Ethena: تحليل عميق لمشروع عملة مستقرة من الجيل الجديد للأصول الرقمية
أولا، خلفية فريق Ethena
يمتلك أعضاء فريق Ethena خبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. كان المؤسس Guy Young يعمل في صندوق تحوط كبير، بعد انهيار Luna أسس Ethena. وكان COO Elliot Parker سابقًا مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة. وكانت Jane Liu، مديرة نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قد شغلت سابقًا منصب رئيس أبحاث الاستثمار ورئيس العلاقات المؤسسية.
وفقًا للمعلومات العامة، أكملت Ethena ثلاث جولات من التمويل، بإجمالي بلغ 119.5 مليون دولار. تشمل الجهات الرئيسية المستثمرة العديد من مؤسسات رأس المال المخاطر المعروفة. تغطي مستثمرو Ethena مجالات متعددة تشمل البورصات، وصنّاع السوق، والمؤسسات المالية التقليدية، مما يوفر دعمًا ماليًا وموارد صناعية لتطوير أعمالها.
ثانياً، نظرة عامة على مشروع Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الصناعي، وقد أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية والمراكز المحايدة المعنية Delta.
تهدف Ethena إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال USDe، لالتقاط الفروق في أسعار الفائدة بين هذه المجالات، وتوفير عوائد أعلى للمستخدمين. على المدى الطويل، قد تدفع USDe نحو تقارب رأس المال وأسعار الفائدة في هذه المجالات الثلاثة.
تتم عملية سك واسترداد USDe بواسطة كيانين مستقلين حاصلين على ترخيص القائمة البيضاء. يستخدمون BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان للتفاعل مع العقود الذكية. تأتي معلومات التسعير من عدة مصادر، بما في ذلك البورصات والأسواق الخارجية والأوراكل.
لضمان استقرار USDe، تعتمد Ethena على استراتيجية تحوط محايدة تلقائيًا لمخاطر تقلبات أسعار الأصول المرهونة. تأتي عوائد sUSDe من إدارة Ethena للضمانات، بما في ذلك فوائد الإيداع، ورسوم التمويل، وعوائد التكديس.
يمكن استخدام USDe و sUSDe كضمانات للإقراض، والهامش، وأزواج التداول في مجال التمويل اللامركزي. في البورصات المركزية، يمكن استخدام USDe كزوج تداول. iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية، مما يسمح لهم بالحصول على عوائد مرتفعة من سوق الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
ثلاثة، نقاط الابتكار في Ethena
الابتكار في استخدام استراتيجية دلتا المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، وزيادة الاستقرار.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ومعدل الرهن قريب من 1:1.
اعتماد نموذج الحراسة OES لضمان أمان الأصول وتقليل مخاطر النقطة الواحدة.
ربط المالية التقليدية بسوق الأصول الرقمية، مما يساعد على توسيع حجم USDe.
٤. الحالة الحالية لتطوير المشروع
حتى مارس 2025، تجاوزت كمية إصدار USDe 55 مليار دولار، لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار. أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من العديد من بروتوكولات DeFi. تعمل الشركة على بناء نظام بيئي حول USDe، مع خطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
ومع ذلك، تواجه Ethena بعض المخاطر:
قد تكون العوائد الأساسية ل USDe غير مستقرة، خاصة خلال فترة السوق الهابطة.
قد يؤثر آلية إزالة الرفع الآلي في البورصات المركزية على استراتيجية دلتا المحايدة.
قد تؤدي الشراكات إلى مخاطر السيولة، مثل عمليات السحب الكبيرة الناجمة عن حادث أمني في إحدى البورصات مؤخرًا.
خمسة، تحليل استثمار عملة ENA
تبلغ القيمة المخففة بالكامل ل ENA حاليًا 56 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية المتداولة 20 مليار دولار. مقارنةً بتقييم التمويل المبكر، هناك زيادة ملحوظة في القيمة.
