Kripto Varlıklar piyasası 2025 yılının birinci çeyrek değerlendirmesi
2025 yılının başında, kripto varlıklar piyasası iyimserlik ve belirsizliğin iç içe geçtiği bir başlangıç yaptı. Sektör, yeni yıldan birden fazla beklenti taşıyor: Fed'in gevşek para politikasına geçme olasılığı, AI teknolojisinde yeniden bir sıçrama ve yeni hükümetin vaat ettiği dostane düzenleyici çerçeve, sektörün gelişimi için potansiyel katalizörler olarak görülüyor. Ancak, ilk çeyrek sona erdiğinde, piyasa "makro dalgalanma, mikro yeniliklerin uykuya yatması" gibi belirgin özellikler sergiledi.
Küresel makroekonomi, piyasanın ana belirleyici faktörü haline geldi. ABD Merkez Bankası, enflasyonun dalgalanması ve resesyon riski arasında bir denge kurarken, Mart ayında beklenmedik bir resesyon faiz indirim beklentisi kısa süreli olarak risk iştahını artırdı, ancak borsa değerleme balonunun patlamasıyla ortaya çıkan paniği telafi edemedi. Yeni hükümet, seçim vaadlerini yerine getirerek, Bitcoin ulusal stratejik rezervleri ve dijital varlık rezervlerini teşvik etti ve düzenleyici yasaları hayata geçirdi; bu da sektöre yapısal avantajlar sağladı. Ancak, politika teşvikleri ve düzenleyici uygulamaların gevşekliği eş zamanlı olarak ilerlerken, piyasalarda "uyum dönüşüm maliyetleri" üzerine tartışmaların artmasına neden oldu.
Bitcoin, Ocak ayında tarihinin en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra derin bir düzeltme yaşadı ve bu, fonların "yarıdan çıkarma piyasası"ndan kar realizasyonu yaptığını gösteriyor. Altcoinlerin genel performansı durgundu, ancak RWA ve kullanıcı girişleri gibi yenilikler sektöre hala ivme katıyor. Dikkate değer olan, bazı borsa platformlarının DEX ekosistemine hızla yatırım yapması; bu, zincir üzerindeki likidite birleştirme ve hesap soyutlama teknolojisi aracılığıyla kullanıcıların DeFi gibi uygulama senaryolarına kesintisiz erişimini sağlıyor ve kullanıcıların platform içinde doğrudan DEX varlıklarını ticaret yapmalarına izin veriyor. Bu "merkeziyet ve merkeziyetsizlik entegrasyonu" modeli değişimi, bir sonraki büyüme dalgasının anahtarı olabilir.
Makro Ekonomik Ortam ve Etkileri
2025'in ilk çeyreğinde, ABD makroekonomisinin Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisi derin ve karmaşık. Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasıyla birlikte, kripto piyasası ile ABD borsa endeksleri arasındaki pozitif korelasyon giderek güçleniyor, Nasdaq'ın hareketleri belirli bir ölçüde Kripto Varlıklar piyasasının yönünü doğrudan etkiliyor. Bitcoin bir zamanlar "dijital altın" olarak anılsa da, şu anda kripto varlıklar daha çok riskli varlıklar olarak değerlendiriliyor ve piyasa likiditesinden daha fazla etkileniyor.
Makroekonominin temeli, enflasyon ile ekonomik güç dengesidir; piyasalarda işlem gören, geleceğe dair beklentilerdir: Enflasyon çok yüksek veya ekonomi çok ısınmışsa, Fed faiz indirimini erteleyebilir, bu da sermaye piyasalarını olumsuz etkiler; ekonomi çok zayıfsa, durgunluk riski doğabilir, bu da piyasa güvenini ve sermaye akışını olumsuz etkiler. Bu nedenle, makroekonominin güçlü ve zayıf arasında bir denge bulması, sermaye piyasalarına uygun bir ortam sağlaması için gereklidir.
Yeni hükümet, devlet kurumlarındaki personeli büyük ölçüde azaltarak işsizlik oranının artmasına doğrudan sebep oldu. Aynı zamanda, gümrük politikaları, mal fiyatlarını ve hizmet sektörü maliyetlerini artırarak enflasyon baskısını artırdı ve ekonomik durgunluk olasılığını yükseltti. Bu politikalar, piyasalardaki istikrarsızlık unsurlarını artırarak sermaye piyasalarında dalgalanmalara neden oldu. Önceki seçim döneminin getirdiği yüksek kazançlar ve kısa vadede potansiyel büyük geri çekilme riskini göz önünde bulundurarak, bazı kurumlar birinci çeyrekte yatırım planlarını daralttı ve OTC stratejileri üzerindeki iş keşfi ve kanal genişletmeye odaklanmaya yöneldi.
