Эволюция рамок регулирования виртуальных активов в Гонконге
В последние годы виртуальные активы стремительно развиваются по всему миру, что создает вызовы для традиционной финансовой системы и регулирующих рамок. Высокая волатильность и высокая степень левереджа виртуальных активов ставят перед регулирующими органами и торговыми платформами множество проблем, таких как контроль за трансакциями через границы, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т. д. Эти проблемы свидетельствуют о том, что регулирование виртуальных активов требует межведомственного и международного сотрудничества.
В качестве третьего по величине финансового центра мира Гонконг играет важную роль в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконг должен способствовать развитию глобального рынка виртуальных активов; с другой стороны, он также должен удовлетворять требования центрального правительства по обеспечению финансовой стабильности. Гонконг должен искать баланс между связями с международными капиталовыми рынками и финансовой безопасностью внутри страны, и в то же время является важным окном для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге является сложным и требует постоянного согласования между глобализацией и локализацией, инновациями и устойчивостью.
2017-2021: От предупреждений о рисках к институциональным формам
Этот этап является "начальным периодом" регулирования виртуальных активов в Гонконге, в основном сосредотачиваясь на предупреждениях о рисках, постепенно вводя пилотное регулирование. Регуляторная позиция переходит от осторожного ожидания к упорядоченному регулированию.
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут рассматриваться как "ценные бумаги" и подлежат регулированию.
В декабре 2017 года SFC потребовала от финансовых учреждений соблюдать существующие нормы для продуктов, связанных с криптовалютами.
В ноябре 2018 года SFC опубликовало заявление, в котором четко определило рамки регулирования управления инвестиционными портфелями виртуальных активов и операционной платформы торговли, предложив включить соответствующие стандартам платформы в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года SFC определила STO и предварительно установила ответственность посредников.
В ноябре 2019 года SFC предложила систему лицензирования, платформы должны самостоятельно подтвердить соответствие стандартам и добровольно подать заявку на получение лицензии.
В ноябре 2020 года Бюро финансовых дел и казначейства начало консультации по поправкам к Закону о борьбе с отмыванием денег, планируя включить VASP в систему лицензирования.
В мае 2021 года финансовое управление подтвердило внедрение системы лицензирования VASP, требуя от участников запроса лицензий и соблюдения правил противодействия отмыванию денег.
В этот период Гонконг постепенно переходит от указания на риски к конкретным нормам, начиная определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансовых рынков, и их отношение меняется в сторону позитивного управления. Принципом для участников экосистемы по-прежнему остается "добровольное участие".
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" был введен для регулирования платформ виртуальных активов. Песочница позволяет новым финансовым технологиям тестировать бизнес в определенной среде, не требуя полного выполнения существующих регуляторных требований. Этот механизм помогает предоставить пространство для развития инновационных проектов.
Таким образом, регулирование виртуальных активов в Гонконге становится более зрелым и систематизированным, началось создание полноценной экосистемы соблюдения норм. В отличие от США и Европы, Гонконг избрал третью стратегию, которая не спешит с разрешением, но и не вводит полный запрет, что отражает осторожный подход.
2022 год: ключевой момент трансформации политики
В октябре 2022 года Управление финансов выпустило "Политическую декларацию о развитии виртуальных активов в Гонконге", впервые четко обозначив активное содействие развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только заявляет о внедрении системы лицензирования VASP, но и предлагает поддержку таких новых сценариев, как токенизация, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход регуляторной мысли от "ориентированного на риски" к "ориентированному на возможности".
За этим изменением стоят две основные причины: во-первых, усиливающаяся международная конкуренция, Гонконг должен поддерживать статус финансового центра; во-вторых, сосредоточение различных рыночных потребностей, Гонконг может выполнять роль ключевой связующей точки. Это касается не только инновационного финансового рынка, но и активного стратегического выбора Гонконга в сложной международной обстановке.
С 2023 года: быстрое изменение, углубление и трансформация регулирующей политики
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально переходит в стадию "реальной реализации". Прошлая экспериментальная модель постепенно заменяется полной и обязательной правовой и лицензированной системой.
В феврале 2023 года правительство специального административного района Гонконг выпустило свои первые токенизированные зеленые облигации.
