Évolution du cadre de réglementation des actifs virtuels à Hong Kong
Ces dernières années, les actifs virtuels se sont rapidement développés à l'échelle mondiale, posant des défis aux systèmes financiers traditionnels et aux cadres réglementaires. La forte volatilité et les caractéristiques de levier élevé des actifs virtuels ont posé de nombreux problèmes aux autorités de régulation et aux plateformes de trading, tels que la régulation des flux de capitaux transfrontaliers, l'identification des clients et la prévention des risques financiers systémiques. Ces problèmes montrent que la régulation des actifs virtuels nécessite une collaboration intersectorielle et internationale.
En tant que troisième centre financier mondial, Hong Kong joue un rôle important dans la réglementation des actifs virtuels. D'une part, Hong Kong doit promouvoir le développement du marché mondial des actifs virtuels ; d'autre part, elle doit satisfaire aux exigences de stabilité financière du gouvernement central. Hong Kong doit chercher un équilibre entre le lien avec les marchés de capitaux internationaux et la sécurité financière du continent, tout en étant également une fenêtre importante pour la Chine dans l'exploration de nouveaux marchés financiers. Par conséquent, le chemin de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong est complexe et nécessite un ajustement constant entre la mondialisation et la localité, ainsi qu'entre l'innovation et la prudence.
2017-2021 : De l'avertissement sur les risques à l'ébauche institutionnelle
Cette étape est la "période de démarrage" de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong, axée sur les alertes aux risques, avec l'introduction progressive d'une réglementation pilote. L'attitude réglementaire passe d'une approche prudente et attentiste à une transition vers une régulation ordonnée et normative.
En septembre 2017, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) a publié une déclaration, indiquant que certaines ICO pourraient constituer des "titres" et doivent être soumises à la réglementation.
En décembre 2017, la SFC a exigé que les institutions financières fournissant des produits liés aux cryptomonnaies respectent la réglementation existante.
En novembre 2018, la SFC a publié une déclaration clarifiant le cadre réglementaire pour la gestion de portefeuilles d'actifs virtuels et l'exploitation de plateformes de négociation, proposant d'inclure les plateformes conformes aux normes dans un environnement de réglementation sandbox.
En mars 2019, la SFC a défini le STO et a établi des règles préliminaires concernant la responsabilité des intermédiaires.
En novembre 2019, la SFC a proposé un système de licence, les plateformes doivent prouver qu'elles répondent aux normes et demander volontairement une licence.
En novembre 2020, le Bureau des affaires financières et des trésors a lancé une consultation sur la révision de la « Loi sur la lutte contre le blanchiment d'argent », avec l'intention d'inclure les VASP dans le système de licence.
En mai 2021, l'Administration des Finances a confirmé l'introduction d'un système de licence VASP, exigeant des praticiens qu'ils demandent une licence et respectent les réglementations anti-blanchiment.
Pendant cette période, Hong Kong est progressivement passé d'une approche axée sur le risque à des réglementations spécifiques, commençant à définir les responsabilités des acteurs du marché. Les régulateurs ont reconnu que les actifs virtuels deviendraient une composante importante des marchés financiers, et leur attitude a évolué vers une gestion positive. Le principe de "participation volontaire" reste appliqué aux parties prenantes de l'écosystème.
Il est à noter que le mécanisme de "sandbox réglementaire" a été introduit pour la régulation des plateformes de trading d'actifs virtuels. La sandbox permet aux nouvelles technologies financières de tester leurs activités dans un environnement spécifique, sans avoir à satisfaire complètement aux exigences réglementaires existantes. Ce mécanisme aide à fournir un espace de développement pour les projets innovants.
À ce stade, la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong tend à devenir mature et institutionnalisée, et commence à construire un écosystème de conformité complet. Comparé aux États-Unis et à l'Europe, Hong Kong adopte une troisième stratégie qui n'est ni pressée de libérer ni complètement interdite, reflétant une attitude prudente.