Ancak, bu politikaların sadece ekonomik düzenlemeler olmadığı, uluslararası müzakerelerdeki pazarlık gücünü artırmak amacıyla veya özel siyasi ve ekonomik hedeflere ulaşmak için kaos yaratmak amacıyla tasarlandığı düşünülebilir; yani, gerileme belirtileri oluşturarak Fed'in hızlı bir şekilde faiz indirmesini zorlamak ve böylece kamu borcu sorununu hafifletme ile ekonomik büyümeyi canlandırma arasında bir denge sağlamak. Bu nedenle, bazı kurumlar sonraki Kripto Varlıklar piyasası performansından umutlu.
Birinci çeyrek, kripto varlıklar piyasası makro verilere duyarlı. Ocak verileri genel olarak güçlü ancak piyasa istikrarlı, Şubat'taki enflasyon beklenenden fazla artınca faiz indirim beklentileri aniden düştü, Bitcoin büyük bir düşüş yaşadı, Mart verilerindeki iyileşme kısa süreli bir sıçrama sağladı, ancak çekirdek PCE'nin beklenenden fazla çıkması yeniden bir gerilemeye yol açtı. Gümrük politikaları enflasyon baskısını artırarak piyasa belirsizliğini artırdı ve bu durum, politika ayarlaması için baskı oluşturabilecek bir faktör olabilir. Gelecekte, kripto varlıkların seyri hâlâ makro verilere ve Fed politikalarına yüksek derecede bağımlı olacak, yatırımcıların enflasyon ve istihdam verilerinin dinamiklerini yakından takip etmesi gerekecek.
Yeni Hükümetin Kripto Varlıklar Politikası ve Etkisi
Yeni hükümet, stratejik Bitcoin rezervi oluşturulmasını talep eden bir yürütme emrini mart ayında imzaladı. Fonlar, esas olarak yaklaşık 200.000 adet el konulan Bitcoin'den (() ve yaklaşık 18 milyar dolardan ()) gelmektedir ve hükümetin rezerv Bitcoin'leri satmasını yasaklamaktadır. Bu adım, Bitcoin'i "egemen rezerv varlığı" olarak yükseltmeyi, meşruiyetini ve likiditesini arttırmayı ve Amerika'nın dijital varlıklar alanında önde olmasını sağlamayı amaçlamaktadır. Kısa vadede Bitcoin fiyatı %8'den fazla yükseldi, ancak ardından rezervin sadece el konulan varlıklara dayanması ve yeni alım planı olmaması nedeniyle geri düştü. Uzun vadede, bu adım diğer ülkelerin benzer şekilde hareket etmesine yol açabilir ve Bitcoin'in uluslararası rezerv varlığı haline gelmesini teşvik edebilir. Diğer dijital varlıklar da rezerv havuzuna dahil edilebilir, bu da şifreleme varlıklarının ulusal stratejik araçlara dönüşümünü simgeler.
Regülasyon açısından, yeni hükümet SEC başkanını değiştirdi, Kripto Varlıklar çalışma grubunu kurdu, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayan tokenlerin ayrım standartlarını belirledi ve bazı şirketlere karşı davaları sona erdirdi. Ayrıca, tartışmalı muhasebe standardı SAB 121 kaldırıldı ve şirketlerin mali yükü hafifletildi. Regülasyon ortamı önemli ölçüde gevşedi, kurumsal yatırımcılar hızla piyasaya girdi; geleneksel finansal kurumlara kripto saklama hizmetleri sunma izni verildi ve sektörün uyum süreci hızlandırıldı. Bu politikalar, kuralların gevşetilmesi, çerçevenin yeniden yapılandırılması ve mevzuatın teşvik edilmesi yoluyla, ABD'nin kripto ve finans sektörünün ekosistemini değiştirdi. Kısa vadede, politikaların getirisi teknolojik yenilik ve sermaye akışını hızlandırabilir; ancak uzun vadede sistemik riskler ve küresel regülasyon mücadelesinin karmaşıklığına dikkat edilmelidir.
Stablecoin gelişimi açısından, yeni hükümet stabilcoinler için federal bir düzenleme çerçevesi oluşturdu, ihraççıların Federal Rezerv ödeme sistemine erişimine izin verdi ve merkezi bankaların dijital para ( CBDC ) ihraç etmesini açıkça yasakladı, özel şifreleme para yenilik alanını korumak için. Stabilcoinlerin sınır ötesi ödemelerdeki kullanımı hızlanmakta, doların uluslararasılaşma yolu genişlemekte; özel stabilcoin pazar payı artmakta ve geleneksel finansal sistemle entegrasyon derinleşmektedir.
Gümrük politikaları açısından, Şubat ayında imzalanan "Karşılıklı Ticaret ve Gümrük Protokolü" ticaret ortaklarının gümrük tarifelerinin ABD ile uyumlu olmasını ve katma değer vergisi uygulayan ülkelere ek gümrük vergisi getirilmesini talep ediyor. Bu, küresel gümrük engellerinin spiral bir şekilde artmasına neden oldu. Nisan ayındaki yürütme emri, ticaret açığını azaltmak, imalat sanayinin geri dönüşünü teşvik etmek, ekonomiyi ve ulusal güvenliği korumak amacıyla politikayı daha da ayrıntılı hale getirdi ve ticaret açığı en büyük olan ülkelere daha yüksek gümrük vergisi uygulanmasına yol açtı. Bu, en çok etkilenen ülkelerin hızla karşı önlemler almasına sebep oldu, küresel ticaret maliyetleri arttı ve uluslararası ticaret hacminin azalabileceği öngörülüyor.