В июне 2023 года SFC внедрила «Руководство по платформам виртуальных активов», запустив систему лицензирования VASP. В том же месяце вступили в силу изменения в «Законе о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (», и VATP должны работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной биржей, открывшей свои двери для розничных инвесторов.
В ноябре 2023 года SFC выпустил циркуляр, подчеркивающий, что токенизированные ценные бумаги должны соответствовать действующим законам о ценных бумагах.
В декабре 2023 года Управление валютного обращения и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам совместно выпустили обновленное циркулярное письмо, в котором разъясняется, что спотовые и фьючерсные ETF на виртуальные активы могут быть законно проданы. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам выпустила циркулярное письмо, в котором указаны правила, касающиеся признанных фондов, инвестирующих в виртуальные активы.
В январе 2024 года Guangfa Securities ) в Гонконге ( выпустит первый токенизированный ценной бумаги, применимый к законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики запустило "Проект Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление денежного обращения запустит программу регулирования стабильных монет в формате песочницы.
В августе и сентябре 2024 года запустится несколько проектов RWA.
В феврале 2025 года министр финансов объявил о публикации второй версии «Декларации о политике в области виртуальных активов». Huaxia Fund ) Гонконг ( получил одобрение на выпуск первого токенизированного фонда в Азиатско-Тихоокеанском регионе, ориентированного на розничных инвесторов.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж возрастет до 10, 8 из которых находятся на стадии утверждения. SFC опубликовала дорожную карту по регулированию "A-S-P-I-Re". Группа Xunying реализовала первый в мире проект по обмену электрической энергии с реальными активами RWA.
Гонконг использует стратегию "регулирования с наложением", основанную на существующей правовой системе, для виртуальных активов, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через публикацию руководств или циркуляров. Этот подход высокоэффективен, гибок и соответствует статусу Гонконга как международного финансового центра.
Гонконг склонен рассматривать виртуальные активы как расширение финансовых активов, включая их в знакомую регулирующую рамку. Это не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, способствуя интеграции институциональных преобразований и развития отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Эволюция политики регулирования виртуальных активов в Гонконге: от предупреждений о рисках к ориентированию на возможности
Эволюция рамок регулирования виртуальных активов в Гонконге
В последние годы виртуальные активы стремительно развиваются по всему миру, что создает вызовы для традиционной финансовой системы и регулирующих рамок. Высокая волатильность и высокая степень левереджа виртуальных активов ставят перед регулирующими органами и торговыми платформами множество проблем, таких как контроль за трансакциями через границы, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т. д. Эти проблемы свидетельствуют о том, что регулирование виртуальных активов требует межведомственного и международного сотрудничества.
В качестве третьего по величине финансового центра мира Гонконг играет важную роль в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконг должен способствовать развитию глобального рынка виртуальных активов; с другой стороны, он также должен удовлетворять требования центрального правительства по обеспечению финансовой стабильности. Гонконг должен искать баланс между связями с международными капиталовыми рынками и финансовой безопасностью внутри страны, и в то же время является важным окном для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге является сложным и требует постоянного согласования между глобализацией и локализацией, инновациями и устойчивостью.
2017-2021: От предупреждений о рисках к институциональным формам
Этот этап является "начальным периодом" регулирования виртуальных активов в Гонконге, в основном сосредотачиваясь на предупреждениях о рисках, постепенно вводя пилотное регулирование. Регуляторная позиция переходит от осторожного ожидания к упорядоченному регулированию.
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут рассматриваться как "ценные бумаги" и подлежат регулированию.
В декабре 2017 года SFC потребовала от финансовых учреждений соблюдать существующие нормы для продуктов, связанных с криптовалютами.
В ноябре 2018 года SFC опубликовало заявление, в котором четко определило рамки регулирования управления инвестиционными портфелями виртуальных активов и операционной платформы торговли, предложив включить соответствующие стандартам платформы в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года SFC определила STO и предварительно установила ответственность посредников.
В ноябре 2019 года SFC предложила систему лицензирования, платформы должны самостоятельно подтвердить соответствие стандартам и добровольно подать заявку на получение лицензии.
В ноябре 2020 года Бюро финансовых дел и казначейства начало консультации по поправкам к Закону о борьбе с отмыванием денег, планируя включить VASP в систему лицензирования.
