MakerDAO es un protocolo de préstamo de moneda estable descentralizado basado en Ethereum. El núcleo es emitir la moneda estable DAI anclada 1:1 al dólar estadounidense con el respaldo de activos encriptados sobregarantizados. La gobernanza regula la tasa de interés estable de la emisión de DAI, lo que permite que el mercado estabilice el precio de DAI a través del arbitraje.
**MakerDAO es un protocolo de préstamo de moneda estable descentralizado basado en Ethereum. El núcleo es emitir la moneda estable DAI anclada 1:1 al dólar estadounidense con el respaldo de activos encriptados sobregarantizados. La gobernanza regula la tasa de interés estable de la emisión de DAI, lo que permite que el mercado estabilice el precio de DAI a través del arbitraje. **
LD publicó una vez un informe de investigación "LD Capital: MakerDAO donde todo crece, la chispa se ha encendido" antes de que el protocolo Spark se pusiera en marcha en marzo de este año. El artículo analizaba la situación actual y el futuro de MakerDAO. En la actualidad, el protocolo Spark lleva más de un mes en línea, en esta ocasión, repasemos los cambios recientes de MakerDAO.
1. Estado actual del protocolo Spark
El protocolo de préstamos de uso general de MakerDAO, Spark Protocol, se lanzó oficialmente el 9 de mayo.** Este protocolo se utiliza principalmente para prestar activos cifrados centrados en DAI. tasa de ahorro (DSR) para pedir prestado DAI, la tasa de interés actual es del 3,49%. **
Actualmente, los activos respaldados por el mercado de préstamos Spark incluyen DAI, wstETH (versión envuelta de stETH), WETH, rETH, GNO y sDAI (versión envuelta de DAI de DSR).
Fuente: blockanalitica.com TVL alcanza actualmente USD 29,69 millones, y los activos con mayor oferta son DAI y wstETH. Como se puede ver en la curva de oferta de activos en la figura a continuación, desde que Maker anunció el aumento en la tasa de interés DSR, la oferta de activos ha aumentado en más del 110%, pero la escala del préstamo es de solo unos 6 millones de dólares estadounidenses, y la tasa de utilización es del 17%.
Fuente: blockanalitica.com** Como protocolo nuevo, aunque está respaldado por MakerDAO, el atractivo inicial de los activos no es fuerte y el TVL aumenta solo después del ajuste de DSR. **Según los datos de defillama.com, Spark ocupa actualmente el puesto 11 en el acuerdo de préstamo de Ethereum, y su TVL ha aumentado un 20 % en los últimos 7 días, y su TVL actual es solo el 0,2 % de Aave.
Fuente: defillama.com2 Ajuste de la tarifa DSR
La tasa de interés DSR se refiere a la tasa de depósito de DAI. MakerDAO proporciona un contrato de ahorro, y los usuarios solo necesitan depositar el DAI que tienen en el contrato para obtener ingresos pasivos. Cuando los usuarios toman prestado DAI con activos como ETH o WBTC como garantía, deben pagar una tarifa de estabilidad, que también es la fuente de ingresos para DSR. Por lo tanto, el ajuste de la tasa de interés de DSR afectará la tarifa de estabilidad para tomar prestado DAI.
El 16 de junio, la comunidad Maker aprobó una propuesta para aumentar la tasa de ahorro de Dai (DSR) del 1 % al 3,49 %. La medida entró en vigencia el 19 de junio y la escala DAI en DSR aumentó de 110 millones a 130 millones en un día. Como se puede ver en la curva de crecimiento de DAI en DSR en la figura a continuación, aunque la tasa de crecimiento de DAI se ha desacelerado, todavía está creciendo. La semana pasada, el suministro de DAI aumentó en aproximadamente 68 millones y el suministro total actual alcanzó los 186 millones.