Tarife politikalarının etkisiyle, üretim maliyetleri artmakta, tedarik zinciri yeniden yapılandırılmakta ve işletmelerin yatırım isteği azalmaktadır. ABD, ithalat kaynaklı enflasyon baskısıyla karşı karşıya kalmakta, Fed'in para politikası ikilemde kalmakta ve faiz indirim beklentileri ertelenmektedir. Şirketler, üretimlerini diğer ülkelere kaydırmak zorunda kalırken, ABD'deki altyapı ve iş gücü eksiklikleri, imalat sanayinin geri dönüşünü engellemektedir. Küresel tedarik zincirine bağımlı sektörler zarar görmekte, çok uluslu şirketlerin kâr baskısı artmakta ve teknoloji hisse senetlerinde geri çekilmeler yaşanmaktadır. Gelişen piyasalar, sanayi zinciri kaymalarını üstlenmekte zorluklarla karşılaşmakta ve kısa vadede ABD'deki talep açığını kapatmaları zor görünmektedir. Tarife savaşı, doların uluslararası hesaplaşma parası olarak güvenilirliğini zayıflatmakta, devlet tahvili fiyatları düşmekte ve getiri oranları artmaktadır. Bazı ülkeler, dolardan kurtulma yollarını araştırmaya başlamıştır. Küresel finansal piyasalarda genel bir düşüş yaşanmakta ve likidite baskı altındadır.
Yeni hükümetin Kripto Varlıklar politikası, düzenlemenin gevşetilmesi ve stratejik rezervler aracılığıyla, kısa vadede piyasa güvenini artırmakta ve sermaye akışını çekmektedir; ancak uzun vadede hesaplama gücü merkezileşmesi ve politikaların değişkenliği riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Gümrük politikası "Amerika Önceliği" adı altında, küresel ticaret sisteminin parçalanmasına neden olmakta, enflasyonu artırmakta ve ekonomik durgunluk beklentilerini şiddetlendirmekte, bu da fonların riskli varlıklardan güvenli varlıklara kaymasına yol açmaktadır. Bu iki politika, Amerika'nın dijital ekonomi ile reel ekonomi dönüşümü arasındaki çelişki ve çatışmayı vurgulamaktadır.
Bir DeFi projesi 2024'te piyasaya sürüldüğünden bu yana, siyasi arka plan ve sermaye hareketleri sayesinde Kripto Varlıklar sektöründe çok boyutlu bir etki yaratmıştır. Bu proje, yeni hükümetin şifreleme dostu politikalarının "değişkeni" olarak görülmektedir ve varlık tahsisi ile stratejik ortaklıkları "başkanın seçkin portföyü" olarak yorumlanmakta, yatırımcıları peşinden sürüklemekte, kısa vadede "politik anlatı"ya olan bağımlılığı artırabilir, belirli token fiyatlarındaki dalgalanmaları tetikleyebilir; uzun vadede ise politikaların değişkenlik riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Projenin Mart ayında piyasaya sürdüğü dolar stabilcoin'i, uyumluluğa ve kurumsal düzeyde saklamaya vurgu yapmaktadır. Eğer başarılı bir şekilde sınır ötesi ödeme ve DeFi senaryolarına nüfuz edebilirse, mevcut stabilcoin pazar payını zayıflatabilir, aynı zamanda doların dijitalleşmesini teşvik edebilir ve Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel finansal sistemdeki baskın konumunu pekiştirebilir.
Projenin işleyişi, politika değişikliklerinden faydalanarak benzer projelere standart bir şablon sağlamaktadır, sektör giriş engellerini azaltmakta ve geleneksel finansal kurumların katılımını çekmektedir. Ancak, düzenleyici arbitraj nedeniyle piyasa balonları oluşma riski bulunmaktadır. Çeşitli Kripto Varlıklar’a yoğun yatırım yapması ve "stratejik şifreleme rezervi" politikası ile uyumlu olması, daha fazla sermayenin şifreleme varlıklarına yönelmesine yol açabilir ve dijital varlık rezervlerinin bir sonraki döngüdeki ana anlatı haline gelmesini teşvik edebilir. İş modeli, diğer projelere "devlet ve iş dünyası etkileşimi" açısından referans sağlamaktadır ve gelecekte siyasi güçlere dayanan daha fazla şifreleme projesi ortaya çıkabilir, ancak uyumluluk ile merkeziyetsizlik ilkeleri arasında bir denge sağlanması gerekmektedir.
