LSDトラックの構図が初歩的に形成され、今後の発展にはまだ大いに可能性がある

LSDレースの初期の構造が形成されており、大きく四つのレベルに分けることができます:

L0層はDVT技術サービスプロバイダーであり、SSV NetworkやObol Labsなど、高い技術的障壁を持っています。

L1層はLST発行者であり、Lido、Ankr、Coinbaseなどがあります。現在、Lidoは主導的地位を占めており、Rocket Poolと共に流動的なステーキングシェアの約82.5%を占めています。中央集権型取引所が発行するLSTの割合は約12%であり、他の分散型ステーキングスペースは限られています。

L2層はLSTに基づいて設計されたDeFi製品で、固定収入、ステーブルコイン、収益アグリゲーションなどが含まれています。その中で、ステーブルコイン製品の数が最も多く、貸付やレバレッジプロジェクトは少ないです。一部の伝統的なDeFiプロジェクトもLSDFiの分野に入ることを試みています。

L3層は主にL2製品に基づいて開発されたより高度なアプリケーションであり、veTokenによるガバナンス権の争奪や自動再投資などがあります。このレイヤーにはまだ大きな成長の余地があります。

全体的に見ると:

1. L0層の技術的バリアは最も高いですが、トークンの実際の効用に注意する必要があります。

2. L1層はオリゴポリの構造を形成しており、新しいプロジェクトがトップの地位を揺るがすことは難しいが、期待できる新星はまだある。

3. L2層の競争が激しく、チームの能力が試される。基礎的なDeFi戦略が豊富であればあるほど、L2層は繁栄する。

4. L3層の発展はL2に制限されているが、想像の余地は巨大であり、成長には時間が必要である。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

ステーキング率の面では、上海のアップグレード後、ETHのステーキング率は着実に上昇し、16％を突破しました。ETHの分散化の程度、実用性、外部の拡張性などの要因を考慮すると、長期的には約25％で安定することが予想されます。LSDFiの発展はさらにステーキング率の向上を促進するでしょう。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーなど

中央集権型と分散型ステーキングプラットフォームが共存しており、分散型プラットフォームの割合は40%未満です。Lidoが主導的地位を占めていますが、分散型は依然として大きなトレンドです。L1プラットフォームは安全性と規制リスクに注意を払う必要があります。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

収益率はLSD製品の重要な要素です。高収益はしばしば高リスクを伴い、ユーザーは複数の戦略を通じて収益を向上させることができます。持続可能性を維持できるプロジェクトはしばしば収益率が高くありませんが、実際の収益+アプリケーションシナリオ+良好なトークンエコノミクスの組み合わせを持っています。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

Layer 2におけるLSDの発展は注目に値します。Arbitrum上のLSTの数は最も多く、L2レイヤー製品も多数存在します。Layer 2の低コストと迅速な取引はLSDエコシステムの発展に寄与しています。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

異なる資金量のユーザーに対して、LSDプロジェクトは安全性、利回り、分散化の程度、トークンエコノミクス、UI/UXなどの面でバランスを取る必要があります。今後、L1およびL2の新興プロジェクトは、これらの面での突破を期待されています。

全体として、LSDトラックはDeFiサマーの盛況を再現するのは難しいが、まだ大きな成長の余地がある。イーサリアムのアップグレードと牛市サイクルの到来に伴い、LSDエコシステムは新たな繁栄を迎えることが期待されている。投資家にとっては、自身のリスク嗜好に基づいて安全性の高いプロジェクトを選び、戦略を構築する一方で、リスクのあるプロジェクトには警戒する必要がある。

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーなど

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