Fuente: makerburn.com En la política monetaria de Maker, la DSR es una herramienta clave de ajuste de la política monetaria que ayuda a equilibrar la oferta y la demanda de DAI al incentivar o disuadir a los usuarios de bloquear DAI. Al ajustar el DSR, es posible responder a los cambios a corto plazo en el mercado económico de Dai. Por lo tanto, **Con el aumento de la tasa de ahorro de Dai, los participantes ecológicos de Dai pueden optar por retirarse de otras plataformas de préstamo y depositar en el contrato DSR, o los usuarios intercambiarán otras monedas estables en sus manos por DAI, lo que conducirá a un aumento en interés en DAI Este cambio también conducirá a la tasa de interés de préstamo de DAI en el acuerdo externo DeFi.La plataforma Maker podrá proporcionar una tasa de interés más competitiva que otros acuerdos y reciclar DAI en el sistema Maker. **
3. Hipoteca de activos a "USDC"
Los activos actualmente bloqueados (TVL) en MakerDAO alcanzan los 7.700 millones de dólares estadounidenses, y las bóvedas con los tipos más grandes de activos hipotecarios son ETH-A y stETH-A.
Fuente: makerburn.com Si miramos hacia atrás en los datos de marzo de 2023, podemos encontrar que la escala de TVL alcanzó alrededor de US $ 8,4 mil millones en ese momento, de los cuales los fondos en el grupo PSM-USDC alcanzaron alrededor de US $ 2,1 mil millones, lo que representa 25%.
Incluso cuando USDC se desvinculó el 8 de marzo, MakerDAO PSM se convirtió rápidamente en un vertedero para que USDC huyera, absorbiendo casi $2 mil millones en USDC, lo que provocó que el tamaño total de USDC en PSM alcanzara los $40. Afortunadamente, este incidente de desanclaje fue causado por preocupaciones sobre las reservas de depósitos de USDC y no causó pérdidas sustanciales a Maker. Después de que se restauró el ancla del USDC, el USDC en el módulo PSM se recuperó gradualmente a alrededor de 2 mil millones de dólares estadounidenses.
Fuente: Dune Analytics Después de este incidente, el hecho de que el activo colateral más grande en Maker sea USDC una vez más encendió la discusión en la comunidad y también preocupó a la comunidad. Por lo tanto, **MakerDAO está tratando de diversificar su balance general, degradando la participación de mercado de USDC. En la actualidad, la cifra se ha reducido a unos 440 millones de dólares estadounidenses, una caída del 80%. Al mismo tiempo, la participación de stETH como garantía DAI ha aumentado considerablemente, de 650 millones a 1100 millones, un aumento de casi el 80 %. **
Además, la comunidad Maker aprobó dos propuestas una tras otra, una es reducir el techo de deuda del GUSD de 500 millones a 110 millones, y la otra es reducir el techo de la deuda del USDP de 500 millones a 0. De esta serie de medidas, También se puede ver que la comunidad **Maker tiene como objetivo reducir la amenaza potencial de las monedas estables centralizadas para el protocolo, y también se está dando cuenta gradualmente del "plan final" de Maker. **
4. La actualización de la hoja de ruta de Endgame
El propósito de The Endgame es simplificar y paralelizar el ecosistema Maker, lanzando una nueva identidad de marca y los primeros 6 SubDAO. El 12 de mayo de 2023, el cofundador de MakerDAO, Rune Christensen, lanzó una actualización importante sobre la hoja de ruta de The Endgame en el foro de la comunidad.Esta actualización tiene como objetivo "mejorar la eficiencia, la resiliencia y la participación" y aplicar herramientas de inteligencia artificial para ayudar en la construcción de procesos de gobernanza. Un suplemento detallado al plan The Endgame propuesto anteriormente y una tarea clara por etapas
La hoja de ruta se divide en cinco fases:
Cambio de marca: en los próximos meses, se lanzará una nueva identidad de marca idéntica y un nuevo sitio web de gobierno. Este sitio web generará resiliencia y gobierno paralelo a través de procesos asistidos por inteligencia artificial, y no afectará el DAI y MKR que actualmente posee usuarios Para entonces, se puede actualizar directamente a NewStable (nueva moneda estable) y NewGovToken (nuevo token de gobierno), el nombre final se anunciará junto con la nueva marca y sitio web.
Lanzamiento de SubDAO: se lanzará el primer lote de 6 Maker SubDAO y nuevas monedas estables para la minería de liquidez. SubDAO funciona como el brazo especializado descentralizado de MakerDAO, una iniciativa destinada a eliminar el costo y la complejidad asociados con las operaciones diarias y delegar "gran parte de la complejidad y el riesgo".