Sonuç olarak, bu projenin sektöre etkisi çift taraflı bir kılıç etkisi göstermektedir; bir taraftan siyasi yetkilendirme aracılığıyla uyum sürecini hızlandırmakta, DeFi ile kurumsal sermayenin entegrasyonunu teşvik etmekte ve dolar stabilcoin'in küresel uygulamalarını keşfetmektedir; diğer taraftan, politik avantajlara dayanmak piyasa balonlarına yol açabilir, çıkarların dağılımındaki belirsizlik güven krizine sebep olabilir ve proje uygulamasındaki yetersizlik olumsuz bir örnek teşkil edebilir. Gelecekte, ürünlerin uygulama süreci, stabilcoin pazarındaki kabul oranı ve hükümet politikalarının tutarlılığına yönelik destekleyici rolü göz önünde bulundurulmalıdır.
Borsa ve DEX'in Bağlantı ve Entegrasyonu
Borsalar ve Web3 cüzdanları, kripto dünyasına giriş için önemli kapılar olarak, kullanıcılar genellikle ana akım borsalarda önce fiat para ile para yatırır, işlem yapar, borç alır, yatırım yapar veya açık zincir cüzdanları aracılığıyla dApp'lerle etkileşimde bulunur. Geçmişte, ikisi arasında belirgin bir ayrım vardı. Web3 cüzdanlarının kullanım eşiği yüksek olduğu için, sıradan kullanıcılar genellikle borsalardan Web3 yolculuklarına başlar, merkezi borsalar daha olgun hizmetlerle kullanıcıları elde tutar. 2025 yılında, borsa işleri daha olgunlaşacak, 2024 yılında bir büyük borsa kullanıcı sayısının 200 milyona ulaştığını duyuracak, bu da önceki döngünün iki katıdır. Buna karşılık, Web3 yerel kullanıcıları kısıtlıdır, zincir üzerindeki günlük aktif kullanıcı sayısı, borsaların yaklaşık %10'u kadardır.
2023'ten itibaren, borsa varlık yönetimi birikimi ile Web3 cüzdan pazarına girmektedir. Bir borsa cüzdanı, ürün katmanında birçok kullanıcıyı çekmekte, varlık yönetimi, zincir üzeri etkileşim ve işlem optimizasyonu gibi performansları ile kullanıcıları başarıyla elde tutmaktadır. Borsa, kendi avantajlarını kullanarak, örneğin kendi RPC'sini oluşturarak daha kapsamlı bir cüzdan ürünü geliştirmektedir. Ancak, bu tür cüzdanlar esasen geleneksel Web3 cüzdanları ile önemli bir fark taşımamakta, yalnızca daha kaliteli ve kullanışlı çok zincirli cüzdanlar olarak karşımıza çıkmakta, kullanım eşiğini aşmamaktadır.
Başka bir borsanın Web3 cüzdanı, borsa hesabıyla sıkı bir şekilde bağlı olup, kullanıcıların güvenlik endişelerini azaltmak için iç varlıklar ile cüzdan arasında hızlı bir şekilde geçiş yapmalarını destekler. Bu cüzdan, ekosistem içindeki DEX ile birlikte sıradan kullanıcılar için IDO'lar sunarak daha fazla katılım ve zincir üzerindeki bilgilerin öğrenilmesini teşvik eder. En son özelliği, borsa içindeki kullanıcıların doğrudan zincir üzerindeki varlıkları satın almasına olanak tanır ve bu, borsa ile DEX arasındaki geleneksel sınırları yıkmaktadır.
Ana akım borsaların hakim olduğu Web3 cüzdanlarından farklı olarak, yerli kripto projeleri cüzdan alanında zincir üzerindeki kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarına odaklanmaktadır. Bir proje, MPC ve hesap soyutlama teknolojileri ile birikim yaparak, çoklu zincir ticaretinin getirdiği birleşik hesap ihtiyacını yakaladı ve cüzdan ile ticaret platformunu birleştiren bir ürün sundu. Bu ürün, farklı zincir varlıklarının transferi ve ticaretindeki zorlukları çözdü, kullanıcılara çoklu zincir varlıklarını kolayca yönetme ve etkin bir şekilde ticaret yapma imkanı sağladı ve piyasada tanınma elde etti.
