Sự tiến hóa của khung chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông
Trong những năm gần đây, tài sản ảo đã phát triển nhanh chóng trên toàn cầu, gây ra thách thức cho hệ thống tài chính truyền thống và khung pháp lý. Tính biến động cao và đặc điểm đòn bẩy cao của tài sản ảo đã đặt ra nhiều vấn đề cho các cơ quan quản lý và nền tảng giao dịch, như giám sát dòng chảy vốn xuyên biên giới, nhận dạng khách hàng, phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống, v.v. Những vấn đề này cho thấy rằng việc giám sát tài sản ảo cần có sự hợp tác liên ngành và xuyên quốc gia.
Là trung tâm tài chính lớn thứ ba thế giới, Hồng Kông đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý tài sản ảo. Một mặt, Hồng Kông cần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu; mặt khác, cũng cần đáp ứng yêu cầu về ổn định tài chính từ trung ương. Hồng Kông phải tìm kiếm sự cân bằng giữa việc liên kết thị trường vốn quốc tế và an toàn tài chính trong nước, đồng thời cũng là cửa sổ quan trọng cho Trung Quốc khám phá thị trường tài chính mới nổi. Do đó, con đường quản lý tài sản ảo của Hồng Kông là phức tạp, cần phải liên tục điều hòa giữa toàn cầu hóa và bản địa hóa, đổi mới và ổn định.
Năm 2017-2021: Từ cảnh báo rủi ro đến hình thức thể chế
Giai đoạn này là "giai đoạn khởi đầu" của việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông, chủ yếu tập trung vào việc cảnh báo rủi ro, dần dần đưa ra quy định thử nghiệm. Thái độ quản lý chuyển từ việc thận trọng quan sát sang chuyển đổi có trật tự và quy chuẩn.
Vào tháng 9 năm 2017, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ( SFC ) đã phát hành tuyên bố, chỉ ra rằng một số ICO có thể cấu thành "chứng khoán" và cần phải được quản lý.
Tháng 12 năm 2017, SFC yêu cầu các tổ chức tài chính phải tuân thủ các quy định hiện hành khi cung cấp các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử.
Tháng 11 năm 2018, SFC đã công bố một tuyên bố, làm rõ khung quản lý cho việc quản lý danh mục đầu tư tài sản ảo và vận hành nền tảng giao dịch, đề xuất đưa những nền tảng phù hợp tiêu chuẩn vào hộp cát quy định.
Vào tháng 3 năm 2019, SFC đã định nghĩa về STO và đưa ra quy định sơ bộ về trách nhiệm của các trung gian.
Vào tháng 11 năm 2019, SFC đã đề xuất hệ thống cấp phép, yêu cầu các nền tảng tự chứng minh sự phù hợp với tiêu chuẩn và tự nguyện xin cấp phép.
Vào tháng 11 năm 2020, Cơ quan Tài chính và Kho bạc đã tiến hành tham vấn về việc sửa đổi "Nghị định về việc chống rửa tiền", dự định đưa VASP vào hệ thống cấp phép.
Tháng 5 năm 2021, Cục Tài chính xác nhận việc áp dụng hệ thống cấp phép VASP, yêu cầu các nhà hoạt động xin giấy phép và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền.
Trong thời kỳ này, Hồng Kông dần chuyển từ việc chỉ ra rủi ro sang quy định cụ thể, bắt đầu định nghĩa trách nhiệm của các bên tham gia thị trường. Các cơ quan quản lý nhận ra rằng tài sản ảo sẽ trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính, thái độ chuyển sang quản lý tích cực. Đối với các bên tham gia hệ sinh thái vẫn theo nguyên tắc "tham gia tự nguyện".
Cần lưu ý rằng, cơ chế "hộp cát quy định" đã được đưa vào quản lý các nền tảng giao dịch tài sản ảo. Hộp cát cho phép các công nghệ tài chính mới nổi thử nghiệm kinh doanh trong môi trường cụ thể mà không cần hoàn toàn đáp ứng các yêu cầu quy định hiện có. Cơ chế này giúp tạo ra không gian phát triển cho các dự án đổi mới.
Đến đây, việc quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông đang dần trở nên trưởng thành và có hệ thống, bắt đầu xây dựng một hệ sinh thái tuân thủ hoàn chỉnh. So với Mỹ và châu Âu, Hồng Kông đã áp dụng một chiến lược thứ ba không vội vàng phê duyệt cũng không hoàn toàn cấm, thể hiện thái độ thận trọng.
