Hong Kong Sanal Varlık Düzenleme Politika Çerçevesinin Gelişimi
Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızla gelişmekte ve geleneksel finansal sistemler ile denetim çerçevelerine zorluklar getirmektedir. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, denetim otoriteleri ve ticaret platformları için birçok zorluk ortaya çıkarmaktadır; bunlar arasında sınır ötesi fon akışlarının denetimi, müşteri kimlik tespiti, sistemik finansal risklerin önlenmesi gibi konular yer almaktadır. Bu sorunlar, sanal varlıkların denetiminin çeşitli departmanlar ve ülkeler arasında iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.
Dünyanın üçüncü en büyük finans merkezi olarak, Hong Kong sanal varlık düzenlemesinde önemli bir rol oynamaktadır. Bir yandan, Hong Kong küresel sanal varlık piyasasının gelişimini teşvik etmelidir; diğer yandan, finansal istikrar konusunda merkezi otoritenin gereksinimlerini karşılamalıdır. Hong Kong, uluslararası sermaye piyasaları ile yerel finansal güvenlik arasında bir denge aramalıdır ve aynı zamanda Çin'in yeni finansal pazarları keşfetmesi için önemli bir pencere görevi görmektedir. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu karmaşık olup, küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile istikrar arasında sürekli bir denge sağlanması gerekmektedir.
2017-2021: Risk Uyarısından Kurumsal Taslağa
Bu aşama, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenlenmesinin "başlangıç dönemi" olup, risk uyarılarına odaklanmakta ve pilot düzenlemelerin kademeli olarak tanıtılmasına yönelmektedir. Düzenleyici tutum, temkinli bir bekleyişten düzenli ve standart bir geçişe doğru ilerlemektedir.
2017 Eylül'ünde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) bir açıklama yayımladı ve bazı ICO'ların "menkul kıymet" teşkil edebileceğini, dolayısıyla denetime tabi olması gerektiğini belirtti.
2017 Aralık'ta, SFC finansal kuruluşların kripto para ile ilgili ürünler sunarken mevcut düzenlemelere uymalarını talep etti.
2018 yılının Kasım ayında, SFC bir açıklama yaptı ve sanal varlık yatırım portföy yönetimi ve ticaret platformu işletimi için düzenleyici çerçeveyi netleştirdi; standartları karşılayan platformların düzenleyici kum havuzuna dahil edilmesini önerdi.
Mart 2019'da, SFC STO'yu tanımladı ve aracılar için sorumluluklara ilişkin ilk düzenlemeleri yaptı.
2019 yılında, SFC lisans sistemini önerdi, platformların standartlara uygun olduğunu kendilerinin kanıtlaması ve gönüllü olarak lisans başvurusunda bulunması gerekiyor.
Kasım 2020'de, Maliye ve Hazine Bakanlığı, Kara Para Aklamayla Mücadele Yönetmeliği'nin revizyonu için bir danışma süreci başlattı ve VASP'ı lisanslama sistemine dahil etmeyi planladı.
Mayıs 2021'de, Hazine Bakanlığı VASP lisanslama sisteminin getirildiğini doğruladı ve sektör çalışanlarının lisans başvurusu yapmasını ve kara para aklama düzenlemelerine uymasını talep etti.
Bu dönemde, Hong Kong risk uyarılarından somut düzenlemelere geçiş yaparak piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı. Düzenleyici otoriteler, sanal varlıkların finansal piyasanın önemli bir parçası haline geleceğini kabul ederek, tutumlarını proaktif yönetim yönünde değiştirdi. Ekosistem katılımcıları için hâlâ "gönüllü katılım" ilkesi geçerlidir.
Dikkat çekici olan, "regülasyon kum havuzu" mekanizmasının sanal varlık ticaret platformu düzenlemesine dahil edilmesidir. Kum havuzu, yeni nesil finansal teknolojilerin belirli bir ortamda işlerini test etmelerine olanak tanır ve mevcut düzenleyici gereklilikleri tamamen yerine getirmelerini gerektirmez. Bu mekanizma, yenilikçi projelere gelişim alanı sağlamaya yardımcı olur.
Buna göre, Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi olgunlaşmaya ve kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, tam bir uyum ekosistemi oluşturmaya başlıyor. ABD ve Avrupa'ya kıyasla, Hong Kong, ne aceleyle serbest bıraktığı ne de tamamen yasakladığı üçüncü bir strateji benimsiyor, bu da temkinli bir tutumu yansıtıyor.