Borsa ile DEX'in entegrasyonu yalnızca bir teknik yenilik değil, aynı zamanda kripto pazarının "karşıt ayrışma"dan "işbirliği ve birlikte yaşamaya" geçişinin bir dönüm noktasıdır. Bu dönüşüm, verimliliği ve kapsayıcılığı artırırken, aynı zamanda düzenleme, güvenlik ve yönetişim konularında yeni zorluklar da doğurmuştur. Gelecekte, merkeziyetçi verimlilik ile merkeziyetsiz varlık güvenliği ve özerkliği daha iyi dengeleyen kim olursa, o kazanacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025'in 1. çeyrek özeti: kripto piyasası makro dalgalanmalar, borsa ile DEX'in birleşimi hızlanıyor
Kripto Varlıklar piyasası 2025 yılının birinci çeyrek değerlendirmesi
2025 yılının başında, kripto varlıklar piyasası iyimserlik ve belirsizliğin iç içe geçtiği bir başlangıç yaptı. Sektör, yeni yıldan birden fazla beklenti taşıyor: Fed'in gevşek para politikasına geçme olasılığı, AI teknolojisinde yeniden bir sıçrama ve yeni hükümetin vaat ettiği dostane düzenleyici çerçeve, sektörün gelişimi için potansiyel katalizörler olarak görülüyor. Ancak, ilk çeyrek sona erdiğinde, piyasa "makro dalgalanma, mikro yeniliklerin uykuya yatması" gibi belirgin özellikler sergiledi.
Küresel makroekonomi, piyasanın ana belirleyici faktörü haline geldi. ABD Merkez Bankası, enflasyonun dalgalanması ve resesyon riski arasında bir denge kurarken, Mart ayında beklenmedik bir resesyon faiz indirim beklentisi kısa süreli olarak risk iştahını artırdı, ancak borsa değerleme balonunun patlamasıyla ortaya çıkan paniği telafi edemedi. Yeni hükümet, seçim vaadlerini yerine getirerek, Bitcoin ulusal stratejik rezervleri ve dijital varlık rezervlerini teşvik etti ve düzenleyici yasaları hayata geçirdi; bu da sektöre yapısal avantajlar sağladı. Ancak, politika teşvikleri ve düzenleyici uygulamaların gevşekliği eş zamanlı olarak ilerlerken, piyasalarda "uyum dönüşüm maliyetleri" üzerine tartışmaların artmasına neden oldu.
Bitcoin, Ocak ayında tarihinin en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra derin bir düzeltme yaşadı ve bu, fonların "yarıdan çıkarma piyasası"ndan kar realizasyonu yaptığını gösteriyor. Altcoinlerin genel performansı durgundu, ancak RWA ve kullanıcı girişleri gibi yenilikler sektöre hala ivme katıyor. Dikkate değer olan, bazı borsa platformlarının DEX ekosistemine hızla yatırım yapması; bu, zincir üzerindeki likidite birleştirme ve hesap soyutlama teknolojisi aracılığıyla kullanıcıların DeFi gibi uygulama senaryolarına kesintisiz erişimini sağlıyor ve kullanıcıların platform içinde doğrudan DEX varlıklarını ticaret yapmalarına izin veriyor. Bu "merkeziyet ve merkeziyetsizlik entegrasyonu" modeli değişimi, bir sonraki büyüme dalgasının anahtarı olabilir.
Makro Ekonomik Ortam ve Etkileri
2025'in ilk çeyreğinde, ABD makroekonomisinin Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisi derin ve karmaşık. Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasıyla birlikte, kripto piyasası ile ABD borsa endeksleri arasındaki pozitif korelasyon giderek güçleniyor, Nasdaq'ın hareketleri belirli bir ölçüde Kripto Varlıklar piyasasının yönünü doğrudan etkiliyor. Bitcoin bir zamanlar "dijital altın" olarak anılsa da, şu anda kripto varlıklar daha çok riskli varlıklar olarak değerlendiriliyor ve piyasa likiditesinden daha fazla etkileniyor.
Makroekonominin temeli, enflasyon ile ekonomik güç dengesidir; piyasalarda işlem gören, geleceğe dair beklentilerdir: Enflasyon çok yüksek veya ekonomi çok ısınmışsa, Fed faiz indirimini erteleyebilir, bu da sermaye piyasalarını olumsuz etkiler; ekonomi çok zayıfsa, durgunluk riski doğabilir, bu da piyasa güvenini ve sermaye akışını olumsuz etkiler. Bu nedenle, makroekonominin güçlü ve zayıf arasında bir denge bulması, sermaye piyasalarına uygun bir ortam sağlaması için gereklidir.
Yeni hükümet, devlet kurumlarındaki personeli büyük ölçüde azaltarak işsizlik oranının artmasına doğrudan sebep oldu. Aynı zamanda, gümrük politikaları, mal fiyatlarını ve hizmet sektörü maliyetlerini artırarak enflasyon baskısını artırdı ve ekonomik durgunluk olasılığını yükseltti. Bu politikalar, piyasalardaki istikrarsızlık unsurlarını artırarak sermaye piyasalarında dalgalanmalara neden oldu. Önceki seçim döneminin getirdiği yüksek kazançlar ve kısa vadede potansiyel büyük geri çekilme riskini göz önünde bulundurarak, bazı kurumlar birinci çeyrekte yatırım planlarını daralttı ve OTC stratejileri üzerindeki iş keşfi ve kanal genişletmeye odaklanmaya yöneldi.
