Tahmi̇n Pazari'nın Yükselişi ve Rekabet Analizi

Tahmi̇n pazari, gelecekteki olayların sonuçlarına dayalı olarak ticaret yapılan spekülatif bir piyasadır; temel işlevi, sözleşme fiyatları aracılığıyla dağılmış bilgiyi bir araya getirmektir. Belirli koşullar altında, sözleşme fiyatları bu olayın gerçekleşme olasılığı tahmini olarak yorumlanabilir. Çok sayıda araştırma, tahmin piyasalarının doğruluğunun oldukça yüksek olduğunu ve genellikle geleneksel tahmin yöntemlerinden daha iyi sonuçlar verdiğini göstermektedir. Bu tahmin yeteneği, "toplumsal zeka"dan kaynaklanmaktadır: herkes piyasaya katılabilir, daha iyi bilgiye sahip olan tüccarların ticarete katılmak için ekonomik motivasyonları vardır ve bu da fiyatların gerçek olasılıklara yaklaşmasını sağlar.

Modern tahmi̇n pazari'nın kökeni 1980'lerin sonuna kadar uzanmaktadır. İlk akademik tahmi̇n pazari, 1988 yılında Iowa Üniversitesi'nde kurulan Iowa Electronic Markets(IEM)'dir. IEM, esasen ABD seçim sonuçlarına odaklanan küçük ölçekli bir gerçek para pazaridir. Sınırlı ölçeğine rağmen, IEM uzun süre etkileyici bir tahmin doğruluğu sergilemiştir.

1990'ların başında, bazı çevrimiçi tahmin pazarları ortaya çıkmaya başladı; bunlar gerçek para pazarlarını ve "sanatçı parası" pazarlarını kapsıyordu. Örneğin, Hollywood Stock Exchange(HSX) 1996 yılında kuruldu ve film ve aktörlerin "hisseleri" ile sanal para ticareti yapılan eğlence tahmin pazarıdır. HSX, film açılış hafta sonu gişesi ve hatta Oscar ödüllerini tahmin etmede son derece başarılı olduğunu kanıtladı; bazen doğruluk oranı profesyonel eleştirmenleri bile aşıyordu.

tahmi̇n pazari̇nın temel mekani̇zmasi, piyasa katılımcilarinin gerçek bilgilerini açığa çıkarmaya teşvik eden bir uyum yapısı oluşturmaktır. Çünkü yatırımcılar gerçek para ( veya sanal para ) ile bahse girecekleri için, kendi gerçek inançları ve özel bilgilerine göre işlem yapma eğilimindedirler.

Ekonomi açısından, iyi tasarlanmış bir pazar, işlemcilerin öznel olasılıklarına uygun fiyatlar vererek beklenen getirilerini maksimize etmelerini sağlamalıdır.

Manipülasyon önleme konusunda, akademik araştırmalar tahmin pazarının fiyat manipülasyonu davranışlarına karşı oldukça dayanıklı olduğunu göstermektedir. Fiyatın temelden sapmasını denemek genellikle diğer daha rasyonel yatırımcılar için arbitraj fırsatları yaratır; bu yatırımcılar karşı tarafında işlem yapmayı seçerler, böylece fiyatı daha mantıklı bir seviyeye geri çekmiş olurlar.

Kalshi: Federal düzenlemelere tabi tahmin pazarı

Kalshi, gerçek dünya olaylarının sonuçları üzerine ticaret yapabileceğiniz, federal olarak düzenlenen bir tahmin pazarı borsaıdır. Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) onayı alarak, olay sözleşmeleri sunan ilk borsa olmuştur. Olay sözleşmeleri, bir olayın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine dair ikili vadeli işlemlerdir; eğer olay gerçekleşirse, sözleşmenin değeri $1'dir; eğer gerçekleşmezse, $0'dır.

Kullanıcılar, fiyatı $0.01 ile $0.99 arasında olan "Evet" / "Hayır" sözleşmelerini alıp satabilir, fiyat olayın gerçekleşme olasılığına dair piyasanın örtük beklentisini temsil eder. Tahmin doğruysa, sözleşme $1 üzerinden tasfiye edilir, tüccar buradan kâr elde edebilir. Kalshi kendisi pozisyon almaz, sadece alım satım yapan tarafları eşleştiren bir platform olarak faaliyet gösterir ve işlem ücretleri ile kâr elde eder.

Yeni olay pazarı ( evet/hayır ikili sözleşmeleri ) Kalshi ekibi veya kullanıcılar tarafından "Kalshi Ideas" aracılığıyla önerilebilir. Her öneri, iç denetimden geçmelidir ve CFTC'nin düzenleyici standartlarına uygun olmalıdır, bunlar arasında net olay tanımları, nesnel sonuçlandırma koşulları ve izin verilen olay kategorileri bulunmaktadır.

Onaylandıktan sonra, bu olay Kalshi'nin belirlenmiş sözleşme pazarı (Designated Contract Market, DCM) çerçevesinde resmi olarak faaliyete geçirilecektir; belgede sözleşme spesifikasyonları, ticaret kuralları ve uzlaşma standartları belirtilecektir.