Năm 2022: Điểm chuyển đổi chính sách quan trọng
Vào tháng 10 năm 2022, Cục Tài chính đã công bố "Tuyên bố chính sách về sự phát triển của tài sản ảo tại Hồng Kông", lần đầu tiên xác định việc thúc đẩy tích cực sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo. Tuyên bố này không chỉ cho biết sẽ thực hiện chế độ cấp giấy phép VASP, mà còn đề xuất hỗ trợ các cảnh mới như token hóa, trái phiếu xanh và NFT, đánh dấu sự chuyển biến trong tư duy quản lý từ "định hướng rủi ro" sang "định hướng cơ hội".
Có hai động lực chính đứng sau sự chuyển biến này: một là cạnh tranh quốc tế gia tăng, Hồng Kông cần duy trì vị trí trung tâm tài chính; hai là nhu cầu từ nhiều phía trên thị trường tập trung lại, Hồng Kông có thể đóng vai trò là điểm kết nối quan trọng. Điều này không chỉ liên quan đến thị trường tài chính đổi mới, mà còn là sự lựa chọn chiến lược chủ động của Hồng Kông trong môi trường quốc tế phức tạp.
Từ năm 2023 đến nay: Chính sách quản lý nhanh chóng lặp lại, sâu sắc và chuyển đổi
Bắt đầu từ năm 2023, việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông chính thức bước vào giai đoạn "thực thi". Mô hình thử nghiệm trước đây dần được thay thế bằng một hệ thống pháp lý và giấy phép đầy đủ và bắt buộc.
Vào tháng 2 năm 2023, chính quyền đặc khu Hong Kong đã phát hành trái phiếu xanh được mã hóa đầu tiên.
Tháng 6 năm 2023, SFC thực hiện "Hướng dẫn về nền tảng giao dịch tài sản ảo", khởi động hệ thống cấp phép VASP. Cùng tháng, "Quy định sửa đổi về việc chống rửa tiền và tài trợ khủng bố ( có hiệu lực, VATP phải hoạt động với giấy phép.
Vào tháng 8 năm 2023, HashKey trở thành sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên mở cửa cho nhà đầu tư lẻ.
Tháng 11 năm 2023, SFC đã phát hành thông tư, nhấn mạnh rằng chứng khoán mã hóa phải tuân thủ các quy định hiện hành về chứng khoán.
Tháng 12 năm 2023, Cơ quan Quản lý Tài chính (金管局) phối hợp với Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) phát hành phiên bản cập nhật của thông cáo, làm rõ rằng các ETF tài sản ảo cả trên thị trường giao ngay và tương lai có thể được bán hợp pháp. SFC phát hành thông cáo, chỉ ra các quy định về quỹ được công nhận đầu tư vào tài sản ảo.
Vào tháng 1 năm 2024, Công ty Chứng khoán Quảng Phát ) Hong Kong ( phát hành chứng khoán token hóa đầu tiên áp dụng pháp luật Hong Kong.
Tháng 3 năm 2024, Cục Quản lý Tiền tệ khởi động "Dự án Ensemble", khám phá sự tích hợp giữa tài sản token hóa và wCBDC.
Vào tháng 7 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã khởi động kế hoạch thử nghiệm quy định về stablecoin.
Vào tháng 8 và tháng 9 năm 2024, nhiều dự án RWA sẽ được triển khai.
Vào tháng 2 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính đã công bố sẽ phát hành bản tuyên ngôn chính sách tài sản ảo thứ hai. Quỹ Hoa Hạ ) Hong Kong ( đã được phê duyệt phát hành quỹ token hóa đầu tiên ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương dành cho nhà đầu tư bán lẻ.
Tháng 3 năm 2025, số lượng sàn giao dịch được cấp phép tăng lên 10, trong đó 8 sàn đang trong quá trình phê duyệt. SFC công bố lộ trình quản lý "A-S-P-I-Re". Tập đoàn Xunying triển khai dự án tài sản thực RWA đầu tiên trên thế giới cho việc đổi pin.
![Một tài liệu nắm rõ: Hệ thống tổng hợp chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Phân tích hệ thống quản lý của Hồng Kông
Hồng Kông áp dụng chiến lược "quản lý có dấu" dựa trên khung pháp lý hiện có đối với tài sản ảo, thông qua việc phát hành hướng dẫn hoặc thông tư để thực hiện quản lý "vá lỗi" cho tài sản số. Cách tiếp cận này hiệu quả cao, thích ứng tốt, phù hợp với vị trí của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế.
