マクロ経済とオンチェーンデータの連動 市場の短期プルバックの兆候が現れる

マクロ経済レビュー

ポリシー・コンテキスト分析

1. インフレ管理の道筋

• ロシア・ウクライナの平和交渉を推進し、ロシアのエネルギー資源を解放して、世界のエネルギー価格を下げる。
• 中東の情勢は新たな紛争を引き起こす可能性があり、短期的には原油価格が上昇するが、外交手段を通じて制御される。
• 輸入関税を引き上げると、短期的には軽度の経済不況を引き起こす可能性がありますが、インフレを抑えるのに役立ちます。
• 中国に対して関税圧力戦略を採用し、交渉を展開するか経済封鎖を実施する。

2. 金利調整のパス

• 米国連邦準備制度に圧力をかけ、利下げとバランスシートの拡大を要求し、世界の流動性を刺激する。
• デジタル通貨に関連する立法を推進し、その発展を加速させ、米連邦準備制度の通貨支配権を弱める。

3. 刺激経路

• 永久的な減税政策により、企業と個人の可処分所得を増加させる。
• 製造業に差別化された関税を実施し、国内産業を保護する。
• 国際アクセスを通じて大規模な投資をロックします。
• 石油と天然ガスの採掘を拡大し、エネルギー輸出収入を増加させる。 *領土の拡大を探求し、経済領域を拡大します。

4. 政治的家族化の道

• デジタル通貨政策を利用して家族の富を蓄積する。
• 忠誠なチームを強化し、政策の継続を確保する。

戦略のまとめ

経済刺激を中心に、エネルギー政策と関税調整を通じてインフレを抑制し、金利政策に介入し、デジタル通貨の発展を推進しながら、投資を引き付け、エネルギーを開発して成長を刺激する。短期的な戦略は比較的攻撃的であり、長期的な効果は外交と政策の実行に依存する。

予想金利

市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げを予想しており、2025年全体で2回の利下げを行い4.00%に達する見込みです。中立金利は3.50%に引き上げられる予定です。現在の焦点は、利下げサイクルを早めに開始するかどうかです。関税政策の長期的な影響が現れ始めており、経済の減速の兆候をもたらしています。同時に、最近の連邦準備制度は米国債の保有を減らし、流動性を引き締めており、これにより世界の流動性指標に調整が見られています。

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来週の重要なイベントとデータ

中央銀行の官僚の発言や政策声明、PMI指数、雇用報告、インフレデータなどの複数の経済データの発表に主に焦点を当てています。これらの情報は市場の動向に重要な影響を与えるでしょう。

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オンチェーンデータ分析

1. 短期的な市場影響要因

1.1 ステーブルコイン資金の流れ

今週の市場取引量は著しく減少し、前月比で76.4%減少しました。日平均のステーブルコインの発行はわずか0.78億で、流動性が低い状態です。このような状況は通常、市場が明確な方向性を欠き、取引量が縮小し、大口投資家が様子見をしているか、オンチェーン資金の流入意欲が低迷しているときに現れます。来週も低迷が続く場合、市場は冷却期に入ったことを確認できます。

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1.2 ETFフロー

今週のETF資金流入量は前週の280億から67億に減少し、流入速度は76%も鈍化しました。この水準はETFの熱意の一時的な低点と一致しており、今回のETF相場は一段落したことを示しています。ETF資金流入が減少した後、暗号通貨の価格も調整し、現在の価格がETF資金の推進に高度に依存しており、市場内部の自然な買い支えが不足していることを示しています。

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1.3 オフショア為替レート

5月下旬、USDTとUSDCの場外プレミアムは100.0%前後で維持されており、変動は極めて小さく、資金の様子見ムードが明らかになっており、流動性が減少しています。全体的に見ると、場外のステーブルコインのプレミアムは「ゼロプレミアム」または「ディスカウントの境界」に継続しており、場外の買いが不足しており、市場には新たな法定通貨の流入の動機が欠けていることを示しています。

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1.4 関連株のパフォーマンス

ある上場企業の株価は前期の高点を更新できなかったが、同社は暗号通貨の保有を増やしたにもかかわらず、株式市場の追高に対する熱意は以前ほどではなかった。同社の株価は暗号通貨の価格に対してプレミアムが存在しており、投資家はこの投資サイクルの終了時期に注目する必要がある。

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1.5 為替残高

ビットコイン取引所の残高比率は引き続き低下し、約1年ぶりの低水準である15.046%に達しました。オンチェーンの売圧は明らかに軽減されています。一方、イーサリアムの取引所残高比率は上昇し、13.52%から15.83%に上昇しましたが、一定の売却状況が存在します。

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2. 中期的な市場影響要因

2.1 保有コインアドレスの分布

今週、1000-10000個のトークンを保有するアドレスの数が26日から27日にかけて明らかに減少し、短期的な弱気の兆候を示しています。しかし、この部分は主に100-1000個のトークンを保有するアドレスによって吸収されているため、短期的には弱気ですが、中長期的には市場構造が変化し、コインの分布が比較的均等になり、顕著なシグナルは見られません。

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さまざまなデータを総合的に分析すると、来週の市場は全体的に引き続き調整する可能性が高いです。特に、イーサリアムが再び上昇した後、この判断はさらに確実になります。