Ativos de criptografia mercado revisão do primeiro trimestre de 2025
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia começou com uma mistura de otimismo e incerteza. A indústria tem muitas expectativas para o novo ano: a possibilidade de o Federal Reserve mudar para uma política de afrouxamento, novas quebras tecnológicas em IA, e o quadro regulatório amigável prometido pelo novo governo, todos vistos como potenciais catalisadores para o desenvolvimento da indústria. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentou características marcantes de "turbulência macroeconômica e inovações microeconômicas em hibernação."
A economia macro global tornou-se o fator central que domina o mercado. O Federal Reserve pondera entre a inflação persistente e o risco de recessão; a inesperada expectativa de corte de juros em março, embora tenha temporariamente aumentado a aversão ao risco, não conseguiu compensar o pânico causado pelo colapso da bolha de avaliação do mercado de ações. O novo governo cumpre suas promessas de campanha, promovendo a reserva estratégica de Bitcoin e a reserva de ativos digitais, bem como implementando legislação regulatória, liberando benefícios estruturais para o setor. No entanto, os dividendos políticos e a flexibilidade na aplicação da regulamentação também intensificaram as controvérsias do mercado sobre o "custo de transformação para a conformidade".
Após atingir um novo recorde histórico em janeiro, o Bitcoin enfrentou uma correção acentuada, mostrando que os fundos realizaram lucros com o "mercado de halving". As altcoins apresentaram um desempenho geral morno, mas inovações como RWA e pontos de entrada de usuários continuam a impulsionar o setor. Vale a pena notar que algumas plataformas de negociação estão acelerando a construção do ecossistema DEX, promovendo o acesso sem costura dos usuários a aplicações DeFi através da agregação de liquidez em cadeia e da tecnologia de abstração de contas, e pela primeira vez permitindo que os usuários negociem ativos DEX diretamente na plataforma. Essa mudança de modelo de "fusão de centralização e descentralização" pode se tornar um ponto chave para o próximo ciclo de crescimento.
Ambiente macroeconômico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, a economia macro dos Estados Unidos terá um impacto profundo e complexo no mercado de ativos de criptografia. Desde a aprovação do ETF de spot de Bitcoin, a correlação positiva entre o mercado de criptografia e o mercado de ações dos EUA tem aumentado, e o movimento do Nasdaq influencia, até certo ponto, a direção do mercado de ativos de criptografia. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente os ativos de criptografia tendem mais a ser considerados como ativos de risco, sendo mais afetados pela liquidez do mercado.
O núcleo da macroeconomia reside no equilíbrio entre inflação e a força econômica; o mercado negocia as expectativas para o futuro: se a inflação estiver muito alta ou a economia muito aquecida, o Federal Reserve pode adiar o corte das taxas de juros, o que é desfavorável para o mercado de capitais; se a economia estiver muito fraca, pode haver riscos de recessão, igualmente prejudicando a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a macroeconomia precisa encontrar um ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável ao mercado de capitais.
O novo governo reduziu significativamente o pessoal das agências governamentais, o que levou diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a política tarifária, ao elevar os preços dos produtos e os custos dos serviços, agravou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de recessão econômica. Essas políticas aumentaram os fatores de instabilidade no mercado, levando a uma maior volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento acentuado causado pela campanha eleitoral anterior e o risco potencial de uma grande correção a curto prazo, algumas instituições reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre, voltando-se para a exploração de estratégias OTC e a expansão de canais.
No entanto, essas políticas podem não ser meramente uma regulação econômica, mas sim destinadas a aumentar a alavancagem nas negociações internacionais, ou a criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos político-econômicos especiais, ou seja, forçar o Federal Reserve a reduzir rapidamente as taxas de juros através da criação de sinais de recessão, equilibrando assim a questão da dívida pública e a estimulação do crescimento econômico. Portanto, ainda há instituições otimistas em relação ao desempenho futuro do mercado de ativos de criptografia.