В мае 2021 года финансовое управление подтвердило внедрение системы лицензирования VASP, требуя от участников запроса лицензий и соблюдения правил противодействия отмыванию денег.
В этот период Гонконг постепенно переходит от указания на риски к конкретным нормам, начиная определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансовых рынков, и их отношение меняется в сторону позитивного управления. Принципом для участников экосистемы по-прежнему остается "добровольное участие".
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" был введен для регулирования платформ виртуальных активов. Песочница позволяет новым финансовым технологиям тестировать бизнес в определенной среде, не требуя полного выполнения существующих регуляторных требований. Этот механизм помогает предоставить пространство для развития инновационных проектов.
Таким образом, регулирование виртуальных активов в Гонконге становится более зрелым и систематизированным, началось создание полноценной экосистемы соблюдения норм. В отличие от США и Европы, Гонконг избрал третью стратегию, которая не спешит с разрешением, но и не вводит полный запрет, что отражает осторожный подход.
2022 год: ключевой момент трансформации политики
В октябре 2022 года Управление финансов выпустило "Политическую декларацию о развитии виртуальных активов в Гонконге", впервые четко обозначив активное содействие развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только заявляет о внедрении системы лицензирования VASP, но и предлагает поддержку таких новых сценариев, как токенизация, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход регуляторной мысли от "ориентированного на риски" к "ориентированному на возможности".
За этим изменением стоят две основные причины: во-первых, усиливающаяся международная конкуренция, Гонконг должен поддерживать статус финансового центра; во-вторых, сосредоточение различных рыночных потребностей, Гонконг может выполнять роль ключевой связующей точки. Это касается не только инновационного финансового рынка, но и активного стратегического выбора Гонконга в сложной международной обстановке.
С 2023 года: быстрое изменение, углубление и трансформация регулирующей политики
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально переходит в стадию "реальной реализации". Прошлая экспериментальная модель постепенно заменяется полной и обязательной правовой и лицензированной системой.
В феврале 2023 года правительство специального административного района Гонконг выпустило свои первые токенизированные зеленые облигации.
В июне 2023 года SFC внедрила «Руководство по платформам виртуальных активов», запустив систему лицензирования VASP. В том же месяце вступили в силу изменения в «Законе о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (», и VATP должны работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной биржей, открывшей свои двери для розничных инвесторов.
В ноябре 2023 года SFC выпустил циркуляр, подчеркивающий, что токенизированные ценные бумаги должны соответствовать действующим законам о ценных бумагах.
В декабре 2023 года Управление валютного обращения и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам совместно выпустили обновленное циркулярное письмо, в котором разъясняется, что спотовые и фьючерсные ETF на виртуальные активы могут быть законно проданы. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам выпустила циркулярное письмо, в котором указаны правила, касающиеся признанных фондов, инвестирующих в виртуальные активы.
В январе 2024 года Guangfa Securities ) в Гонконге ( выпустит первый токенизированный ценной бумаги, применимый к законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики запустило "Проект Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление денежного обращения запустит программу регулирования стабильных монет в формате песочницы.
В августе и сентябре 2024 года запустится несколько проектов RWA.
В феврале 2025 года министр финансов объявил о публикации второй версии «Декларации о политике в области виртуальных активов». Huaxia Fund ) Гонконг ( получил одобрение на выпуск первого токенизированного фонда в Азиатско-Тихоокеанском регионе, ориентированного на розничных инвесторов.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж возрастет до 10, 8 из которых находятся на стадии утверждения. SFC опубликовала дорожную карту по регулированию "A-S-P-I-Re". Группа Xunying реализовала первый в мире проект по обмену электрической энергии с реальными активами RWA.
![Одним взглядом: систематизация рамок регулирования виртуальных активов Гонконга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Анализ регуляторной системы Гонконга
Гонконг использует стратегию "регулирования с наложением", основанную на существующей правовой системе, для виртуальных активов, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через публикацию руководств или циркуляров. Этот подход высокоэффективен, гибок и соответствует статусу Гонконга как международного финансового центра.
Гонконг склонен рассматривать виртуальные активы как расширение финансовых активов, включая их в знакомую регулирующую рамку. Это не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, способствуя интеграции институциональных преобразований и развития отрасли.