Ancak, bu politikaların sadece ekonomik düzenlemeler olmadığı, uluslararası müzakerelerdeki pazarlık gücünü artırmak amacıyla veya özel siyasi ve ekonomik hedeflere ulaşmak için kaos yaratmak amacıyla tasarlandığı düşünülebilir; yani, gerileme belirtileri oluşturarak Fed'in hızlı bir şekilde faiz indirmesini zorlamak ve böylece kamu borcu sorununu hafifletme ile ekonomik büyümeyi canlandırma arasında bir denge sağlamak. Bu nedenle, bazı kurumlar sonraki Kripto Varlıklar piyasası performansından umutlu.
Birinci çeyrek, kripto varlıklar piyasası makro verilere duyarlı. Ocak verileri genel olarak güçlü ancak piyasa istikrarlı, Şubat'taki enflasyon beklenenden fazla artınca faiz indirim beklentileri aniden düştü, Bitcoin büyük bir düşüş yaşadı, Mart verilerindeki iyileşme kısa süreli bir sıçrama sağladı, ancak çekirdek PCE'nin beklenenden fazla çıkması yeniden bir gerilemeye yol açtı. Gümrük politikaları enflasyon baskısını artırarak piyasa belirsizliğini artırdı ve bu durum, politika ayarlaması için baskı oluşturabilecek bir faktör olabilir. Gelecekte, kripto varlıkların seyri hâlâ makro verilere ve Fed politikalarına yüksek derecede bağımlı olacak, yatırımcıların enflasyon ve istihdam verilerinin dinamiklerini yakından takip etmesi gerekecek.
Yeni Hükümetin Kripto Varlıklar Politikası ve Etkisi
Yeni hükümet, stratejik Bitcoin rezervi oluşturulmasını talep eden bir yürütme emrini mart ayında imzaladı. Fonlar, esas olarak yaklaşık 200.000 adet el konulan Bitcoin'den (() ve yaklaşık 18 milyar dolardan ()) gelmektedir ve hükümetin rezerv Bitcoin'leri satmasını yasaklamaktadır. Bu adım, Bitcoin'i "egemen rezerv varlığı" olarak yükseltmeyi, meşruiyetini ve likiditesini arttırmayı ve Amerika'nın dijital varlıklar alanında önde olmasını sağlamayı amaçlamaktadır. Kısa vadede Bitcoin fiyatı %8'den fazla yükseldi, ancak ardından rezervin sadece el konulan varlıklara dayanması ve yeni alım planı olmaması nedeniyle geri düştü. Uzun vadede, bu adım diğer ülkelerin benzer şekilde hareket etmesine yol açabilir ve Bitcoin'in uluslararası rezerv varlığı haline gelmesini teşvik edebilir. Diğer dijital varlıklar da rezerv havuzuna dahil edilebilir, bu da şifreleme varlıklarının ulusal stratejik araçlara dönüşümünü simgeler.
Regülasyon açısından, yeni hükümet SEC başkanını değiştirdi, Kripto Varlıklar çalışma grubunu kurdu, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayan tokenlerin ayrım standartlarını belirledi ve bazı şirketlere karşı davaları sona erdirdi. Ayrıca, tartışmalı muhasebe standardı SAB 121 kaldırıldı ve şirketlerin mali yükü hafifletildi. Regülasyon ortamı önemli ölçüde gevşedi, kurumsal yatırımcılar hızla piyasaya girdi; geleneksel finansal kurumlara kripto saklama hizmetleri sunma izni verildi ve sektörün uyum süreci hızlandırıldı. Bu politikalar, kuralların gevşetilmesi, çerçevenin yeniden yapılandırılması ve mevzuatın teşvik edilmesi yoluyla, ABD'nin kripto ve finans sektörünün ekosistemini değiştirdi. Kısa vadede, politikaların getirisi teknolojik yenilik ve sermaye akışını hızlandırabilir; ancak uzun vadede sistemik riskler ve küresel regülasyon mücadelesinin karmaşıklığına dikkat edilmelidir.
Stablecoin gelişimi açısından, yeni hükümet stabilcoinler için federal bir düzenleme çerçevesi oluşturdu, ihraççıların Federal Rezerv ödeme sistemine erişimine izin verdi ve merkezi bankaların dijital para ( CBDC ) ihraç etmesini açıkça yasakladı, özel şifreleme para yenilik alanını korumak için. Stabilcoinlerin sınır ötesi ödemelerdeki kullanımı hızlanmakta, doların uluslararasılaşma yolu genişlemekte; özel stabilcoin pazar payı artmakta ve geleneksel finansal sistemle entegrasyon derinleşmektedir.