No primeiro trimestre, o mercado de ativos de criptografia foi sensível aos dados macroeconômicos. Os dados de janeiro foram robustos, mas o mercado permaneceu estável; a inflação de fevereiro superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de cortes nas taxas, resultando em uma grande queda no Bitcoin. A melhoria dos dados em março levou a um breve aumento, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, causando uma nova queda. As políticas tarifárias agravaram a pressão inflacionária e aumentaram a incerteza no mercado, o que pode se tornar um fator para forçar ajustes nas políticas. No futuro, os movimentos dos ativos de criptografia continuarão a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das políticas da Reserva Federal, e os investidores devem prestar atenção às dinâmicas de inflação e emprego.
A política de encriptação do novo governo e seu impacto
O novo governo assinou uma ordem executiva em março, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, com os fundos provenientes principalmente de cerca de 200.000 moedas de Bitcoin confiscadas (, totalizando cerca de 18 bilhões de dólares ), e proibiu o governo de vender as reservas de Bitcoin. Esta medida visa elevar o Bitcoin a "ativos de reserva soberana", aumentando sua legitimidade e liquidez, e promovendo os Estados Unidos como líderes no campo dos ativos digitais. A curto prazo, o preço do Bitcoin disparou mais de 8%, mas depois caiu devido ao fato de que as reservas dependem apenas de ativos confiscados e não há planos de compra adicionais. A longo prazo, essa medida pode levar outros países a imitar, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva internacional. Outros ativos digitais também podem ser incluídos nas reservas, marcando a transição das criptomoedas para ferramentas estratégicas nacionais.
Em termos de regulamentação, o novo governo trocou o presidente da SEC, formou um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, esclareceu os critérios de diferenciação entre tokens de segurança e não segurança, e encerrou processos judiciais contra certas empresas. Além disso, aboliu a controversa norma contábil SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, acelerando a entrada de investidores institucionais; instituições financeiras tradicionais foram autorizadas a realizar atividades de custódia de criptografia, promovendo o processo de conformidade da indústria. Estas políticas, através da flexibilização de regras, reestruturação de quadros e promoção de legislação, mudaram o ecossistema da indústria de criptografia e financeira dos Estados Unidos. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e o fluxo de capital; mas a longo prazo, é preciso estar atento aos riscos sistêmicos e à complexidade da disputa regulatória global.
No que diz respeito ao desenvolvimento de stablecoins, o novo governo estabeleceu um quadro regulatório federal para stablecoins, permitindo que as instituições emissoras acessem o sistema de pagamentos da Reserva Federal, e proibiu claramente a emissão de moeda digital de banco central (CBDC), a fim de preservar o espaço de inovação das criptomoedas privadas. A aplicação de stablecoins em pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho para a internacionalização do dólar; a participação de mercado das stablecoins privadas aumenta, com uma fusão mais profunda com o sistema financeiro tradicional.
Em termos de política comercial, o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas" assinado em fevereiro exige que os parceiros comerciais mantenham tarifas em linha com os Estados Unidos e impõe tarifas adicionais aos países que implementam um sistema de IVA. Isso provocou uma escalada nas barreiras tarifárias globais. A ordem executiva de abril detalhou ainda mais a política, com o objetivo de reduzir o déficit comercial, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional, impondo tarifas mais altas aos países com o maior déficit comercial. Isso levou os principais países afetados a responder rapidamente, aumentando os custos do comércio global e potencialmente reduzindo o volume do comércio internacional.
A política tarifária impactou, os custos de produção aumentaram, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição dos investimentos das empresas diminuiu. Os Estados Unidos enfrentam pressão inflacionária de importação, a política monetária do Federal Reserve se encontra em um dilema, e as expectativas de corte de juros foram adiadas. As empresas foram forçadas a transferir a produção para outros países, mas a escassez de infraestrutura e mão de obra nos EUA impede o retorno da manufatura. Os setores que dependem da cadeia de suprimentos global foram afetados, as multinacionais enfrentam pressão sobre os lucros e as ações de tecnologia passaram por correções. Os mercados emergentes que assumem a transferência da cadeia industrial enfrentam desafios, e é difícil, a curto prazo, compensar a lacuna de demanda dos EUA. A guerra tarifária enfraquece a confiança do dólar como moeda de liquidação internacional, os preços dos títulos do governo caem e os rendimentos aumentam. Alguns países começaram a explorar caminhos para desdolarização. Os mercados financeiros globais caem em geral, e a liquidez enfrenta pressão.
