Новая эра стейблкоинов: борьба четырех сил

В 2025 году США приняли закон GENIUS, который кардинально изменил правила игры со стейблкоинами, вызвав беспрецедентную "битву за цифровой доллар". В этой борьбе участвуют четыре мощные силы, каждая из которых имеет свои уникальные особенности и стратегии.

Закон GENIUS: ключ к изменению правил игры

Закон GENIUS полностью называется «Законодательство о руководстве и создании национального инновационного законодательства США о стейблкоинах» и устанавливает четкие правила для отрасли стейблкоинов:

• Резерв должен поддерживаться на 1:1 в полном объеме
• Рыночная капитализация в 10 миллиардов долларов является контрольным пунктом для регулирования
• Запрещено производить прямую оплату процентов
• Установить барьеры для доступа к большим технологическим компаниям

Альянс образцовых участников (USDC)

Сосредоточившись на USDC, выпущенном компанией Circle, этот альянс похож на "отличника" в классе:

• Строго соблюдать регуляторные требования
• высокая прозрачность, регулярная публикация аудиторских отчетов
• Между Circle и Coinbase существует "семейный конфликт"
• Coinbase занимает сильные позиции в альянсе, забирая большую часть прибыли
• Circle стремится к листингу для получения большей независимости

Оффшорная империя (USDT)

Сосредоточив внимание на USDT компании Tether, этот альянс как "главарь мира":

• Наибольшая рыночная капитализация, высокая рентабельность
• Использование высокодоходных инвестиционных стратегий
• Канальные расходы крайне низкие
• Принять двойную стратегию для реагирования на новый законопроект
• Тесное сотрудничество с сетью TRON
• Обладает мощным политическим фоном

Политическая элита (USD1)

Последний и самый спорный альянс - это "политика + капитал" сильный союз:

• Имеет тесные связи с семьей Трампа
• Binance как основной канал распределения
• Получение инвестиций от суверенного фонда Объединенных Арабских Эмиратов
• Выпуск на сети TRON
• Применение стратегии рыночного освоения "сверху вниз"
• Политические ресурсы — это палка о двух концах.

Ответ традиционных банков

Традиционные финансовые учреждения также начали входить на рынок стейблкоинов:

• JPMD, созданный JPMorgan, по сути является токеном депозита.
• Можно легально выплачивать проценты, но только для использования между учреждениями
• Другие крупные банки также исследуют возможность выпуска депозитных токенов
• Возможно формирование альянса цифровых валют под руководством банков

Диверсификационная стратегия технологических гигантов

Крупные технологические компании применяют различные стратегии для участия в стейблкоин-рынке:

• Stripe предоставляет инфраструктурные услуги
• PayPal привлекает пользователей через программу вознаграждений
• Уолмарт и Амазон подлежат юридическим ограничениям
• Meta принимает осторожную стратегию, сосредотачиваясь на платежных сценариях

Будущее

Рынок стейблкоинов может демонстрировать тенденцию к диверсификации:

• Институтский рынок возглавляется банковским альянсом
• Рынок розничной торговли в США лидирует USDC
• Глобальный развивающийся рынок доминирует USDT
• Специальные политические сценарии действуют через USD1

Эта битва за стейблкоины — это не только соревнование технологий и бизнес-моделей, но и противостояние различных финансовых концепций и моделей управления. Независимо от конечного результата, приход цифрового доллара уже является необратимой тенденцией.