Ethena: Analyse approfondie du projet de stablecoin de nouvelle génération en chiffrement
I. Contexte de l'équipe Ethena
Les membres de l'équipe d'Ethena possèdent une vaste expérience dans les domaines des Cryptoactifs, de la finance et de la technologie. Le fondateur Guy Young a travaillé dans un grand fonds spéculatif et a fondé Ethena après l'effondrement de Luna. Le COO Elliot Parker était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement renommée et a également travaillé pour une plateforme de trading de dérivés. Jane Liu, responsable de la croissance des institutions pour la région Asie-Pacifique, a occupé des postes de responsable de la recherche en investissement et de responsable des partenariats institutionnels.
Selon les informations publiques, Ethena a complété trois tours de financement, pour un total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs incluent plusieurs institutions de capital-risque réputées. Les investisseurs d'Ethena couvrent divers domaines tels que les échanges, les teneurs de marché et les institutions financières traditionnelles, fournissant un soutien financier et des ressources sectorielles pour le développement de ses activités.
Deux, aperçu du projet Ethena
Ethena est un protocole de synthèse du dollar, qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne en dollars sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des cryptoactifs et des positions de couverture Delta neutres correspondantes.
Ethena vise à connecter le financement centralisé, le financement décentralisé et le financement traditionnel via USDe, en capturant les différences de taux d'intérêt entre ces domaines, afin d'offrir des rendements plus élevés aux utilisateurs. À long terme, USDe pourrait favoriser la convergence des capitaux et des taux d'intérêt dans ces trois domaines.
L'émission et le rachat de USDe sont effectués par deux entités juridiques indépendantes obtenant une licence sur liste blanche. Ils utilisent BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme garantie pour interagir avec des contrats intelligents. Les informations de prix proviennent de plusieurs sources, y compris des bourses, des marchés de gré à gré et des oracles, etc.
Pour assurer la stabilité de l'USDe, Ethena utilise une stratégie de couverture Delta neutre automatisée pour atténuer les fluctuations de prix des actifs sous-jacents. Les revenus de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena, y compris les intérêts sur les dépôts, les taux de financement et les revenus de staking, etc.
USDe et sUSDe peuvent être utilisés comme collatéral de prêt, marge, paires de trading, etc. dans le domaine de la finance décentralisée. Sur les échanges centralisés, USDe peut servir de paire de trading. iUSDe est destiné aux institutions financières traditionnelles, leur permettant d'accéder indirectement à des rendements élevés du marché des Cryptoactifs.
Trois, les points innovants d'Ethena
Première utilisation de la stratégie Delta neutre pour couvrir les fluctuations des prix des actifs sous-jacents, améliorant ainsi la stabilité.
L'efficacité du capital est bien supérieure à celle de la plupart des projets de stablecoin, avec un taux de garantie proche de 1:1.
Adopter le mode de garde OES pour garantir la sécurité des actifs et réduire le risque de point unique.
Connecter le secteur financier traditionnel et le marché des Cryptoactifs, ce qui contribue à l'expansion de l'échelle de USDe.
Quatre, État de développement du projet
À partir de mars 2025, l'émission de USDe dépassera 5,5 milliards de dollars, devenant ainsi le troisième stablecoin en dollars. Ethena est devenue une composante importante de plusieurs protocoles DeFi. L'entreprise construit un écosystème autour de USDe et prévoit de lancer une plateforme d'échange décentralisée et un protocole d'échange en chaîne.
Cependant, Ethena fait également face à certains risques :
Les rendements principaux de USDe peuvent être instables, surtout pendant les marchés baissiers.
Le mécanisme d'auto-désengagement des échanges centralisés peut affecter les stratégies delta neutres.
Les partenaires peuvent engendrer des risques de liquidité, comme les rachats massifs provoqués par un récent incident de sécurité dans une certaine plateforme d'échange.
Cinq, Analyse d'investissement des jetons ENA
ENA a actuellement une valorisation entièrement diluée de 5,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Par rapport à la valorisation lors des premiers financements, il y a eu une appréciation significative.
Le déblocage des jetons se fera progressivement au cours des prochains mois, ce qui pourrait exercer une pression sur les prix à court terme. Récemment, le prix de l'ENA a montré des performances faibles, mais à long terme, le cœur des activités d'Ethena a encore un potentiel de développement.
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DiamondHands
· Il y a 14h
J'ai perdu beaucoup mais je suis toujours dans l'univers de la cryptomonnaie.
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shadowy_supercoder
· Il y a 14h
Un autre luna a perturbé ceux qui lancent de nouveaux jetons.