A nova política de moeda digital do governo visa, através da desregulamentação e das reservas estratégicas, impulsionar a confiança do mercado a curto prazo e atrair fluxos de capital, mas a longo prazo deve-se ter atenção à concentração de poder de cálculo e ao risco de mudanças nas políticas. Embora a política tarifária esteja sob o lema "América em Primeiro Lugar", ela resulta na fragmentação do sistema comercial global, aumentando a inflação e acentuando as expectativas de recessão econômica, forçando os fundos a migrarem de ativos de risco para ativos seguros. Estas duas políticas destacam a contradição e o jogo de poder dos Estados Unidos na transição entre a economia digital e a economia real.
Desde o seu lançamento em 2024, um determinado projeto DeFi, graças ao seu contexto político e operações de capital, tem gerado um impacto multidimensional na indústria de ativos de criptografia. Este projeto é visto como um "termômetro" das novas políticas amigáveis ao criptografia do governo, e sua alocação de ativos e parcerias estratégicas têm sido interpretadas como uma "seleção presidencial de ativos", atraindo investidores a seguir a tendência. No curto prazo, isso pode intensificar a dependência do mercado da "narrativa política", impulsionando a volatilidade dos preços de certos tokens, enquanto, a longo prazo, é necessário estar atento ao risco de reversão das políticas. O stablecoin em dólares lançado em março pelo projeto enfatiza a conformidade e a custódia em nível institucional; se conseguir penetrar com sucesso no pagamento transfronteiriço e nos cenários DeFi, isso pode enfraquecer a participação de mercado dos stablecoins existentes, ao mesmo tempo que promove a digitalização do dólar e consolida a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
O funcionamento do projeto beneficia-se de ajustes políticos, fornecendo um modelo adequado para projetos semelhantes, reduzindo a barreira de entrada no setor e atraindo a participação de instituições financeiras tradicionais, mas pode causar bolhas de mercado devido à arbitragem regulatória. Sua forte concentração em vários ativos de criptografia está em consonância com a política de "reservas estratégicas de criptografia", o que pode direcionar mais capital para ativos criptográficos, impulsionando a reserva de ativos digitais a se tornar a narrativa central do próximo ciclo. Seu modelo operacional oferece uma referência de "interação governo-empresarial" para outros projetos, e no futuro, pode haver mais projetos criptográficos baseados em forças políticas, mas é necessário equilibrar conformidade e princípios de descentralização.
Em suma, este projeto tem um efeito de espada de dois gumes na indústria; por um lado, acelera a conformidade através da capacitação política, promovendo a fusão de DeFi com capital institucional e explorando a aplicação global de moedas estáveis em dólares; por outro lado, depender de dividendos políticos pode levar a uma bolha de mercado, a distribuição de benefícios pouco transparente pode desencadear uma crise de confiança, e a execução deficiente do projeto pode se tornar um caso negativo. No futuro, é necessário prestar atenção ao progresso da implementação de seus produtos, à aceitação do mercado de moedas estáveis e ao papel de suporte da coerência das políticas governamentais.
Conexão e fusão entre bolsas e DEX
As bolsas de valores e as carteiras Web3 são entradas importantes para o mundo da encriptação. Os usuários costumam recarregar com moeda fiduciária em bolsas de valores populares, realizando transações, empréstimos e atividades de gestão de ativos, ou interagindo com dApps através de carteiras de blockchain. No passado, havia uma clara distinção entre os dois. Devido ao alto nível de dificuldade das carteiras Web3, os usuários comuns geralmente iniciam sua jornada Web3 através das bolsas, que retêm os usuários com serviços mais maduros. Em 2025, os negócios das bolsas estarão mais maduros, e uma grande bolsa de valores anunciou em 2024 que o número de usuários atingiu 200 milhões, o que é o dobro do ciclo anterior. Em comparação, o número de usuários nativos de Web3 é limitado, com a atividade diária na blockchain sendo apenas cerca de 10% da de uma bolsa.