Lanzamiento de herramientas de gobernanza de IA: el ecosistema Maker comenzará a actualizar sus herramientas de IA para el monitoreo y la mejora de la gobernabilidad, incluidos los artefactos de alineación, las herramientas de IA de gobernanza, Atlas, AVC, Purpose Fund, etc.;
Incentivos de gobernanza lanzados: lanzamiento de Sagittarius Lockstake Engine (SLE), gobernanza significa minería;
Lanzar NewChain y alcanzar el estado final del juego final: la cadena podrá usar bifurcaciones duras como mecanismo de gobierno, y también tendrá la capacidad de optimizar su "backend como un proceso de gobierno DAO asistido por IA y usuario de herramientas de IA, incluida la generación de contratos inteligentes, el arrendamiento estatal y la funcionalidad de captura de MEV en protocolo.
4. Escala de negocio de RWA
El valor actual de los activos bloqueados de RWA es de aproximadamente 1600 millones de dólares estadounidenses y el suministro de DAI es de 1400 millones de dólares estadounidenses. Los tipos de negocios incluyen préstamos respaldados por activos del mundo real en cooperación con Centrifuge, deuda de EE. UU. y custodia de Coinbase. La posición más grande es la deuda de EE. UU. en poder de Monetalis Clydesdale, con una oferta total de 1200 millones, lo que representa el 76,9 %. MakerDAO compró inicialmente $500 millones en bonos en octubre de 2022 y nuevamente en junio de 2023 por más de $700 millones en bonos.
Fuente: makerburn.com Estos datos no incluyen los USDC de USD 500 millones proporcionados por MakerDAO a Coinbase Cutoday. La división de custodia de Coinbase pagará una tasa de rendimiento anual del 2,6 % sobre los depósitos, y las recompensas en USDC se calculan mensualmente. Coinbase no cobra ninguna tarifa por participar en el programa de recompensas o por alojar USDC.
**La escala comercial de RWA solo representa el 20,7 % del negocio de MakerDAO, pero sus ingresos son de 53 millones de dólares estadounidenses, lo que representa el 45 % de los ingresos totales de MakerDAO (118 millones de dólares estadounidenses). RWA es la fuente de ingresos más importante para MakerDAO, entre los cuales la deuda de EE. UU. es el mayor ingreso, por lo que la comunidad de MakerDAO una vez más aumentó la inversión en deuda de EE. UU. para maximizar los ingresos tanto como sea posible. dólares), los ingresos han aumentado un 120% %. **
Fuente: Dune Analytics
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¿Cuál es el estado de MakerDAO después del lanzamiento del protocolo Spark hace más de un mes?
Autor: LD Capital Research
MakerDAO es un protocolo de préstamo de moneda estable descentralizado basado en Ethereum. El núcleo es emitir la moneda estable DAI anclada 1:1 al dólar estadounidense con el respaldo de activos encriptados sobregarantizados. La gobernanza regula la tasa de interés estable de la emisión de DAI, lo que permite que el mercado estabilice el precio de DAI a través del arbitraje.
LD publicó una vez un informe de investigación "LD Capital: MakerDAO donde todo crece, la chispa se ha encendido" antes de que el protocolo Spark se pusiera en marcha en marzo de este año. El artículo analizaba la situación actual y el futuro de MakerDAO. En la actualidad, el protocolo Spark lleva más de un mes en línea, en esta ocasión, repasemos los cambios recientes de MakerDAO.
1. Estado actual del protocolo Spark
El protocolo de préstamos de uso general de MakerDAO, Spark Protocol, se lanzó oficialmente el 9 de mayo.** Este protocolo se utiliza principalmente para prestar activos cifrados centrados en DAI. tasa de ahorro (DSR) para pedir prestado DAI, la tasa de interés actual es del 3,49%. **
Actualmente, los activos respaldados por el mercado de préstamos Spark incluyen DAI, wstETH (versión envuelta de stETH), WETH, rETH, GNO y sDAI (versión envuelta de DAI de DSR).
Fuente: blockanalitica.com TVL alcanza actualmente USD 29,69 millones, y los activos con mayor oferta son DAI y wstETH. Como se puede ver en la curva de oferta de activos en la figura a continuación, desde que Maker anunció el aumento en la tasa de interés DSR, la oferta de activos ha aumentado en más del 110%, pero la escala del préstamo es de solo unos 6 millones de dólares estadounidenses, y la tasa de utilización es del 17%.