Olay piyasası faaliyete geçtikten sonra, ABD kullanıcıları Kalshi'nin uygulaması, web sitesi veya Robinhood, Webull gibi aracı kurumların entegre platformları aracılığıyla işlem yapabilir.

Yeni pazar başlatıldığında emir defteri boştur, herhangi bir kullanıcı ( piyasa yapıcı veya sıradan yatırımcı ) limit emri verebilir. Likiditeyi teşvik etmek için, emir veren taraf ( maker ) genellikle işlem ücreti ödemez, ancak bazı özel pazarlarda çok düşük ücretler alınabilir. Fiyat, arz ve talep dinamiklerine bağlı olarak değişir ve pazarın olay olasılıklarına ilişkin ortak görüşünü yansıtır.

Olay sonuçları, önceden belirlenmiş yetkili veri kaynağı ( gibi hükümet raporları, spor resmi sonuçları ) göz önünde bulundurularak değerlendirilir. Olay gerçekleşirse, "Evet" sözleşmesine sahip kullanıcı her bir $1 kazanç elde eder; aksi halde, "Hayır" tarafı kazanır, kaybeden tarafın sözleşmesi sıfıra düşer. Ek bir hesaplama ücreti yoktur.

Polymarket: Blockchain tabanlı tahmin pazarı platformu

Polymarket, Polygon üzerinde inşa edilmiş dağıtık bir tahmin pazarı platformudur, kullanıcılar olay sonuçlarına karşılık gelen ikili sonuç tokenlerini (Yes/No Tokens) ticaretini yapabilir. Koşullu Token Çerçevesi (CTF) kullanarak, her sonuç tokeni, stablecoin (USDC) ile tam olarak teminatlandırılmıştır, ticaret mekanizması, yüksek verimlilikte eşleştirme için karma bir merkezi limit emir defteri (CLOB) kullanmaktadır. Pazar, tartışmaya açık bir dağıtık çözümleme sistemi olan UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla hesaplanmaktadır.

Polymarket, her bir piyasa sonucunu bir koşul tokeni olarak temsil etmek için Gnosis'in Koşullu Token Çerçevesini kullanarak Polygon zincirinde dağıtımını yapar. İkili bir piyasa için, Yes Token ve No Token gibi iki ERC-1155 Token oluşturulacak ve aynı miktarda USDC teminat olarak kullanılacaktır.

1 USDC bölündüğünde 1 Yes + 1 No Token üretilir, Yes/No Token'ları birleştirildiğinde 1 USDC geri almak için kilidi açılır ve her bir token çiftinin tamamen teminatlandığından emin olunur. Olay sona erdiğinde, yalnızca doğru sonuca karşılık gelen token 1 dolar değerindedir, yanlış sonuç token'lerinin değeri sıfıra düşer.

Polymarket, çevrimdışı sipariş yönetimi ile zincir üstü ticaret uzlaşmasını bir arada tutan Binary Limit Order Book (BLOB) adlı bir karma mimari kullanmaktadır. Kullanıcılar çevrimdışı siparişleri imzalarken, işlem düğümleri siparişle uyumlu olanları arar ve eğer uyumlu bir sipariş varsa, zincir üstü ekonomik değişimi smart contract aracılığıyla tamamlar.

Geleneksel borsa iç kararlar veya veri kaynakları kullanırken, Polymarket, UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla topluluk tarafından bir konsensüs oluşturmaktadır. Olay sona erdikten sonra, herkes bu piyasa için sonuç beyanında bulunabilir (proposal) ve teminat yatırarak tartışmalı döneme girebilir. Eğer bir itiraz yoksa, bu sonuç kabul edilir; eğer itiraz varsa, UMA topluluğu oylama ile çözüm bulur.

Pazar Genişletme Stratejileri ve Büyüme Hareketleri

Son zamanlarda yapılan bir akran değerlendirmeli çalışma "Kripto Tokenlerin Kumar Eğilimleri?" kripto varlıklar ile kumar davranışları arasında bir ilişki olduğunu gösteren güçlü kanıtlar sunuyor. Araştırmacılar, perakende yatırımcılarının ilgisini temsil etmek için Google Trends'i kullanarak birkaç belirgin model ortaya çıkardı:

1. Kişi başına düşen piyango satış tutarı, kripto token'lara olan ilgiyi tahmin edebilir.
2. Kişi başına düşen piyango satışlarının yüksek olduğu bölgelerde, ICO veya NFT yayımlandıktan sonra, cüzdan aktivitesi hızla artacaktır.
3. Kumar o eyalette yasallaştığında, yüksek piyango satış bölgelerinde kripto ile ilgili ilgi önemli ölçüde azalmıştır.