Desde 2023, as bolsas, aproveitando a acumulação de gestão de ativos, estão a entrar no mercado de carteiras Web3. A carteira de uma bolsa atrai muitos usuários a nível de produto, conseguindo reter usuários com a gestão de ativos, interações em cadeia e otimização de transações. A bolsa usa suas próprias vantagens, como RPC próprio, para criar um produto de carteira mais completo. No entanto, essas carteiras não apresentam diferenças significativas em relação às carteiras Web3 tradicionais, sendo apenas carteiras multichain de maior qualidade e conveniência, sem quebrar a barreira de uso.
Outra bolsa de valores tem uma carteira Web3 que está intimamente ligada à conta da bolsa, permitindo a transferência rápida de ativos entre a plataforma e a carteira, reduzindo as preocupações de segurança dos usuários. Esta carteira, em conjunto com uma DEX dentro do ecossistema, lançou uma IDO voltada para usuários comuns, atraindo mais participantes e aprendendo sobre conhecimento em blockchain. Sua nova funcionalidade permite que usuários da plataforma comprem ativos em blockchain diretamente, rompendo as fronteiras tradicionais entre a bolsa e a DEX.
Ao contrário das carteiras Web3 dominadas por exchanges mainstream, projetos nativos de encriptação focam nas necessidades reais dos usuários na área de carteiras. Um projeto, com base em suas acumulações de tecnologia MPC e abstração de contas, capturou a demanda por contas unificadas gerada pelas transações multichain, lançando um produto que combina carteira e plataforma de negociação, resolvendo os problemas de transferência e negociação de ativos de diferentes cadeias, ajudando os usuários a alcançarem uma gestão conveniente de ativos multichain e negociações eficientes, ganhando reconhecimento no mercado.
A fusão entre as exchanges e os DEX não é apenas uma inovação técnica, mas também um marco na transição do mercado de criptografia de "oposição e fragmentação" para "cooperação e simbiose". Essa transformação, ao aumentar a eficiência e a inclusão, também gera novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, quem conseguir equilibrar melhor a eficiência da centralização com a segurança e autonomia dos ativos descentralizados, será capaz de dominar.
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Revisão do Q1 de 2025: macro turbulência no mercado de criptomoedas, fusão acelerada entre exchanges e DEX
Ativos de criptografia mercado revisão do primeiro trimestre de 2025
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia começou com uma mistura de otimismo e incerteza. A indústria tem muitas expectativas para o novo ano: a possibilidade de o Federal Reserve mudar para uma política de afrouxamento, novas quebras tecnológicas em IA, e o quadro regulatório amigável prometido pelo novo governo, todos vistos como potenciais catalisadores para o desenvolvimento da indústria. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentou características marcantes de "turbulência macroeconômica e inovações microeconômicas em hibernação."
A economia macro global tornou-se o fator central que domina o mercado. O Federal Reserve pondera entre a inflação persistente e o risco de recessão; a inesperada expectativa de corte de juros em março, embora tenha temporariamente aumentado a aversão ao risco, não conseguiu compensar o pânico causado pelo colapso da bolha de avaliação do mercado de ações. O novo governo cumpre suas promessas de campanha, promovendo a reserva estratégica de Bitcoin e a reserva de ativos digitais, bem como implementando legislação regulatória, liberando benefícios estruturais para o setor. No entanto, os dividendos políticos e a flexibilidade na aplicação da regulamentação também intensificaram as controvérsias do mercado sobre o "custo de transformação para a conformidade".
Após atingir um novo recorde histórico em janeiro, o Bitcoin enfrentou uma correção acentuada, mostrando que os fundos realizaram lucros com o "mercado de halving". As altcoins apresentaram um desempenho geral morno, mas inovações como RWA e pontos de entrada de usuários continuam a impulsionar o setor. Vale a pena notar que algumas plataformas de negociação estão acelerando a construção do ecossistema DEX, promovendo o acesso sem costura dos usuários a aplicações DeFi através da agregação de liquidez em cadeia e da tecnologia de abstração de contas, e pela primeira vez permitindo que os usuários negociem ativos DEX diretamente na plataforma. Essa mudança de modelo de "fusão de centralização e descentralização" pode se tornar um ponto chave para o próximo ciclo de crescimento.