Gümrük politikaları açısından, Şubat ayında imzalanan "Karşılıklı Ticaret ve Gümrük Protokolü" ticaret ortaklarının gümrük tarifelerinin ABD ile uyumlu olmasını ve katma değer vergisi uygulayan ülkelere ek gümrük vergisi getirilmesini talep ediyor. Bu, küresel gümrük engellerinin spiral bir şekilde artmasına neden oldu. Nisan ayındaki yürütme emri, ticaret açığını azaltmak, imalat sanayinin geri dönüşünü teşvik etmek, ekonomiyi ve ulusal güvenliği korumak amacıyla politikayı daha da ayrıntılı hale getirdi ve ticaret açığı en büyük olan ülkelere daha yüksek gümrük vergisi uygulanmasına yol açtı. Bu, en çok etkilenen ülkelerin hızla karşı önlemler almasına sebep oldu, küresel ticaret maliyetleri arttı ve uluslararası ticaret hacminin azalabileceği öngörülüyor.
Tarife politikalarının etkisiyle, üretim maliyetleri artmakta, tedarik zinciri yeniden yapılandırılmakta ve işletmelerin yatırım isteği azalmaktadır. ABD, ithalat kaynaklı enflasyon baskısıyla karşı karşıya kalmakta, Fed'in para politikası ikilemde kalmakta ve faiz indirim beklentileri ertelenmektedir. Şirketler, üretimlerini diğer ülkelere kaydırmak zorunda kalırken, ABD'deki altyapı ve iş gücü eksiklikleri, imalat sanayinin geri dönüşünü engellemektedir. Küresel tedarik zincirine bağımlı sektörler zarar görmekte, çok uluslu şirketlerin kâr baskısı artmakta ve teknoloji hisse senetlerinde geri çekilmeler yaşanmaktadır. Gelişen piyasalar, sanayi zinciri kaymalarını üstlenmekte zorluklarla karşılaşmakta ve kısa vadede ABD'deki talep açığını kapatmaları zor görünmektedir. Tarife savaşı, doların uluslararası hesaplaşma parası olarak güvenilirliğini zayıflatmakta, devlet tahvili fiyatları düşmekte ve getiri oranları artmaktadır. Bazı ülkeler, dolardan kurtulma yollarını araştırmaya başlamıştır. Küresel finansal piyasalarda genel bir düşüş yaşanmakta ve likidite baskı altındadır.
Yeni hükümetin Kripto Varlıklar politikası, düzenlemenin gevşetilmesi ve stratejik rezervler aracılığıyla, kısa vadede piyasa güvenini artırmakta ve sermaye akışını çekmektedir; ancak uzun vadede hesaplama gücü merkezileşmesi ve politikaların değişkenliği riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Gümrük politikası "Amerika Önceliği" adı altında, küresel ticaret sisteminin parçalanmasına neden olmakta, enflasyonu artırmakta ve ekonomik durgunluk beklentilerini şiddetlendirmekte, bu da fonların riskli varlıklardan güvenli varlıklara kaymasına yol açmaktadır. Bu iki politika, Amerika'nın dijital ekonomi ile reel ekonomi dönüşümü arasındaki çelişki ve çatışmayı vurgulamaktadır.
Bir DeFi projesi 2024'te piyasaya sürüldüğünden bu yana, siyasi arka plan ve sermaye hareketleri sayesinde Kripto Varlıklar sektöründe çok boyutlu bir etki yaratmıştır. Bu proje, yeni hükümetin şifreleme dostu politikalarının "değişkeni" olarak görülmektedir ve varlık tahsisi ile stratejik ortaklıkları "başkanın seçkin portföyü" olarak yorumlanmakta, yatırımcıları peşinden sürüklemekte, kısa vadede "politik anlatı"ya olan bağımlılığı artırabilir, belirli token fiyatlarındaki dalgalanmaları tetikleyebilir; uzun vadede ise politikaların değişkenlik riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Projenin Mart ayında piyasaya sürdüğü dolar stabilcoin'i, uyumluluğa ve kurumsal düzeyde saklamaya vurgu yapmaktadır. Eğer başarılı bir şekilde sınır ötesi ödeme ve DeFi senaryolarına nüfuz edebilirse, mevcut stabilcoin pazar payını zayıflatabilir, aynı zamanda doların dijitalleşmesini teşvik edebilir ve Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel finansal sistemdeki baskın konumunu pekiştirebilir.
Projenin işleyişi, politika değişikliklerinden faydalanarak benzer projelere standart bir şablon sağlamaktadır, sektör giriş engellerini azaltmakta ve geleneksel finansal kurumların katılımını çekmektedir. Ancak, düzenleyici arbitraj nedeniyle piyasa balonları oluşma riski bulunmaktadır. Çeşitli Kripto Varlıklar’a yoğun yatırım yapması ve "stratejik şifreleme rezervi" politikası ile uyumlu olması, daha fazla sermayenin şifreleme varlıklarına yönelmesine yol açabilir ve dijital varlık rezervlerinin bir sonraki döngüdeki ana anlatı haline gelmesini teşvik edebilir. İş modeli, diğer projelere "devlet ve iş dünyası etkileşimi" açısından referans sağlamaktadır ve gelecekte siyasi güçlere dayanan daha fazla şifreleme projesi ortaya çıkabilir, ancak uyumluluk ile merkeziyetsizlik ilkeleri arasında bir denge sağlanması gerekmektedir.