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HashRatePhilosopher
· Il y a 14h
La nouvelle opportunité de l'année du Dragon est celle-ci.
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ContractSurrender
· Il y a 14h
Luna a encore fait des siennes
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PumpBeforeRug
· Il y a 15h
Encore un clone de luna ?
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GmGnSleeper
· Il y a 15h
Encore un Luna ? Cette équipe a un peu l'air d'anciens de la profession.
Ethena : Comment les stablecoins USDe se connectent aux trois principaux secteurs financiers
Ethena: Analyse approfondie du projet de stablecoin de nouvelle génération en chiffrement
I. Contexte de l'équipe Ethena
Les membres de l'équipe d'Ethena possèdent une vaste expérience dans les domaines des Cryptoactifs, de la finance et de la technologie. Le fondateur Guy Young a travaillé dans un grand fonds spéculatif et a fondé Ethena après l'effondrement de Luna. Le COO Elliot Parker était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement renommée et a également travaillé pour une plateforme de trading de dérivés. Jane Liu, responsable de la croissance des institutions pour la région Asie-Pacifique, a occupé des postes de responsable de la recherche en investissement et de responsable des partenariats institutionnels.
Selon les informations publiques, Ethena a complété trois tours de financement, pour un total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs incluent plusieurs institutions de capital-risque réputées. Les investisseurs d'Ethena couvrent divers domaines tels que les échanges, les teneurs de marché et les institutions financières traditionnelles, fournissant un soutien financier et des ressources sectorielles pour le développement de ses activités.
Deux, aperçu du projet Ethena
Ethena est un protocole de synthèse du dollar, qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne en dollars sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des cryptoactifs et des positions de couverture Delta neutres correspondantes.
Ethena vise à connecter le financement centralisé, le financement décentralisé et le financement traditionnel via USDe, en capturant les différences de taux d'intérêt entre ces domaines, afin d'offrir des rendements plus élevés aux utilisateurs. À long terme, USDe pourrait favoriser la convergence des capitaux et des taux d'intérêt dans ces trois domaines.
L'émission et le rachat de USDe sont effectués par deux entités juridiques indépendantes obtenant une licence sur liste blanche. Ils utilisent BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme garantie pour interagir avec des contrats intelligents. Les informations de prix proviennent de plusieurs sources, y compris des bourses, des marchés de gré à gré et des oracles, etc.
Pour assurer la stabilité de l'USDe, Ethena utilise une stratégie de couverture Delta neutre automatisée pour atténuer les fluctuations de prix des actifs sous-jacents. Les revenus de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena, y compris les intérêts sur les dépôts, les taux de financement et les revenus de staking, etc.
USDe et sUSDe peuvent être utilisés comme collatéral de prêt, marge, paires de trading, etc. dans le domaine de la finance décentralisée. Sur les échanges centralisés, USDe peut servir de paire de trading. iUSDe est destiné aux institutions financières traditionnelles, leur permettant d'accéder indirectement à des rendements élevés du marché des Cryptoactifs.
Trois, les points innovants d'Ethena
Première utilisation de la stratégie Delta neutre pour couvrir les fluctuations des prix des actifs sous-jacents, améliorant ainsi la stabilité.
L'efficacité du capital est bien supérieure à celle de la plupart des projets de stablecoin, avec un taux de garantie proche de 1:1.
Adopter le mode de garde OES pour garantir la sécurité des actifs et réduire le risque de point unique.
Connecter le secteur financier traditionnel et le marché des Cryptoactifs, ce qui contribue à l'expansion de l'échelle de USDe.
Quatre, État de développement du projet
À partir de mars 2025, l'émission de USDe dépassera 5,5 milliards de dollars, devenant ainsi le troisième stablecoin en dollars. Ethena est devenue une composante importante de plusieurs protocoles DeFi. L'entreprise construit un écosystème autour de USDe et prévoit de lancer une plateforme d'échange décentralisée et un protocole d'échange en chaîne.
Cependant, Ethena fait également face à certains risques :
Cinq, Analyse d'investissement des jetons ENA
ENA a actuellement une valorisation entièrement diluée de 5,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Par rapport à la valorisation lors des premiers financements, il y a eu une appréciation significative.
Le déblocage des jetons se fera progressivement au cours des prochains mois, ce qui pourrait exercer une pression sur les prix à court terme. Récemment, le prix de l'ENA a montré des performances faibles, mais à long terme, le cœur des activités d'Ethena a encore un potentiel de développement.