Ambiente macroeconômico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, a economia macro dos Estados Unidos terá um impacto profundo e complexo no mercado de ativos de criptografia. Desde a aprovação do ETF de spot de Bitcoin, a correlação positiva entre o mercado de criptografia e o mercado de ações dos EUA tem aumentado, e o movimento do Nasdaq influencia, até certo ponto, a direção do mercado de ativos de criptografia. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente os ativos de criptografia tendem mais a ser considerados como ativos de risco, sendo mais afetados pela liquidez do mercado.
O núcleo da macroeconomia reside no equilíbrio entre inflação e a força econômica; o mercado negocia as expectativas para o futuro: se a inflação estiver muito alta ou a economia muito aquecida, o Federal Reserve pode adiar o corte das taxas de juros, o que é desfavorável para o mercado de capitais; se a economia estiver muito fraca, pode haver riscos de recessão, igualmente prejudicando a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a macroeconomia precisa encontrar um ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável ao mercado de capitais.
O novo governo reduziu significativamente o pessoal das agências governamentais, o que levou diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a política tarifária, ao elevar os preços dos produtos e os custos dos serviços, agravou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de recessão econômica. Essas políticas aumentaram os fatores de instabilidade no mercado, levando a uma maior volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento acentuado causado pela campanha eleitoral anterior e o risco potencial de uma grande correção a curto prazo, algumas instituições reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre, voltando-se para a exploração de estratégias OTC e a expansão de canais.
No entanto, essas políticas podem não ser meramente uma regulação econômica, mas sim destinadas a aumentar a alavancagem nas negociações internacionais, ou a criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos político-econômicos especiais, ou seja, forçar o Federal Reserve a reduzir rapidamente as taxas de juros através da criação de sinais de recessão, equilibrando assim a questão da dívida pública e a estimulação do crescimento econômico. Portanto, ainda há instituições otimistas em relação ao desempenho futuro do mercado de ativos de criptografia.
No primeiro trimestre, o mercado de ativos de criptografia foi sensível aos dados macroeconômicos. Os dados de janeiro foram robustos, mas o mercado permaneceu estável; a inflação de fevereiro superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de cortes nas taxas, resultando em uma grande queda no Bitcoin. A melhoria dos dados em março levou a um breve aumento, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, causando uma nova queda. As políticas tarifárias agravaram a pressão inflacionária e aumentaram a incerteza no mercado, o que pode se tornar um fator para forçar ajustes nas políticas. No futuro, os movimentos dos ativos de criptografia continuarão a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das políticas da Reserva Federal, e os investidores devem prestar atenção às dinâmicas de inflação e emprego.
A política de encriptação do novo governo e seu impacto
O novo governo assinou uma ordem executiva em março, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, com os fundos provenientes principalmente de cerca de 200.000 moedas de Bitcoin confiscadas (, totalizando cerca de 18 bilhões de dólares ), e proibiu o governo de vender as reservas de Bitcoin. Esta medida visa elevar o Bitcoin a "ativos de reserva soberana", aumentando sua legitimidade e liquidez, e promovendo os Estados Unidos como líderes no campo dos ativos digitais. A curto prazo, o preço do Bitcoin disparou mais de 8%, mas depois caiu devido ao fato de que as reservas dependem apenas de ativos confiscados e não há planos de compra adicionais. A longo prazo, essa medida pode levar outros países a imitar, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva internacional. Outros ativos digitais também podem ser incluídos nas reservas, marcando a transição das criptomoedas para ferramentas estratégicas nacionais.
Em termos de regulamentação, o novo governo trocou o presidente da SEC, formou um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, esclareceu os critérios de diferenciação entre tokens de segurança e não segurança, e encerrou processos judiciais contra certas empresas. Além disso, aboliu a controversa norma contábil SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, acelerando a entrada de investidores institucionais; instituições financeiras tradicionais foram autorizadas a realizar atividades de custódia de criptografia, promovendo o processo de conformidade da indústria. Estas políticas, através da flexibilização de regras, reestruturação de quadros e promoção de legislação, mudaram o ecossistema da indústria de criptografia e financeira dos Estados Unidos. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e o fluxo de capital; mas a longo prazo, é preciso estar atento aos riscos sistêmicos e à complexidade da disputa regulatória global.