2022: Politika Dönüşümünün Ana Dönüm Noktası
Ekim 2022'de, Hazine ve Maliye Bakanlığı, "Sanal Varlıkların Hong Kong'daki Gelişimi ile İlgili Politika Beyanı"nı yayınladı ve sanal varlık ekosisteminin gelişimini aktif olarak teşvik edeceğini ilk kez belirtti. Bu beyan, VASP lisanslama sisteminin uygulanacağını belirtmekle kalmayıp, ayrıca tokenizasyon, yeşil tahviller ve NFT gibi yeni sahaları destekleyeceğini de öneriyor; bu durum, düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" hale geçtiğini göstermektedir.
Bu dönüşümün arkasında iki büyük sebep var: biri uluslararası rekabetin artması, Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruması gerektiği; diğeri ise piyasa taleplerinin birleşmesi, Hong Kong'un kritik bir bağlantı noktası işlevi görebileceği. Bu sadece yenilikçi finansal piyasalarla ilgili değil, aynı zamanda Hong Kong'un karmaşık uluslararası ortamda proaktif bir stratejik seçimidir.
2023'ten bugüne: Düzenleyici politikaların hızlı bir şekilde evrimi, derinleşmesi ve dönüşümü
2023 yılından itibaren, Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" resmen girdi. Geçmişteki deneme modelleri, giderek kapsamlı ve zorunlu bir yasal ve lisanslama sistemi ile değiştirildi.
2023 yılının Şubat ayında, Hong Kong Özel İdare Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili çıkardı.
2023 Haziran'ında, SFC, "Sanal Varlık İşlem Platformları Rehberi"ni uygulamaya koydu ve VASP lisanslama sistemini başlattı. Aynı ay, "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele ( Değişikliği ) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi, VATP lisanslı olarak faaliyet göstermelidir.
Ağustos 2023'te, HashKey perakende yatırımcılara açılan ilk lisanslı borsa oldu.
2023 yılının Kasım ayında, SFC bir genelge yayımladı ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin mevcut menkul kıymet düzenlemelerine uyması gerektiğini vurguladı.
2023 Aralık'ta, Para Otoritesi ve SFC ortaklaşa güncellenmiş bir genelge yayınlayarak sanal varlıkların spot ve vadeli ETF'lerinin uyumlu satışa sunulabileceğini belirtti. SFC, sanal varlıklara yatırım yapan fonlar için düzenlemeleri belirten bir genelge yayınladı.
2024 Ocak ayında, Guangfa Securities ( Hong Kong ), Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti ihraç etti.
2024 Mart ayında, Hükümet Bankası "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC'nin entegrasyonunu keşfedecek.
2024 Temmuz'unda, Para Otoritesi stablecoin denetim sandbox programını başlattı.
2024 yılının Ağustos ve Eylül aylarında, birçok RWA projesi hayata geçecek.
2025 Şubat'ında, Maliye Sekreteri ikinci "Sanal Varlık Politika Bildirgesi"ni yayımlayacağını açıkladı. Huaxia Fonları ( Hong Kong ), perakende yatırımcılara yönelik Asya-Pasifik bölgesindeki ilk tokenleştirilmiş fonun çıkarılması için onay aldı.
2025 Mart'ında, lisanslı borsa sayısı 10'a ulaşacak, 8'i onay aşamasında. SFC, "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayımladı. Xunying Grubu, dünyanın ilk değişim gücü fiziksel varlık RWA projesini hayata geçirdi.
Hong Kong düzenleyici sisteminin analizi
Hong Kong, sanal varlıklar için mevcut yasal çerçeveye dayanan "damgalı düzenleme" stratejisi benimsemekte, dijital varlıkları "yamanma" şeklinde düzenlemek için kılavuzlar veya genelgeler yayınlamaktadır. Bu yöntem verimlidir, uyum sağlaması kolaydır ve Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak konumuyla uyumludur.
