceBit等理财项目

Babylon已自成生态,很多比特币相关应用借助Babylon实现与主链关联。Babylon生态staking项目主要围绕辅助功能。

该赛道可能类似EigenLayer,仿照出应用和基础设施,市场表现和生态发展待主网上线后观察。Babylon主网上线后迅速达到上限,未来发展乐观。

Bitcoin DeFi, MEV

BTCFi:比特币金融应用集中在借贷和稳定币。采用多种方法,如锁定资产在比特币上,在L2处理逻辑发行资产,或选择不同资产发行方式,导致不同权衡。

Wrapped BTC:WBTC、tBTC、FBTC和SolvBTC引起关注,预计竞争加剧。Solv Protocol通过合作伙伴关系、DeFi集成和跨链可组合性,获得超13,500比特币质押。

比特币DEX和相关应用:链上DEX主要使用PSBT,一些项目如Satflow在内存池使用预确认策略,但有被替代风险。

MEV:RBF激活和新资产引入导致比特币MEV场景活跃。Rebar旨在建立类似Flashbot的MEV基础设施,Alkimiya专注费用/区块空间市场。MEV活动主要来自交易加速服务。

比特币技术发展

OP_CAT

OP_CAT易于实现但引入多功能,从简单Merkle树验证到复杂交易本体验证。灵活性担忧可能引入未知风险。2024年5月在比特币审判客户端启用,软分叉方式存在争议,短期内未必能启用。其他软分叉升级如OP_CTV、APO等同理。

BitVM

BitVM提高比特币表达能力,BitVM2改进设计,增强复杂计算验证能力,减少信任假设。近期进展集中在BitVM桥开发,可能2024年底前实现测试网/主网上线。BitVM桥主要处理大额资产,其他跨链桥仍有空间。多重签名桥或原子交换替代方案仍具实用性,提供更快速低成本选择。未来可能在BitVM2上建立新验证者网络。

通道、Joinpool类方案

通道和Joinpool相关解决方案进展显著。允许多用户在主链共享UTXO,链外根据业务逻辑执行分配。用户可单边退出返回主链结算。

除Hedgehog外,关注集中在Ark上。Burak推出Ark v2,提供更高资金效率,提出Brollups概念。

Statechain是另一有趣方案,类似基于Joinpool的UTXO Mercury Layer。Mercury Layer取得显著进展,Mach等新项目开发底层基础设施。

比特币作为最大资产,历来视为数字黄金。随着BitVM2、OP_CAT和比特币质押等创新,我们见证比特币更多应用。尽管比特币DeFi生态系统相对新兴,我们认为这些催化剂将使其未来取得类似成功。

Solana

机构兴趣

Paypal在Solana上线PYUSD,与大型DeFi协议集成后市值迅速增长。Stripe重新进入Solana,允许用户接受和进行USDC支付。

Solana Labs推出Bond,提升品牌与客户互动,可能加速机构采用。

除机构兴趣外,我们注意到对Blinks和memecoins等主题的高度关注,主要面向零售消费者。

Solana Action and Blockchain Links (Blinks)

六月底,Solana推出Solana Actions和Blockchain Links(Blinks),为零售用户创造无缝体验。通过Solana Action API,用户可将交易转换为区块链链接,在任何界面分享。

Blinks影响:应用开发者可更轻松嵌入链上操作。专用浏览器可直观展示链接、二维码、推送通知、按钮等元素。

Blink生态系统约155个项目,25个注册Blink域名,其他注册Blink兼容性。社区对blnk.fun和BlinkEditor表现兴趣。过程类似Pump.fun,用户设置参数即可发行代币。在社交平台分享后,用户无需离开平台即可购买。Jupiter Exchange和Pump.fun等知名项目也集成Blinks。

Solana的Meme文化

Memecoin仍是生态系统重要组成,pump.fun验证这一观察。Pump.fun使任何人可零成本发行memecoin,导致大量涌入。自一月上线以来产生近5000万美元收入。尽管发行门槛降低,项目数量和交易量增加,但成功项目概率较低。

Solana推出token extension功能,使代币具有更多定制功能。Firedancer客户端即将上线,带来多样化验证客户端,提高网络吞吐量并降低成本,巩固对开发者和用户吸引力。

TON

Ton在2024年上半年表现出色,涨幅超200%,归因于TON上开发的小程序争相吸引Telegram用户。我们聚焦TON原因:

1. Telegram活跃生态系统:约9亿月活跃用户,对开发者具吸引力。应用内钱包和法币入金通道,有望将Web2用户带入Web3。

2. 复制微信变现成功潜力:微信13亿月活跃用户,4亿活跃于游戏。游戏是最受欢迎小程序类别,其次是电商和日常服务。前100名小游戏每季度产生130万美元收入,热门游戏月收入可达1500万美元。

Notcoin是TON上tap-to-earn游戏,2024年上半年获广泛关注。超4000万用户树立积极范例,为生态提供动力。但也导致流量膨胀和过度炒作。

生态发展:TON二月推出广告分成机制,频道所有者获50%广告收入,以TON结算。设立9000万美元生态基金和2.2亿美元社区激励计划。推出TON Star Coin模式,与苹果商店绑定,用户可通过Apple Pay购买游戏内虚拟道具,Telegram使用TON结算。应用程序内设有第三方充值机器人。

Telegram CEO被捕和DOGS造成网络中断成为不利因素。尽管如此,TON团队重申项目将继续运营。我们将等待TON基础设施进一步发展,提升生态系统成熟度。

重质押 (Restaking)

Eigenlayer

2024年上半年,重质押成为热门话题,Eigenlayer是主要推动力。

Eigenlayer成功体现:

1. TVL最高达200亿美元
2. 催生至少5个LRTs和超20个AVS,使以太坊DeFi领域焕发新生
3. 叙事从提供共享安全转变为补充以太坊治理系统的重要角色

Eigenlayer核心在于AVS。16个活跃AVS中,只有EigenDA支持Eigen代币重质押,涉及370万ETH。Omni和Eoracle分别有80万至200万ETH,共计至少20亿美元资产保障安全。ZK项目与AVS契合度高,将部分验证任务转移链下,降低成本提高效率。

LRT方面,各项目采用不同设计、策略,表现各异。整体表现依赖市场和EigenLayer未来表现。LRTs过度金融化可能影响以太坊链上生态稳定性。预计竞争加剧,新进场玩家机会不多。

Babylon

Babylon允许比特币持有者无需信任质押比特币保障PoS链安全性。

官网列出91个生态项目,涵盖7类:Layer 2、DeFi、流动性质押、钱包和托管人、Cosmos、终局性提供商和