No que diz respeito ao desenvolvimento de stablecoins, o novo governo estabeleceu um quadro regulatório federal para stablecoins, permitindo que as instituições emissoras acessem o sistema de pagamentos da Reserva Federal, e proibiu claramente a emissão de moeda digital de banco central (CBDC), a fim de preservar o espaço de inovação das criptomoedas privadas. A aplicação de stablecoins em pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho para a internacionalização do dólar; a participação de mercado das stablecoins privadas aumenta, com uma fusão mais profunda com o sistema financeiro tradicional.
Em termos de política comercial, o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas" assinado em fevereiro exige que os parceiros comerciais mantenham tarifas em linha com os Estados Unidos e impõe tarifas adicionais aos países que implementam um sistema de IVA. Isso provocou uma escalada nas barreiras tarifárias globais. A ordem executiva de abril detalhou ainda mais a política, com o objetivo de reduzir o déficit comercial, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional, impondo tarifas mais altas aos países com o maior déficit comercial. Isso levou os principais países afetados a responder rapidamente, aumentando os custos do comércio global e potencialmente reduzindo o volume do comércio internacional.
A política tarifária impactou, os custos de produção aumentaram, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição dos investimentos das empresas diminuiu. Os Estados Unidos enfrentam pressão inflacionária de importação, a política monetária do Federal Reserve se encontra em um dilema, e as expectativas de corte de juros foram adiadas. As empresas foram forçadas a transferir a produção para outros países, mas a escassez de infraestrutura e mão de obra nos EUA impede o retorno da manufatura. Os setores que dependem da cadeia de suprimentos global foram afetados, as multinacionais enfrentam pressão sobre os lucros e as ações de tecnologia passaram por correções. Os mercados emergentes que assumem a transferência da cadeia industrial enfrentam desafios, e é difícil, a curto prazo, compensar a lacuna de demanda dos EUA. A guerra tarifária enfraquece a confiança do dólar como moeda de liquidação internacional, os preços dos títulos do governo caem e os rendimentos aumentam. Alguns países começaram a explorar caminhos para desdolarização. Os mercados financeiros globais caem em geral, e a liquidez enfrenta pressão.
A nova política de moeda digital do governo visa, através da desregulamentação e das reservas estratégicas, impulsionar a confiança do mercado a curto prazo e atrair fluxos de capital, mas a longo prazo deve-se ter atenção à concentração de poder de cálculo e ao risco de mudanças nas políticas. Embora a política tarifária esteja sob o lema "América em Primeiro Lugar", ela resulta na fragmentação do sistema comercial global, aumentando a inflação e acentuando as expectativas de recessão econômica, forçando os fundos a migrarem de ativos de risco para ativos seguros. Estas duas políticas destacam a contradição e o jogo de poder dos Estados Unidos na transição entre a economia digital e a economia real.
Desde o seu lançamento em 2024, um determinado projeto DeFi, graças ao seu contexto político e operações de capital, tem gerado um impacto multidimensional na indústria de ativos de criptografia. Este projeto é visto como um "termômetro" das novas políticas amigáveis ao criptografia do governo, e sua alocação de ativos e parcerias estratégicas têm sido interpretadas como uma "seleção presidencial de ativos", atraindo investidores a seguir a tendência. No curto prazo, isso pode intensificar a dependência do mercado da "narrativa política", impulsionando a volatilidade dos preços de certos tokens, enquanto, a longo prazo, é necessário estar atento ao risco de reversão das políticas. O stablecoin em dólares lançado em março pelo projeto enfatiza a conformidade e a custódia em nível institucional; se conseguir penetrar com sucesso no pagamento transfronteiriço e nos cenários DeFi, isso pode enfraquecer a participação de mercado dos stablecoins existentes, ao mesmo tempo que promove a digitalização do dólar e consolida a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
O funcionamento do projeto beneficia-se de ajustes políticos, fornecendo um modelo adequado para projetos semelhantes, reduzindo a barreira de entrada no setor e atraindo a participação de instituições financeiras tradicionais, mas pode causar bolhas de mercado devido à arbitragem regulatória. Sua forte concentração em vários ativos de criptografia está em consonância com a política de "reservas estratégicas de criptografia", o que pode direcionar mais capital para ativos criptográficos, impulsionando a reserva de ativos digitais a se tornar a narrativa central do próximo ciclo. Seu modelo operacional oferece uma referência de "interação governo-empresarial" para outros projetos, e no futuro, pode haver mais projetos criptográficos baseados em forças políticas, mas é necessário equilibrar conformidade e princípios de descentralização.