2022 : Un point clé de la transformation des politiques
En octobre 2022, le Bureau des finances a publié une "Déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong", affirmant pour la première fois un engagement actif à promouvoir le développement de l'écosystème des actifs virtuels. Cette déclaration indique non seulement qu'un système de licence VASP sera mis en œuvre, mais elle souligne également le soutien aux nouveaux scénarios émergents tels que la tokenisation, les obligations vertes et les NFT, marquant un changement de l'approche réglementaire de "l'orientation risque" à "l'orientation opportunité".
Cette transformation repose sur deux grandes motivations : d'une part, l'intensification de la concurrence internationale, Hong Kong doit maintenir son statut de centre financier ; d'autre part, la convergence de diverses demandes du marché, Hong Kong peut jouer un rôle clé de point de connexion. Cela concerne non seulement le marché financier innovant, mais également le choix stratégique proactif de Hong Kong dans un environnement international complexe.
Depuis 2023 : itération rapide des politiques de régulation, approfondissement et transformation
À partir de 2023, la régulation des actifs virtuels à Hong Kong entre officiellement dans la phase de "mise en œuvre pratique". Le modèle d'expérimentation passé est progressivement remplacé par un système juridique et de licence complet et contraignant.
En février 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a émis sa première obligation verte tokenisée.
En juin 2023, la SFC a mis en œuvre les "Directives sur les plateformes de trading d'actifs virtuels" et a lancé le système de délivrance de licences VASP. Ce mois-là, le "Règlement révisé sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ( est entré en vigueur, et les VATP doivent exercer sous licence.
En août 2023, HashKey est devenu la première bourse agréée à ouvrir ses portes aux investisseurs de détail.
En novembre 2023, la SFC a publié une circulaire soulignant que les titres tokenisés doivent se conformer à la réglementation actuelle sur les valeurs mobilières.
En décembre 2023, l'Autorité monétaire de Hong Kong et la SFC ont publié une version mise à jour de la circulaire, clarifiant que les ETF sur actifs virtuels au comptant et à terme peuvent être vendus conformément à la réglementation. La SFC a publié une circulaire indiquant les règles relatives aux fonds agréés investissant dans des actifs virtuels.
En janvier 2024, Guangfa Securities ) Hong Kong ( émettra la première série de titres tokenisés régis par la loi de Hong Kong.
En mars 2024, l'Autorité monétaire lancera le "projet Ensemble", explorant l'intégration des actifs tokenisés avec le wCBDC.
En juillet 2024, l'Autorité monétaire lancera un programme de sandbox réglementaire pour les stablecoins.
En août et septembre 2024, plusieurs projets RWA seront réalisés.
En février 2025, le secrétaire aux Finances a annoncé la publication de la deuxième déclaration de politique sur les actifs virtuels. Huaxia Fund ) Hong Kong ( a reçu l'approbation pour émettre le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique.
En mars 2025, le nombre d'échanges agréés est passé à 10, dont 8 sont en cours d'approbation. La SFC a publié la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re". Le groupe Xunying a lancé le premier projet d'actifs réels RWA au monde pour l'échange de batteries.
![Comprendre en un coup d'œil : Cadre de réglementation des actifs virtuels à Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Analyse du système de régulation à Hong Kong
Hong Kong adopte une stratégie de "régulation par ajout" des actifs virtuels basée sur le cadre juridique existant, en émettant des directives ou des circulaires pour une régulation "en patch" des actifs numériques. Cette approche est efficace, adaptable et correspond à la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
Hong Kong tends to treat virtual assets as an extension of financial assets, incorporating them into a familiar regulatory framework. This not only reduces regulatory coordination costs but also builds bridges between financial institutions and emerging technology companies, promoting the integration of institutional transformation and industrial development.