Bu araştırma sonuçları, ikisi arasındaki karşılaştırmayı daha da doğrulamakta ve bu tür kullanıcıların varlığını vurgulamaktadır: Yüksek risk alma eğilimlerine sahipler ve kumarhaneler veya Coinbase gibi platformlarda spekülatif heyecan peşindeler.

Pazar büyüklüğünü ölçmek için, sadece kripto para yüklemelerini destekleyen kripto yerel kumar platformu ( gibi Stake.com'un yükselişine atıfta bulunabilirsiniz. Sadece birkaç yılda, Stake, dünya genelindeki kullanıcıların yüksek riskli, yüksek getirili eğlenceye olan büyük talebini yakalayarak patlayıcı bir büyüme sağladı:

• Stake, 2022 yılında yaklaşık 2.6 milyar dolar brüt bahis geliri elde ederek dünyanın en büyük bahis şirketleri arasında yer aldı. 2024 yılı itibarıyla gelir yaklaşık 4.7 milyar dolara ulaştı ve 2022 yılına göre yaklaşık %80 oranında bir artış gösterdi.
• 2023 itibarıyla, bu platformun 600.000'in üzerinde aktif kullanıcısı var, ancak ABD, Birleşik Krallık gibi pazarlarda engellenmiş durumda.

Stake'in başarısı açıkça kanıtlıyor ki: Kripto para birimleri ile ticaret yapmaya alışkın, spekülasyon ve yüksek volatiliteye sahip olayları seven, geleneksel kanalların dışında "bahis" yapma arzusunda olan büyük bir pazar kitlesi var. Bu kişiler esasen tahmin pazarının çekirdek kullanıcı grubunu oluşturuyor, ancak şu anda bu kişiler Stake gibi denetimsiz platformlarda yoğunlaşmış durumda.

Birçok araştırma ve anket, kripto para spekülatörlerinin ve kumarbazların temel demografik ve davranışsal özellikler açısından yüksek derecede örtüştüğünü doğrulamıştır:

• Genç, erkek, risk arayışı: Kripto varlık ticareti ve spor/kumar bahisleri genellikle genç yetişkin erkeklere yöneliktir ve bu grup genel olarak yüksek risk toleransına sahiptir.
• 7/24 çevrimiçi: Kripto piyasası 24/7 kesintisiz çalışıyor, dünya genelinde sürekli devam ediyor; çevrimiçi kumar da her zaman katılabileceğiniz bir aktivite olarak sürekli dopamin uyarımı sağlıyor.

Son birkaç yılda, kripto sektörünün genel anlatısı büyük bir değişim geçirdi, "düzenlenmemiş" serbest yenilikten, kurumsal hakimiyet ve düzenleyici uyumlu bir düzleme yöneldi. Bu değişim, Kalshi gibi düzenlenmiş platformlar için elverişli bir rekabet ortamı sağlarken, aynı zamanda )CFTC onayının ( stratejik değerini vurguladı.

Kalshi, marka konumlandırmasında son derece dikkatli, "kumar" etiketinden kaçınarak kendisini yeni nesil bir ticaret platformu olarak şekillendiriyor: "olay sözleşmeleri" yatırım aracı sunmakta ve düzenlenmiş bir borsa yetkisine sahip. Bu strateji son derece vizyoner.

• "Biz bir kumarhane değiliz": Kalshi'nin kurucuları ve yöneticileri, platformun bir aracılık borsası olduğunu ve kumarhane olmadığını tekrar tekrar vurguladı. Kumarhanelerin bahis yapması ve kullanıcıların kaybetmesi yerine, Kalshi sadece emirleri eşleştirir ve işlem ücreti alır.
• Robinhood ile entegrasyon: Kalshi, 2025'in başında Robinhood ile işbirliği yaptığını duyurdu. Robinhood, 15 milyondan fazla aktif kullanıcıya sahip, genç bireysel yatırımcıların toplandığı bir merkezdir. Bu işbirliği, Robinhood'un içinde "Tahmin Pazarları" fonksiyon bloğunu başlatarak, kullanıcıların uygulama içinde Kalshi'nin sağladığı olay sözleşmelerini doğrudan ticaret yapmalarını sağladı.
• "Kumar" kelimesinden kaçınma: Kalshi, piyasa tanıtımı ve medya materyallerinde "kumar" teriminden kasıtlı olarak kaçınmaktadır. Örneğin, sözleşmeleri "evet/hayır olayı sözleşmesi )Yes/No Contracts(" olarak adlandırmaktadır, bloglar ve eğitim materyalleri ise tahmin işlevi ve bilgi değerine vurgu yapmaktadır, kumar teşvikine değil.

"Kumar" etiketini soyutlayarak ve "pazar" dilini benimseyerek, Kalshi iki büyük kullanıcı grubunu bir araya getiriyor: oynamak isteyenler ve ticaret yapmak isteyenler. Ve bu süreçte, hiçbir tarafı feda etmeden her iki tarafın kimliklerini ve davranış değerlerini güçlendiriyor.

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarı ve rekabet yapısını keşfetmek])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2b6543700885e31001fed408cbb035c.webp(