La nouvelle ère des stablecoins : la lutte des quatre grandes forces

En 2025, les États-Unis ont adopté la loi GENIUS, qui a complètement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent. Dans cette compétition, quatre puissantes forces rivalisent intensément, chaque alliance ayant ses propres caractéristiques et stratégies.

Loi GENIUS : La clé qui change la donne

La loi GENIUS est officiellement intitulée « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis » et établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars est un point de rupture réglementaire.
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Établir des barrières à l'entrée pour les grandes entreprises technologiques

Alliance des élèves modèles en matière de conformité (USDC)

Avec l'USDC émis par la société Circle comme noyau, cette alliance ressemble à un "élève modèle" dans la classe :

• Respecter strictement les réglementations.
• Haute transparence, publication régulière de rapports d'audit
• Il existe un "conflit familial" entre Circle et Coinbase
• Coinbase a une position forte dans l'alliance, prenant la majorité des bénéfices.
• Circle cherche à être coté pour obtenir plus d'indépendance

Empire offshore (USDT)

Avec l'USDT de la société Tether comme noyau, cette alliance est comme le "grand chef du monde" :

• La plus grande capitalisation boursière, forte rentabilité
• Adopter une stratégie d'investissement à rendement élevé
• Coût des canaux très faible
• Adopter une stratégie à double voie pour faire face à la nouvelle loi
• Travailler en étroite collaboration avec le réseau TRON
• Avoir un puissant arrière-plan politique

Groupe de privilèges politiques (USD1)

La dernière et la plus controversée des alliances est la forte union de "politique + capital" :

• Liens étroits avec la famille Trump
• Binance en tant que principal canal de distribution
• Obtenir des investissements des fonds souverains des Émirats
• Émettre sur le réseau TRON
• Adopter une stratégie de développement de marché "de haut en bas"
• Les ressources politiques sont une arme à double tranchant

La riposte des banques traditionnelles

Les institutions financières traditionnelles commencent également à entrer sur le marché des stablecoins :

• JPMorgan Chase a lancé JPMD, qui est essentiellement un jeton de dépôt.
• Peut légalement payer des intérêts, mais uniquement pour une utilisation entre institutions.
• D'autres grandes banques explorent également l'émission de jetons de dépôt.
• Une alliance de monnaies numériques dirigée par les banques pourrait se former.

Stratégies diversifiées des géants de la technologie

Les grandes entreprises technologiques adoptent différentes stratégies pour participer au marché des stablecoins :

• Stripe fournit des services d'infrastructure
• PayPal attire les utilisateurs grâce à un programme de récompenses
• Walmart et Amazon sont soumis à des restrictions légales
• Meta adopte une stratégie prudente, se concentrant sur les scénarios de paiement.

Perspectives d'avenir

Le marché des stablecoins pourrait présenter une tendance de différenciation :

• Le marché institutionnel est dominé par une alliance bancaire.
• Le marché de détail américain est dominé par l'USDC
• Les nouveaux marchés émergents sont dominés par USDT
• Un contexte politique particulier est influencé par USD1

Cette bataille des stablecoins n'est pas seulement une compétition technologique et de modèles commerciaux, mais aussi un affrontement entre différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Quoi qu'il arrive, l'arrivée de l'ère du dollar numérique est déjà une tendance irréversible.