Ethena: USDe穩定幣如何連接三大金融領域

Ethena: 新一代加密貨幣穩定幣項目深度解析

一、Ethena 團隊背景

Ethena 團隊成員擁有豐富的加密貨幣、金融和科技領域經驗。創始人 Guy Young 曾在一家大型對沖基金工作,Luna 崩潰後創立了 Ethena。COO Elliot Parker 之前是某知名投資機構的產品經理,也在某衍生品交易平台任職。亞太區機構增長主管 Jane Liu 曾擔任過投資研究主管和機構合作關係主管。

根據公開信息,Ethena 已完成三輪融資,總額達 1.195 億美元。主要投資方包括多家知名風投機構。Ethena 的投資者覆蓋了交易所、做市商、傳統金融機構等多個領域,爲其業務發展提供了資金支持和行業資源。

全面解讀Ethena:新一代的幣圈聯儲

二、Ethena 項目概述

Ethena 是一個合成美元協議,推出了美元穩定幣 USDe 和美元儲蓄資產 sUSDe。USDe 的穩定性由加密資產和相應的 Delta 中性對沖頭寸支持。

Ethena 旨在通過 USDe 連接中心化金融、去中心化金融和傳統金融三個領域,捕獲這些領域之間的資金利率差,爲用戶提供更高收益。長遠來看,USDe 可能推動這三個領域的資本和利率趨同。

USDe 的鑄造和贖回由兩個獲得白名單許可的獨立法人執行。他們使用 BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC 作爲抵押品與智能合約交互。定價信息來自多個來源,包括交易所、場外市場和預言機等。

爲確保 USDe 的穩定性,Ethena 採用自動化的 Delta 中性策略對沖抵押資產的價格波動。sUSDe 的收益來自 Ethena 對抵押品的管理,包括存款利息、資金費率和質押收益等。

USDe 和 sUSDe 在去中心化金融領域可作爲借貸抵押品、保證金、交易對等。在中心化交易所,USDe 可作爲交易對。iUSDe 則面向傳統金融機構,讓他們間接獲得加密貨幣市場的高收益。

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三、Ethena 的創新點

  1. 首創使用 Delta 中性策略對沖抵押資產價格波動,提高穩定性。

  2. 資本效率遠高於多數穩定幣項目,抵押率接近 1:1。

  3. 採用 OES 托管模式確保資產安全,減少單點風險。

  4. 連接傳統金融和加密貨幣市場,有助於擴大 USDe 規模。

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四、項目發展現狀

截至 2025 年 3 月,USDe 發行量超過 55 億美元,成爲第三大美元穩定幣。Ethena 已成爲多個 DeFi 協議的重要組成部分。公司正圍繞 USDe 打造生態系統,計劃推出去中心化交易平台和鏈上交易協議。

然而,Ethena 也面臨一些風險:

  • USDe 核心收益可能不穩定,尤其是在熊市期間。
  • 中心化交易所的自動去槓杆機制可能影響 Delta 中性策略。
  • 合作夥伴可能帶來流動性風險,如近期某交易所安全事件引發的大規模贖回。

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五、ENA 代幣投資分析

ENA 目前完全稀釋估值 56 億美元,流通市值 20 億美元。相比早期融資估值已有顯著升值。

代幣解鎖將在未來幾個月逐步進行,可能對短期價格造成壓力。近期 ENA 價格表現較弱,但長期來看,Ethena 的核心業務仍具有發展潛力。

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割肉不割爱vip
· 14小時前
赔麻了但还在币圈混
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shadowy_supercodervip
· 14小時前
又一个luna砸懵了搞新币的
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HashRatePhilosophervip
· 14小時前
龙年新机遇就看这个了
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合约自动投降vip
· 14小時前
Luna老哥又搞事
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PumpBeforeRugvip
· 14小時前
又一个luna复刻?
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GmGnSleepervip
· 15小時前
又一个Luna?这团队有点老油条
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