Hồng Kông có xu hướng coi tài sản ảo như một sự mở rộng của tài sản tài chính, đưa vào khuôn khổ quy định quen thuộc. Điều này không chỉ giảm chi phí phối hợp quy định mà còn tạo cầu nối giữa các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp công nghệ mới nổi, thúc đẩy sự chuyển đổi thể chế và sự phát triển của ngành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự phát triển của chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông: Từ cảnh báo rủi ro đến định hướng cơ hội
Sự tiến hóa của khung chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông
Trong những năm gần đây, tài sản ảo đã phát triển nhanh chóng trên toàn cầu, gây ra thách thức cho hệ thống tài chính truyền thống và khung pháp lý. Tính biến động cao và đặc điểm đòn bẩy cao của tài sản ảo đã đặt ra nhiều vấn đề cho các cơ quan quản lý và nền tảng giao dịch, như giám sát dòng chảy vốn xuyên biên giới, nhận dạng khách hàng, phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống, v.v. Những vấn đề này cho thấy rằng việc giám sát tài sản ảo cần có sự hợp tác liên ngành và xuyên quốc gia.
Là trung tâm tài chính lớn thứ ba thế giới, Hồng Kông đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý tài sản ảo. Một mặt, Hồng Kông cần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu; mặt khác, cũng cần đáp ứng yêu cầu về ổn định tài chính từ trung ương. Hồng Kông phải tìm kiếm sự cân bằng giữa việc liên kết thị trường vốn quốc tế và an toàn tài chính trong nước, đồng thời cũng là cửa sổ quan trọng cho Trung Quốc khám phá thị trường tài chính mới nổi. Do đó, con đường quản lý tài sản ảo của Hồng Kông là phức tạp, cần phải liên tục điều hòa giữa toàn cầu hóa và bản địa hóa, đổi mới và ổn định.
Năm 2017-2021: Từ cảnh báo rủi ro đến hình thức thể chế
Giai đoạn này là "giai đoạn khởi đầu" của việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông, chủ yếu tập trung vào việc cảnh báo rủi ro, dần dần đưa ra quy định thử nghiệm. Thái độ quản lý chuyển từ việc thận trọng quan sát sang chuyển đổi có trật tự và quy chuẩn.
Vào tháng 9 năm 2017, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ( SFC ) đã phát hành tuyên bố, chỉ ra rằng một số ICO có thể cấu thành "chứng khoán" và cần phải được quản lý.
Tháng 12 năm 2017, SFC yêu cầu các tổ chức tài chính phải tuân thủ các quy định hiện hành khi cung cấp các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử.
Tháng 11 năm 2018, SFC đã công bố một tuyên bố, làm rõ khung quản lý cho việc quản lý danh mục đầu tư tài sản ảo và vận hành nền tảng giao dịch, đề xuất đưa những nền tảng phù hợp tiêu chuẩn vào hộp cát quy định.
Vào tháng 3 năm 2019, SFC đã định nghĩa về STO và đưa ra quy định sơ bộ về trách nhiệm của các trung gian.
Vào tháng 11 năm 2019, SFC đã đề xuất hệ thống cấp phép, yêu cầu các nền tảng tự chứng minh sự phù hợp với tiêu chuẩn và tự nguyện xin cấp phép.
Vào tháng 11 năm 2020, Cơ quan Tài chính và Kho bạc đã tiến hành tham vấn về việc sửa đổi "Nghị định về việc chống rửa tiền", dự định đưa VASP vào hệ thống cấp phép.
Tháng 5 năm 2021, Cục Tài chính xác nhận việc áp dụng hệ thống cấp phép VASP, yêu cầu các nhà hoạt động xin giấy phép và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền.
Trong thời kỳ này, Hồng Kông dần chuyển từ việc chỉ ra rủi ro sang quy định cụ thể, bắt đầu định nghĩa trách nhiệm của các bên tham gia thị trường. Các cơ quan quản lý nhận ra rằng tài sản ảo sẽ trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính, thái độ chuyển sang quản lý tích cực. Đối với các bên tham gia hệ sinh thái vẫn theo nguyên tắc "tham gia tự nguyện".
Cần lưu ý rằng, cơ chế "hộp cát quy định" đã được đưa vào quản lý các nền tảng giao dịch tài sản ảo. Hộp cát cho phép các công nghệ tài chính mới nổi thử nghiệm kinh doanh trong môi trường cụ thể mà không cần hoàn toàn đáp ứng các yêu cầu quy định hiện có. Cơ chế này giúp tạo ra không gian phát triển cho các dự án đổi mới.
Đến đây, việc quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông đang dần trở nên trưởng thành và có hệ thống, bắt đầu xây dựng một hệ sinh thái tuân thủ hoàn chỉnh. So với Mỹ và châu Âu, Hồng Kông đã áp dụng một chiến lược thứ ba không vội vàng phê duyệt cũng không hoàn toàn cấm, thể hiện thái độ thận trọng.