Hong Kong, sanal varlıkları finansal varlıkların bir uzantısı olarak ele alma eğilimindedir ve bunları tanıdık bir düzenleyici çerçeveye dahil etmektedir. Bu sadece düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmaz, aynı zamanda finansal kurumlar ile yeni teknolojik işletmeler arasında bir köprü kurarak kurumsal dönüşüm ile endüstri gelişimi arasındaki entegrasyonu teşvik eder.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong sanal varlık düzenleme politikalarının evrimi: risk uyarısından fırsat odaklılığa
Hong Kong Sanal Varlık Düzenleme Politika Çerçevesinin Gelişimi
Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızla gelişmekte ve geleneksel finansal sistemler ile denetim çerçevelerine zorluklar getirmektedir. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, denetim otoriteleri ve ticaret platformları için birçok zorluk ortaya çıkarmaktadır; bunlar arasında sınır ötesi fon akışlarının denetimi, müşteri kimlik tespiti, sistemik finansal risklerin önlenmesi gibi konular yer almaktadır. Bu sorunlar, sanal varlıkların denetiminin çeşitli departmanlar ve ülkeler arasında iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.
Dünyanın üçüncü en büyük finans merkezi olarak, Hong Kong sanal varlık düzenlemesinde önemli bir rol oynamaktadır. Bir yandan, Hong Kong küresel sanal varlık piyasasının gelişimini teşvik etmelidir; diğer yandan, finansal istikrar konusunda merkezi otoritenin gereksinimlerini karşılamalıdır. Hong Kong, uluslararası sermaye piyasaları ile yerel finansal güvenlik arasında bir denge aramalıdır ve aynı zamanda Çin'in yeni finansal pazarları keşfetmesi için önemli bir pencere görevi görmektedir. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu karmaşık olup, küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile istikrar arasında sürekli bir denge sağlanması gerekmektedir.
2017-2021: Risk Uyarısından Kurumsal Taslağa
Bu aşama, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenlenmesinin "başlangıç dönemi" olup, risk uyarılarına odaklanmakta ve pilot düzenlemelerin kademeli olarak tanıtılmasına yönelmektedir. Düzenleyici tutum, temkinli bir bekleyişten düzenli ve standart bir geçişe doğru ilerlemektedir.
2017 Eylül'ünde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) bir açıklama yayımladı ve bazı ICO'ların "menkul kıymet" teşkil edebileceğini, dolayısıyla denetime tabi olması gerektiğini belirtti.
2017 Aralık'ta, SFC finansal kuruluşların kripto para ile ilgili ürünler sunarken mevcut düzenlemelere uymalarını talep etti.
2018 yılının Kasım ayında, SFC bir açıklama yaptı ve sanal varlık yatırım portföy yönetimi ve ticaret platformu işletimi için düzenleyici çerçeveyi netleştirdi; standartları karşılayan platformların düzenleyici kum havuzuna dahil edilmesini önerdi.
Mart 2019'da, SFC STO'yu tanımladı ve aracılar için sorumluluklara ilişkin ilk düzenlemeleri yaptı.
2019 yılında, SFC lisans sistemini önerdi, platformların standartlara uygun olduğunu kendilerinin kanıtlaması ve gönüllü olarak lisans başvurusunda bulunması gerekiyor.
Kasım 2020'de, Maliye ve Hazine Bakanlığı, Kara Para Aklamayla Mücadele Yönetmeliği'nin revizyonu için bir danışma süreci başlattı ve VASP'ı lisanslama sistemine dahil etmeyi planladı.
Mayıs 2021'de, Hazine Bakanlığı VASP lisanslama sisteminin getirildiğini doğruladı ve sektör çalışanlarının lisans başvurusu yapmasını ve kara para aklama düzenlemelerine uymasını talep etti.
Bu dönemde, Hong Kong risk uyarılarından somut düzenlemelere geçiş yaparak piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı. Düzenleyici otoriteler, sanal varlıkların finansal piyasanın önemli bir parçası haline geleceğini kabul ederek, tutumlarını proaktif yönetim yönünde değiştirdi. Ekosistem katılımcıları için hâlâ "gönüllü katılım" ilkesi geçerlidir.
Dikkat çekici olan, "regülasyon kum havuzu" mekanizmasının sanal varlık ticaret platformu düzenlemesine dahil edilmesidir. Kum havuzu, yeni nesil finansal teknolojilerin belirli bir ortamda işlerini test etmelerine olanak tanır ve mevcut düzenleyici gereklilikleri tamamen yerine getirmelerini gerektirmez. Bu mekanizma, yenilikçi projelere gelişim alanı sağlamaya yardımcı olur.
Buna göre, Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi olgunlaşmaya ve kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, tam bir uyum ekosistemi oluşturmaya başlıyor. ABD ve Avrupa'ya kıyasla, Hong Kong, ne aceleyle serbest bıraktığı ne de tamamen yasakladığı üçüncü bir strateji benimsiyor, bu da temkinli bir tutumu yansıtıyor.