Fuente: blockanalitica.com** Como protocolo nuevo, aunque está respaldado por MakerDAO, el atractivo inicial de los activos no es fuerte y el TVL aumenta solo después del ajuste de DSR. **Según los datos de defillama.com, Spark ocupa actualmente el puesto 11 en el acuerdo de préstamo de Ethereum, y su TVL ha aumentado un 20 % en los últimos 7 días, y su TVL actual es solo el 0,2 % de Aave.
Fuente: defillama.com2 Ajuste de la tarifa DSR
La tasa de interés DSR se refiere a la tasa de depósito de DAI. MakerDAO proporciona un contrato de ahorro, y los usuarios solo necesitan depositar el DAI que tienen en el contrato para obtener ingresos pasivos. Cuando los usuarios toman prestado DAI con activos como ETH o WBTC como garantía, deben pagar una tarifa de estabilidad, que también es la fuente de ingresos para DSR. Por lo tanto, el ajuste de la tasa de interés de DSR afectará la tarifa de estabilidad para tomar prestado DAI.
El 16 de junio, la comunidad Maker aprobó una propuesta para aumentar la tasa de ahorro de Dai (DSR) del 1 % al 3,49 %. La medida entró en vigencia el 19 de junio y la escala DAI en DSR aumentó de 110 millones a 130 millones en un día. Como se puede ver en la curva de crecimiento de DAI en DSR en la figura a continuación, aunque la tasa de crecimiento de DAI se ha desacelerado, todavía está creciendo. La semana pasada, el suministro de DAI aumentó en aproximadamente 68 millones y el suministro total actual alcanzó los 186 millones.
Fuente: makerburn.com En la política monetaria de Maker, la DSR es una herramienta clave de ajuste de la política monetaria que ayuda a equilibrar la oferta y la demanda de DAI al incentivar o disuadir a los usuarios de bloquear DAI. Al ajustar el DSR, es posible responder a los cambios a corto plazo en el mercado económico de Dai. Por lo tanto, **Con el aumento de la tasa de ahorro de Dai, los participantes ecológicos de Dai pueden optar por retirarse de otras plataformas de préstamo y depositar en el contrato DSR, o los usuarios intercambiarán otras monedas estables en sus manos por DAI, lo que conducirá a un aumento en interés en DAI Este cambio también conducirá a la tasa de interés de préstamo de DAI en el acuerdo externo DeFi.La plataforma Maker podrá proporcionar una tasa de interés más competitiva que otros acuerdos y reciclar DAI en el sistema Maker. **
3. Hipoteca de activos a "USDC"
Los activos actualmente bloqueados (TVL) en MakerDAO alcanzan los 7.700 millones de dólares estadounidenses, y las bóvedas con los tipos más grandes de activos hipotecarios son ETH-A y stETH-A.
Fuente: makerburn.com Si miramos hacia atrás en los datos de marzo de 2023, podemos encontrar que la escala de TVL alcanzó alrededor de US $ 8,4 mil millones en ese momento, de los cuales los fondos en el grupo PSM-USDC alcanzaron alrededor de US $ 2,1 mil millones, lo que representa 25%.
Incluso cuando USDC se desvinculó el 8 de marzo, MakerDAO PSM se convirtió rápidamente en un vertedero para que USDC huyera, absorbiendo casi $2 mil millones en USDC, lo que provocó que el tamaño total de USDC en PSM alcanzara los $40. Afortunadamente, este incidente de desanclaje fue causado por preocupaciones sobre las reservas de depósitos de USDC y no causó pérdidas sustanciales a Maker. Después de que se restauró el ancla del USDC, el USDC en el módulo PSM se recuperó gradualmente a alrededor de 2 mil millones de dólares estadounidenses.