Năm 2022: Điểm chuyển đổi chính sách quan trọng
Vào tháng 10 năm 2022, Cục Tài chính đã công bố "Tuyên bố chính sách về sự phát triển của tài sản ảo tại Hồng Kông", lần đầu tiên xác định việc thúc đẩy tích cực sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo. Tuyên bố này không chỉ cho biết sẽ thực hiện chế độ cấp giấy phép VASP, mà còn đề xuất hỗ trợ các cảnh mới như token hóa, trái phiếu xanh và NFT, đánh dấu sự chuyển biến trong tư duy quản lý từ "định hướng rủi ro" sang "định hướng cơ hội".
Có hai động lực chính đứng sau sự chuyển biến này: một là cạnh tranh quốc tế gia tăng, Hồng Kông cần duy trì vị trí trung tâm tài chính; hai là nhu cầu từ nhiều phía trên thị trường tập trung lại, Hồng Kông có thể đóng vai trò là điểm kết nối quan trọng. Điều này không chỉ liên quan đến thị trường tài chính đổi mới, mà còn là sự lựa chọn chiến lược chủ động của Hồng Kông trong môi trường quốc tế phức tạp.
Từ năm 2023 đến nay: Chính sách quản lý nhanh chóng lặp lại, sâu sắc và chuyển đổi
Bắt đầu từ năm 2023, việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông chính thức bước vào giai đoạn "thực thi". Mô hình thử nghiệm trước đây dần được thay thế bằng một hệ thống pháp lý và giấy phép đầy đủ và bắt buộc.
Vào tháng 2 năm 2023, chính quyền đặc khu Hong Kong đã phát hành trái phiếu xanh được mã hóa đầu tiên.
Tháng 6 năm 2023, SFC thực hiện "Hướng dẫn về nền tảng giao dịch tài sản ảo", khởi động hệ thống cấp phép VASP. Cùng tháng, "Quy định sửa đổi về việc chống rửa tiền và tài trợ khủng bố ( có hiệu lực, VATP phải hoạt động với giấy phép.
Vào tháng 8 năm 2023, HashKey trở thành sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên mở cửa cho nhà đầu tư lẻ.
Tháng 11 năm 2023, SFC đã phát hành thông tư, nhấn mạnh rằng chứng khoán mã hóa phải tuân thủ các quy định hiện hành về chứng khoán.
Tháng 12 năm 2023, Cơ quan Quản lý Tài chính (金管局) phối hợp với Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) phát hành phiên bản cập nhật của thông cáo, làm rõ rằng các ETF tài sản ảo cả trên thị trường giao ngay và tương lai có thể được bán hợp pháp. SFC phát hành thông cáo, chỉ ra các quy định về quỹ được công nhận đầu tư vào tài sản ảo.
Vào tháng 1 năm 2024, Công ty Chứng khoán Quảng Phát ) Hong Kong ( phát hành chứng khoán token hóa đầu tiên áp dụng pháp luật Hong Kong.
Tháng 3 năm 2024, Cục Quản lý Tiền tệ khởi động "Dự án Ensemble", khám phá sự tích hợp giữa tài sản token hóa và wCBDC.
Vào tháng 7 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã khởi động kế hoạch thử nghiệm quy định về stablecoin.
Vào tháng 8 và tháng 9 năm 2024, nhiều dự án RWA sẽ được triển khai.
Vào tháng 2 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính đã công bố sẽ phát hành bản tuyên ngôn chính sách tài sản ảo thứ hai. Quỹ Hoa Hạ ) Hong Kong ( đã được phê duyệt phát hành quỹ token hóa đầu tiên ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương dành cho nhà đầu tư bán lẻ.
Tháng 3 năm 2025, số lượng sàn giao dịch được cấp phép tăng lên 10, trong đó 8 sàn đang trong quá trình phê duyệt. SFC công bố lộ trình quản lý "A-S-P-I-Re". Tập đoàn Xunying triển khai dự án tài sản thực RWA đầu tiên trên thế giới cho việc đổi pin.
![Một tài liệu nắm rõ: Hệ thống tổng hợp chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Phân tích hệ thống quản lý của Hồng Kông
Hồng Kông áp dụng chiến lược "quản lý có dấu" dựa trên khung pháp lý hiện có đối với tài sản ảo, thông qua việc phát hành hướng dẫn hoặc thông tư để thực hiện quản lý "vá lỗi" cho tài sản số. Cách tiếp cận này hiệu quả cao, thích ứng tốt, phù hợp với vị trí của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế.
Hồng Kông có xu hướng coi tài sản ảo như một sự mở rộng của tài sản tài chính, đưa vào khuôn khổ quy định quen thuộc. Điều này không chỉ giảm chi phí phối hợp quy định mà còn tạo cầu nối giữa các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp công nghệ mới nổi, thúc đẩy sự chuyển đổi thể chế và sự phát triển của ngành.