2022: Politika Dönüşümünün Ana Dönüm Noktası
Ekim 2022'de, Hazine ve Maliye Bakanlığı, "Sanal Varlıkların Hong Kong'daki Gelişimi ile İlgili Politika Beyanı"nı yayınladı ve sanal varlık ekosisteminin gelişimini aktif olarak teşvik edeceğini ilk kez belirtti. Bu beyan, VASP lisanslama sisteminin uygulanacağını belirtmekle kalmayıp, ayrıca tokenizasyon, yeşil tahviller ve NFT gibi yeni sahaları destekleyeceğini de öneriyor; bu durum, düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" hale geçtiğini göstermektedir.
Bu dönüşümün arkasında iki büyük sebep var: biri uluslararası rekabetin artması, Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruması gerektiği; diğeri ise piyasa taleplerinin birleşmesi, Hong Kong'un kritik bir bağlantı noktası işlevi görebileceği. Bu sadece yenilikçi finansal piyasalarla ilgili değil, aynı zamanda Hong Kong'un karmaşık uluslararası ortamda proaktif bir stratejik seçimidir.
2023'ten bugüne: Düzenleyici politikaların hızlı bir şekilde evrimi, derinleşmesi ve dönüşümü
2023 yılından itibaren, Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" resmen girdi. Geçmişteki deneme modelleri, giderek kapsamlı ve zorunlu bir yasal ve lisanslama sistemi ile değiştirildi.
2023 yılının Şubat ayında, Hong Kong Özel İdare Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili çıkardı.
2023 Haziran'ında, SFC, "Sanal Varlık İşlem Platformları Rehberi"ni uygulamaya koydu ve VASP lisanslama sistemini başlattı. Aynı ay, "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele ( Değişikliği ) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi, VATP lisanslı olarak faaliyet göstermelidir.
Ağustos 2023'te, HashKey perakende yatırımcılara açılan ilk lisanslı borsa oldu.
2023 yılının Kasım ayında, SFC bir genelge yayımladı ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin mevcut menkul kıymet düzenlemelerine uyması gerektiğini vurguladı.
2023 Aralık'ta, Para Otoritesi ve SFC ortaklaşa güncellenmiş bir genelge yayınlayarak sanal varlıkların spot ve vadeli ETF'lerinin uyumlu satışa sunulabileceğini belirtti. SFC, sanal varlıklara yatırım yapan fonlar için düzenlemeleri belirten bir genelge yayınladı.
2024 Ocak ayında, Guangfa Securities ( Hong Kong ), Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti ihraç etti.
2024 Mart ayında, Hükümet Bankası "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC'nin entegrasyonunu keşfedecek.
2024 Temmuz'unda, Para Otoritesi stablecoin denetim sandbox programını başlattı.
2024 yılının Ağustos ve Eylül aylarında, birçok RWA projesi hayata geçecek.
2025 Şubat'ında, Maliye Sekreteri ikinci "Sanal Varlık Politika Bildirgesi"ni yayımlayacağını açıkladı. Huaxia Fonları ( Hong Kong ), perakende yatırımcılara yönelik Asya-Pasifik bölgesindeki ilk tokenleştirilmiş fonun çıkarılması için onay aldı.
2025 Mart'ında, lisanslı borsa sayısı 10'a ulaşacak, 8'i onay aşamasında. SFC, "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayımladı. Xunying Grubu, dünyanın ilk değişim gücü fiziksel varlık RWA projesini hayata geçirdi.
Hong Kong düzenleyici sisteminin analizi
Hong Kong, sanal varlıklar için mevcut yasal çerçeveye dayanan "damgalı düzenleme" stratejisi benimsemekte, dijital varlıkları "yamanma" şeklinde düzenlemek için kılavuzlar veya genelgeler yayınlamaktadır. Bu yöntem verimlidir, uyum sağlaması kolaydır ve Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak konumuyla uyumludur.
Hong Kong, sanal varlıkları finansal varlıkların bir uzantısı olarak ele alma eğilimindedir ve bunları tanıdık bir düzenleyici çerçeveye dahil etmektedir. Bu sadece düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmaz, aynı zamanda finansal kurumlar ile yeni teknolojik işletmeler arasında bir köprü kurarak kurumsal dönüşüm ile endüstri gelişimi arasındaki entegrasyonu teşvik eder.