Em suma, este projeto tem um efeito de espada de dois gumes na indústria; por um lado, acelera a conformidade através da capacitação política, promovendo a fusão de DeFi com capital institucional e explorando a aplicação global de moedas estáveis em dólares; por outro lado, depender de dividendos políticos pode levar a uma bolha de mercado, a distribuição de benefícios pouco transparente pode desencadear uma crise de confiança, e a execução deficiente do projeto pode se tornar um caso negativo. No futuro, é necessário prestar atenção ao progresso da implementação de seus produtos, à aceitação do mercado de moedas estáveis e ao papel de suporte da coerência das políticas governamentais.
Conexão e fusão entre bolsas e DEX
As bolsas de valores e as carteiras Web3 são entradas importantes para o mundo da encriptação. Os usuários costumam recarregar com moeda fiduciária em bolsas de valores populares, realizando transações, empréstimos e atividades de gestão de ativos, ou interagindo com dApps através de carteiras de blockchain. No passado, havia uma clara distinção entre os dois. Devido ao alto nível de dificuldade das carteiras Web3, os usuários comuns geralmente iniciam sua jornada Web3 através das bolsas, que retêm os usuários com serviços mais maduros. Em 2025, os negócios das bolsas estarão mais maduros, e uma grande bolsa de valores anunciou em 2024 que o número de usuários atingiu 200 milhões, o que é o dobro do ciclo anterior. Em comparação, o número de usuários nativos de Web3 é limitado, com a atividade diária na blockchain sendo apenas cerca de 10% da de uma bolsa.
Desde 2023, as bolsas, aproveitando a acumulação de gestão de ativos, estão a entrar no mercado de carteiras Web3. A carteira de uma bolsa atrai muitos usuários a nível de produto, conseguindo reter usuários com a gestão de ativos, interações em cadeia e otimização de transações. A bolsa usa suas próprias vantagens, como RPC próprio, para criar um produto de carteira mais completo. No entanto, essas carteiras não apresentam diferenças significativas em relação às carteiras Web3 tradicionais, sendo apenas carteiras multichain de maior qualidade e conveniência, sem quebrar a barreira de uso.
Outra bolsa de valores tem uma carteira Web3 que está intimamente ligada à conta da bolsa, permitindo a transferência rápida de ativos entre a plataforma e a carteira, reduzindo as preocupações de segurança dos usuários. Esta carteira, em conjunto com uma DEX dentro do ecossistema, lançou uma IDO voltada para usuários comuns, atraindo mais participantes e aprendendo sobre conhecimento em blockchain. Sua nova funcionalidade permite que usuários da plataforma comprem ativos em blockchain diretamente, rompendo as fronteiras tradicionais entre a bolsa e a DEX.
Ao contrário das carteiras Web3 dominadas por exchanges mainstream, projetos nativos de encriptação focam nas necessidades reais dos usuários na área de carteiras. Um projeto, com base em suas acumulações de tecnologia MPC e abstração de contas, capturou a demanda por contas unificadas gerada pelas transações multichain, lançando um produto que combina carteira e plataforma de negociação, resolvendo os problemas de transferência e negociação de ativos de diferentes cadeias, ajudando os usuários a alcançarem uma gestão conveniente de ativos multichain e negociações eficientes, ganhando reconhecimento no mercado.
A fusão entre as exchanges e os DEX não é apenas uma inovação técnica, mas também um marco na transição do mercado de criptografia de "oposição e fragmentação" para "cooperação e simbiose". Essa transformação, ao aumentar a eficiência e a inclusão, também gera novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, quem conseguir equilibrar melhor a eficiência da centralização com a segurança e autonomia dos ativos descentralizados, será capaz de dominar.