Sonuç olarak, bu projenin sektöre etkisi çift taraflı bir kılıç etkisi göstermektedir; bir taraftan siyasi yetkilendirme aracılığıyla uyum sürecini hızlandırmakta, DeFi ile kurumsal sermayenin entegrasyonunu teşvik etmekte ve dolar stabilcoin'in küresel uygulamalarını keşfetmektedir; diğer taraftan, politik avantajlara dayanmak piyasa balonlarına yol açabilir, çıkarların dağılımındaki belirsizlik güven krizine sebep olabilir ve proje uygulamasındaki yetersizlik olumsuz bir örnek teşkil edebilir. Gelecekte, ürünlerin uygulama süreci, stabilcoin pazarındaki kabul oranı ve hükümet politikalarının tutarlılığına yönelik destekleyici rolü göz önünde bulundurulmalıdır.
Borsa ve DEX'in Bağlantı ve Entegrasyonu
Borsalar ve Web3 cüzdanları, kripto dünyasına giriş için önemli kapılar olarak, kullanıcılar genellikle ana akım borsalarda önce fiat para ile para yatırır, işlem yapar, borç alır, yatırım yapar veya açık zincir cüzdanları aracılığıyla dApp'lerle etkileşimde bulunur. Geçmişte, ikisi arasında belirgin bir ayrım vardı. Web3 cüzdanlarının kullanım eşiği yüksek olduğu için, sıradan kullanıcılar genellikle borsalardan Web3 yolculuklarına başlar, merkezi borsalar daha olgun hizmetlerle kullanıcıları elde tutar. 2025 yılında, borsa işleri daha olgunlaşacak, 2024 yılında bir büyük borsa kullanıcı sayısının 200 milyona ulaştığını duyuracak, bu da önceki döngünün iki katıdır. Buna karşılık, Web3 yerel kullanıcıları kısıtlıdır, zincir üzerindeki günlük aktif kullanıcı sayısı, borsaların yaklaşık %10'u kadardır.
2023'ten itibaren, borsa varlık yönetimi birikimi ile Web3 cüzdan pazarına girmektedir. Bir borsa cüzdanı, ürün katmanında birçok kullanıcıyı çekmekte, varlık yönetimi, zincir üzeri etkileşim ve işlem optimizasyonu gibi performansları ile kullanıcıları başarıyla elde tutmaktadır. Borsa, kendi avantajlarını kullanarak, örneğin kendi RPC'sini oluşturarak daha kapsamlı bir cüzdan ürünü geliştirmektedir. Ancak, bu tür cüzdanlar esasen geleneksel Web3 cüzdanları ile önemli bir fark taşımamakta, yalnızca daha kaliteli ve kullanışlı çok zincirli cüzdanlar olarak karşımıza çıkmakta, kullanım eşiğini aşmamaktadır.
Başka bir borsanın Web3 cüzdanı, borsa hesabıyla sıkı bir şekilde bağlı olup, kullanıcıların güvenlik endişelerini azaltmak için iç varlıklar ile cüzdan arasında hızlı bir şekilde geçiş yapmalarını destekler. Bu cüzdan, ekosistem içindeki DEX ile birlikte sıradan kullanıcılar için IDO'lar sunarak daha fazla katılım ve zincir üzerindeki bilgilerin öğrenilmesini teşvik eder. En son özelliği, borsa içindeki kullanıcıların doğrudan zincir üzerindeki varlıkları satın almasına olanak tanır ve bu, borsa ile DEX arasındaki geleneksel sınırları yıkmaktadır.
Ana akım borsaların hakim olduğu Web3 cüzdanlarından farklı olarak, yerli kripto projeleri cüzdan alanında zincir üzerindeki kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarına odaklanmaktadır. Bir proje, MPC ve hesap soyutlama teknolojileri ile birikim yaparak, çoklu zincir ticaretinin getirdiği birleşik hesap ihtiyacını yakaladı ve cüzdan ile ticaret platformunu birleştiren bir ürün sundu. Bu ürün, farklı zincir varlıklarının transferi ve ticaretindeki zorlukları çözdü, kullanıcılara çoklu zincir varlıklarını kolayca yönetme ve etkin bir şekilde ticaret yapma imkanı sağladı ve piyasada tanınma elde etti.
Borsa ile DEX'in entegrasyonu yalnızca bir teknik yenilik değil, aynı zamanda kripto pazarının "karşıt ayrışma"dan "işbirliği ve birlikte yaşamaya" geçişinin bir dönüm noktasıdır. Bu dönüşüm, verimliliği ve kapsayıcılığı artırırken, aynı zamanda düzenleme, güvenlik ve yönetişim konularında yeni zorluklar da doğurmuştur. Gelecekte, merkeziyetçi verimlilik ile merkeziyetsiz varlık güvenliği ve özerkliği daha iyi dengeleyen kim olursa, o kazanacaktır.