Fuente: Dune Analytics Después de este incidente, el hecho de que el activo colateral más grande en Maker sea USDC una vez más encendió la discusión en la comunidad y también preocupó a la comunidad. Por lo tanto, **MakerDAO está tratando de diversificar su balance general, degradando la participación de mercado de USDC. En la actualidad, la cifra se ha reducido a unos 440 millones de dólares estadounidenses, una caída del 80%. Al mismo tiempo, la participación de stETH como garantía DAI ha aumentado considerablemente, de 650 millones a 1100 millones, un aumento de casi el 80 %. **
Además, la comunidad Maker aprobó dos propuestas una tras otra, una es reducir el techo de deuda del GUSD de 500 millones a 110 millones, y la otra es reducir el techo de la deuda del USDP de 500 millones a 0. De esta serie de medidas, También se puede ver que la comunidad **Maker tiene como objetivo reducir la amenaza potencial de las monedas estables centralizadas para el protocolo, y también se está dando cuenta gradualmente del "plan final" de Maker. **
4. La actualización de la hoja de ruta de Endgame
El propósito de The Endgame es simplificar y paralelizar el ecosistema Maker, lanzando una nueva identidad de marca y los primeros 6 SubDAO. El 12 de mayo de 2023, el cofundador de MakerDAO, Rune Christensen, lanzó una actualización importante sobre la hoja de ruta de The Endgame en el foro de la comunidad.Esta actualización tiene como objetivo "mejorar la eficiencia, la resiliencia y la participación" y aplicar herramientas de inteligencia artificial para ayudar en la construcción de procesos de gobernanza. Un suplemento detallado al plan The Endgame propuesto anteriormente y una tarea clara por etapas
La hoja de ruta se divide en cinco fases:
Cambio de marca: en los próximos meses, se lanzará una nueva identidad de marca idéntica y un nuevo sitio web de gobierno. Este sitio web generará resiliencia y gobierno paralelo a través de procesos asistidos por inteligencia artificial, y no afectará el DAI y MKR que actualmente posee usuarios Para entonces, se puede actualizar directamente a NewStable (nueva moneda estable) y NewGovToken (nuevo token de gobierno), el nombre final se anunciará junto con la nueva marca y sitio web.
Lanzamiento de SubDAO: se lanzará el primer lote de 6 Maker SubDAO y nuevas monedas estables para la minería de liquidez. SubDAO funciona como el brazo especializado descentralizado de MakerDAO, una iniciativa destinada a eliminar el costo y la complejidad asociados con las operaciones diarias y delegar "gran parte de la complejidad y el riesgo".
Lanzamiento de herramientas de gobernanza de IA: el ecosistema Maker comenzará a actualizar sus herramientas de IA para el monitoreo y la mejora de la gobernabilidad, incluidos los artefactos de alineación, las herramientas de IA de gobernanza, Atlas, AVC, Purpose Fund, etc.;
Incentivos de gobernanza lanzados: lanzamiento de Sagittarius Lockstake Engine (SLE), gobernanza significa minería;
Lanzar NewChain y alcanzar el estado final del juego final: la cadena podrá usar bifurcaciones duras como mecanismo de gobierno, y también tendrá la capacidad de optimizar su "backend como un proceso de gobierno DAO asistido por IA y usuario de herramientas de IA, incluida la generación de contratos inteligentes, el arrendamiento estatal y la funcionalidad de captura de MEV en protocolo.
4. Escala de negocio de RWA
El valor actual de los activos bloqueados de RWA es de aproximadamente 1600 millones de dólares estadounidenses y el suministro de DAI es de 1400 millones de dólares estadounidenses. Los tipos de negocios incluyen préstamos respaldados por activos del mundo real en cooperación con Centrifuge, deuda de EE. UU. y custodia de Coinbase. La posición más grande es la deuda de EE. UU. en poder de Monetalis Clydesdale, con una oferta total de 1200 millones, lo que representa el 76,9 %. MakerDAO compró inicialmente $500 millones en bonos en octubre de 2022 y nuevamente en junio de 2023 por más de $700 millones en bonos.
Fuente: makerburn.com Estos datos no incluyen los USDC de USD 500 millones proporcionados por MakerDAO a Coinbase Cutoday. La división de custodia de Coinbase pagará una tasa de rendimiento anual del 2,6 % sobre los depósitos, y las recompensas en USDC se calculan mensualmente. Coinbase no cobra ninguna tarifa por participar en el programa de recompensas o por alojar USDC.
**La escala comercial de RWA solo representa el 20,7 % del negocio de MakerDAO, pero sus ingresos son de 53 millones de dólares estadounidenses, lo que representa el 45 % de los ingresos totales de MakerDAO (118 millones de dólares estadounidenses). RWA es la fuente de ingresos más importante para MakerDAO, entre los cuales la deuda de EE. UU. es el mayor ingreso, por lo que la comunidad de MakerDAO una vez más aumentó la inversión en deuda de EE. UU. para maximizar los ingresos tanto como sea posible. dólares), los ingresos han aumentado un 120% %. **
Fuente: Dune Analytics