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Évolution de la politique de régulation des actifs virtuels à Hong Kong : de l'avertissement sur les risques à une approche axée sur les opportunités
Évolution du cadre de réglementation des actifs virtuels à Hong Kong
Ces dernières années, les actifs virtuels se sont rapidement développés à l'échelle mondiale, posant des défis aux systèmes financiers traditionnels et aux cadres réglementaires. La forte volatilité et les caractéristiques de levier élevé des actifs virtuels ont posé de nombreux problèmes aux autorités de régulation et aux plateformes de trading, tels que la régulation des flux de capitaux transfrontaliers, l'identification des clients et la prévention des risques financiers systémiques. Ces problèmes montrent que la régulation des actifs virtuels nécessite une collaboration intersectorielle et internationale.
En tant que troisième centre financier mondial, Hong Kong joue un rôle important dans la réglementation des actifs virtuels. D'une part, Hong Kong doit promouvoir le développement du marché mondial des actifs virtuels ; d'autre part, elle doit satisfaire aux exigences de stabilité financière du gouvernement central. Hong Kong doit chercher un équilibre entre le lien avec les marchés de capitaux internationaux et la sécurité financière du continent, tout en étant également une fenêtre importante pour la Chine dans l'exploration de nouveaux marchés financiers. Par conséquent, le chemin de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong est complexe et nécessite un ajustement constant entre la mondialisation et la localité, ainsi qu'entre l'innovation et la prudence.
2017-2021 : De l'avertissement sur les risques à l'ébauche institutionnelle
Cette étape est la "période de démarrage" de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong, axée sur les alertes aux risques, avec l'introduction progressive d'une réglementation pilote. L'attitude réglementaire passe d'une approche prudente et attentiste à une transition vers une régulation ordonnée et normative.
En septembre 2017, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) a publié une déclaration, indiquant que certaines ICO pourraient constituer des "titres" et doivent être soumises à la réglementation.
En décembre 2017, la SFC a exigé que les institutions financières fournissant des produits liés aux cryptomonnaies respectent la réglementation existante.
En novembre 2018, la SFC a publié une déclaration clarifiant le cadre réglementaire pour la gestion de portefeuilles d'actifs virtuels et l'exploitation de plateformes de négociation, proposant d'inclure les plateformes conformes aux normes dans un environnement de réglementation sandbox.
En mars 2019, la SFC a défini le STO et a établi des règles préliminaires concernant la responsabilité des intermédiaires.
En novembre 2019, la SFC a proposé un système de licence, les plateformes doivent prouver qu'elles répondent aux normes et demander volontairement une licence.
En novembre 2020, le Bureau des affaires financières et des trésors a lancé une consultation sur la révision de la « Loi sur la lutte contre le blanchiment d'argent », avec l'intention d'inclure les VASP dans le système de licence.
En mai 2021, l'Administration des Finances a confirmé l'introduction d'un système de licence VASP, exigeant des praticiens qu'ils demandent une licence et respectent les réglementations anti-blanchiment.
Pendant cette période, Hong Kong est progressivement passé d'une approche axée sur le risque à des réglementations spécifiques, commençant à définir les responsabilités des acteurs du marché. Les régulateurs ont reconnu que les actifs virtuels deviendraient une composante importante des marchés financiers, et leur attitude a évolué vers une gestion positive. Le principe de "participation volontaire" reste appliqué aux parties prenantes de l'écosystème.
Il est à noter que le mécanisme de "sandbox réglementaire" a été introduit pour la régulation des plateformes de trading d'actifs virtuels. La sandbox permet aux nouvelles technologies financières de tester leurs activités dans un environnement spécifique, sans avoir à satisfaire complètement aux exigences réglementaires existantes. Ce mécanisme aide à fournir un espace de développement pour les projets innovants.
À ce stade, la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong tend à devenir mature et institutionnalisée, et commence à construire un écosystème de conformité complet. Comparé aux États-Unis et à l'Europe, Hong Kong adopte une troisième stratégie qui n'est ni pressée de libérer ni complètement interdite, reflétant une attitude prudente.
