Tokenisasi Saham: Gelombang Baru Inovasi Keuangan

Belakangan ini, beberapa perusahaan fintech terkenal dan bursa kripto telah meluncurkan layanan tokenisasi saham, yang menarik perhatian luas dari pasar. Produk keuangan inovatif ini memberikan cara baru bagi investor untuk berdagang saham, yang patut kita bahas lebih dalam.

Raksasa Fintech Memimpin Inovasi

Sebuah perusahaan teknologi keuangan terkenal baru-baru ini meluncurkan layanan tokenisasi saham yang sangat diperhatikan di pasar Uni Eropa, memberikan pengguna di Eropa pengalaman perdagangan saham yang baru. Layanan inovatif ini memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual derivatif yang mengikuti harga saham dengan denominasi dolar, dan perusahaan akan secara otomatis menyelesaikan pertukaran euro di latar belakang, serta mengenakan biaya pertukaran sebesar 0,1%.

mekanisme inti

1. Penitipan dan pemetaan: Token-token ini pada dasarnya adalah derivatif yang melacak harga, bukan pemetaan langsung dari sekuritas. Aset dasar disimpan dengan aman oleh lembaga yang terlisensi di AS di akun perusahaan di Eropa. Perusahaan bertanggung jawab untuk menerbitkan kontrak-kontrak ini dan mencatatnya di blockchain. Perlu dicatat bahwa pengguna tidak dapat langsung menebus sekuritas yang sesuai.

2. Kepatuhan Regulasi: Layanan ini disediakan sebagai kontrak derivatif di bawah kerangka MiFID II (Directive Pasar Instrumen Keuangan II). Perusahaan memiliki lisensi MFT (Multilateral Trading Facility) melalui bursa yang diakuisisi sebelumnya, memenuhi persyaratan lisensi bagi perusahaan yang menyediakan layanan perdagangan derivatif di Uni Eropa. Ini memastikan layanan tersebut diatur dengan tepat di wilayah Uni Eropa, memberikan jaminan kepatuhan bagi pengguna.

3. Waktu Perdagangan dan Penanganan Tindakan Perusahaan: Pada awalnya, token saham ini dapat diperdagangkan lima hari dalam seminggu, dari pukul 02:00 CET/CEST pada Senin hingga pukul 02:00 pada Sabtu. Untuk situasi yang melibatkan tindakan perusahaan, seperti pembayaran dividen, pembagian, pemecahan, dll., perusahaan akan melaksanakan operasi yang sesuai.

4. Aplikasi teknologi blockchain: Penerbitan token saham ini memanfaatkan teknologi blockchain, awalnya berbasis di blockchain Arbitrum, dan rencana masa depan untuk migrasi ke blockchain Layer2 yang dibangun sendiri oleh perusahaan. Ini menunjukkan komitmen perusahaan untuk memanfaatkan teknologi blockchain dalam meningkatkan efisiensi dan transparansi transaksi.

5. Ekspansi Pasar Modal Swasta: Sebagai bagian dari rencana promosi cryptocurrency yang lebih luas, perusahaan untuk pertama kalinya memanfaatkan teknologi blockchain untuk menjangkau ekuitas swasta, meluncurkan saham tokenisasi dari beberapa perusahaan terkenal yang belum terdaftar kepada pengguna di Eropa. Inisiatif inovatif ini didorong oleh lingkungan regulasi Uni Eropa yang relatif fleksibel, memungkinkan investor biasa untuk mengakses saham perusahaan yang biasanya hanya terbuka untuk orang dalam dan investor bernilai tinggi.

Desain terbuka untuk bursa koin

Di sisi lain, produk token saham yang diluncurkan oleh sebuah bursa kripto terkenal mengadopsi filosofi desain yang lebih terbuka, lebih mendekati ekosistem asli kripto.

Fitur Utama

1. Mekanisme pengelolaan dan pemetaan: Institusi profesional bertanggung jawab untuk membeli dan mengelola aset saham atau ETF yang sebenarnya, disimpan di lembaga kustodian pihak ketiga yang patuh. Setiap Token terikat 1:1 dengan aset dasar, proses kustodian diatur secara ketat untuk memastikan keamanan dan transparansi aset. Token berbasis blockchain Solana, mewakili kepemilikan sebagian dari saham atau ETF dasar.

2. Kepatuhan Regulasi: Pertukaran ini secara aktif bekerja sama dengan mitra dan lembaga regulasi global untuk memastikan produk memenuhi hukum dan peraturan setempat. Saat ini, token-token ini hanya dibuka untuk pelanggan non-AS dan tidak mendukung pengguna dari pasar seperti AS, Kanada, Inggris, Uni Eropa, dan Australia.

3. Waktu Perdagangan dan Penanganan Tindakan Perusahaan: Mendukung perdagangan 24/5 (Senin hingga Jumat sepanjang hari), melampaui batasan waktu pasar saham AS yang tradisional. Pemegang Token tidak memiliki hak suara pemegang saham tradisional, tetapi dividen didistribusikan secara tidak langsung melalui mekanisme penyesuaian harga Token.

4. Dukungan blockchain: Saat ini berbasis blockchain Solana, dengan rencana untuk memperluas ke blockchain berkinerja tinggi lainnya di masa depan. Versi tokenisasi dari 60 saham dan ETF AS telah diluncurkan, dan rencana untuk terus menambah jenis aset yang didukung.

Perbandingan Dua Mode

Kedua model tokenisasi saham ini memiliki keunikan masing-masing: yang pertama unggul dalam hal kepatuhan dan cakupan populasi utama, serta menyediakan saham non-publik; yang kedua mencakup lebih banyak wilayah, mendukung transaksi di rantai asli cryptocurrency dan protokol DeFi, lebih dekat dengan ekosistem cryptocurrency.

Peluang Pengembangan Masa Depan

Bagi tim startup, terlibat langsung dalam penerbitan aset token saham baru mungkin menghadapi persaingan yang ketat. Namun, saat ini masih ada dua jenis peluang potensial:

1. Menyediakan layanan untuk segmen pasar tertentu atau wilayah tertentu, mirip dengan logika menggantikan pialang tradisional, menyasar wilayah dan kelompok yang sulit dijangkau oleh lembaga keuangan tradisional, tetapi dapat dijangkau oleh teknologi cryptocurrency.

2. Inovasi produk keuangan, setelah token saham dimasukkan ke dalam kumpulan aset, tim startup dapat menawarkan aset derivatif baru dan strategi perdagangan, seperti kontrak dengan leverage tinggi, ETF leveraged, dan sebagainya, untuk membentuk kompetisi diferensiasi dengan bursa besar.

Tokenisasi saham jelas memberikan lebih banyak pilihan yang beragam bagi para investor, tetapi sebagai produk keuangan baru, investor perlu memahami sepenuhnya mekanisme, risiko, dan peraturan regulasi terkait sebelum berpartisipasi dalam perdagangan. Dengan berkembangnya bidang ini, kita beralasan untuk mengharapkan lebih banyak inovasi dan kesempatan yang muncul.