2022 : Un point clé de la transformation des politiques
En octobre 2022, le Bureau des finances a publié une "Déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong", affirmant pour la première fois un engagement actif à promouvoir le développement de l'écosystème des actifs virtuels. Cette déclaration indique non seulement qu'un système de licence VASP sera mis en œuvre, mais elle souligne également le soutien aux nouveaux scénarios émergents tels que la tokenisation, les obligations vertes et les NFT, marquant un changement de l'approche réglementaire de "l'orientation risque" à "l'orientation opportunité".
Cette transformation repose sur deux grandes motivations : d'une part, l'intensification de la concurrence internationale, Hong Kong doit maintenir son statut de centre financier ; d'autre part, la convergence de diverses demandes du marché, Hong Kong peut jouer un rôle clé de point de connexion. Cela concerne non seulement le marché financier innovant, mais également le choix stratégique proactif de Hong Kong dans un environnement international complexe.
Depuis 2023 : itération rapide des politiques de régulation, approfondissement et transformation
À partir de 2023, la régulation des actifs virtuels à Hong Kong entre officiellement dans la phase de "mise en œuvre pratique". Le modèle d'expérimentation passé est progressivement remplacé par un système juridique et de licence complet et contraignant.
En février 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a émis sa première obligation verte tokenisée.
En juin 2023, la SFC a mis en œuvre les "Directives sur les plateformes de trading d'actifs virtuels" et a lancé le système de délivrance de licences VASP. Ce mois-là, le "Règlement révisé sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ( est entré en vigueur, et les VATP doivent exercer sous licence.
En août 2023, HashKey est devenu la première bourse agréée à ouvrir ses portes aux investisseurs de détail.
En novembre 2023, la SFC a publié une circulaire soulignant que les titres tokenisés doivent se conformer à la réglementation actuelle sur les valeurs mobilières.
En décembre 2023, l'Autorité monétaire de Hong Kong et la SFC ont publié une version mise à jour de la circulaire, clarifiant que les ETF sur actifs virtuels au comptant et à terme peuvent être vendus conformément à la réglementation. La SFC a publié une circulaire indiquant les règles relatives aux fonds agréés investissant dans des actifs virtuels.
En janvier 2024, Guangfa Securities ) Hong Kong ( émettra la première série de titres tokenisés régis par la loi de Hong Kong.
En mars 2024, l'Autorité monétaire lancera le "projet Ensemble", explorant l'intégration des actifs tokenisés avec le wCBDC.
En juillet 2024, l'Autorité monétaire lancera un programme de sandbox réglementaire pour les stablecoins.
En août et septembre 2024, plusieurs projets RWA seront réalisés.
En février 2025, le secrétaire aux Finances a annoncé la publication de la deuxième déclaration de politique sur les actifs virtuels. Huaxia Fund ) Hong Kong ( a reçu l'approbation pour émettre le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique.
En mars 2025, le nombre d'échanges agréés est passé à 10, dont 8 sont en cours d'approbation. La SFC a publié la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re". Le groupe Xunying a lancé le premier projet d'actifs réels RWA au monde pour l'échange de batteries.
![Comprendre en un coup d'œil : Cadre de réglementation des actifs virtuels à Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Analyse du système de régulation à Hong Kong
Hong Kong adopte une stratégie de "régulation par ajout" des actifs virtuels basée sur le cadre juridique existant, en émettant des directives ou des circulaires pour une régulation "en patch" des actifs numériques. Cette approche est efficace, adaptable et correspond à la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
Hong Kong tends to treat virtual assets as an extension of financial assets, incorporating them into a familiar regulatory framework. This not only reduces regulatory coordination costs but also builds bridges between financial institutions and emerging technology companies, promoting the integration of institutional transformation and industrial development.