سيتم فتح قفل الرموز تدريجياً خلال الأشهر المقبلة، مما قد يضغط على الأسعار على المدى القصير. كانت أسعار ENA ضعيفة في الآونة الأخيرة، ولكن على المدى الطويل، لا يزال لدى Ethena إمكانات للنمو في أعمالها الأساسية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
DiamondHands
· منذ 14 س
لقد خسرت لكني لا أزال أختلط في عالم العملات الرقمية
شاهد النسخة الأصليةرد0
shadowy_supercoder
· منذ 14 س
مرة أخرى، أذهل luno الذين يقومون بإطلاق عملة جديدة.
Ethena: كيف تتصل عملة USDe المستقرة بثلاثة مجالات مالية رئيسية
Ethena: تحليل عميق لمشروع عملة مستقرة من الجيل الجديد للأصول الرقمية
أولا، خلفية فريق Ethena
يمتلك أعضاء فريق Ethena خبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. كان المؤسس Guy Young يعمل في صندوق تحوط كبير، بعد انهيار Luna أسس Ethena. وكان COO Elliot Parker سابقًا مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة. وكانت Jane Liu، مديرة نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قد شغلت سابقًا منصب رئيس أبحاث الاستثمار ورئيس العلاقات المؤسسية.
وفقًا للمعلومات العامة، أكملت Ethena ثلاث جولات من التمويل، بإجمالي بلغ 119.5 مليون دولار. تشمل الجهات الرئيسية المستثمرة العديد من مؤسسات رأس المال المخاطر المعروفة. تغطي مستثمرو Ethena مجالات متعددة تشمل البورصات، وصنّاع السوق، والمؤسسات المالية التقليدية، مما يوفر دعمًا ماليًا وموارد صناعية لتطوير أعمالها.
ثانياً، نظرة عامة على مشروع Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الصناعي، وقد أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية والمراكز المحايدة المعنية Delta.
تهدف Ethena إلى ربط التمويل المركزي والتمويل اللامركزي والتمويل التقليدي من خلال USDe، لالتقاط الفروق في أسعار الفائدة بين هذه المجالات، وتوفير عوائد أعلى للمستخدمين. على المدى الطويل، قد تدفع USDe نحو تقارب رأس المال وأسعار الفائدة في هذه المجالات الثلاثة.
تتم عملية سك واسترداد USDe بواسطة كيانين مستقلين حاصلين على ترخيص القائمة البيضاء. يستخدمون BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان للتفاعل مع العقود الذكية. تأتي معلومات التسعير من عدة مصادر، بما في ذلك البورصات والأسواق الخارجية والأوراكل.
لضمان استقرار USDe، تعتمد Ethena على استراتيجية تحوط محايدة تلقائيًا لمخاطر تقلبات أسعار الأصول المرهونة. تأتي عوائد sUSDe من إدارة Ethena للضمانات، بما في ذلك فوائد الإيداع، ورسوم التمويل، وعوائد التكديس.
يمكن استخدام USDe و sUSDe كضمانات للإقراض، والهامش، وأزواج التداول في مجال التمويل اللامركزي. في البورصات المركزية، يمكن استخدام USDe كزوج تداول. iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية، مما يسمح لهم بالحصول على عوائد مرتفعة من سوق الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
ثلاثة، نقاط الابتكار في Ethena
الابتكار في استخدام استراتيجية دلتا المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، وزيادة الاستقرار.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ومعدل الرهن قريب من 1:1.
اعتماد نموذج الحراسة OES لضمان أمان الأصول وتقليل مخاطر النقطة الواحدة.
ربط المالية التقليدية بسوق الأصول الرقمية، مما يساعد على توسيع حجم USDe.
٤. الحالة الحالية لتطوير المشروع
حتى مارس 2025، تجاوزت كمية إصدار USDe 55 مليار دولار، لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار. أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من العديد من بروتوكولات DeFi. تعمل الشركة على بناء نظام بيئي حول USDe، مع خطط لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
ومع ذلك، تواجه Ethena بعض المخاطر:
خمسة، تحليل استثمار عملة ENA
تبلغ القيمة المخففة بالكامل ل ENA حاليًا 56 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية المتداولة 20 مليار دولار. مقارنةً بتقييم التمويل المبكر، هناك زيادة ملحوظة في القيمة.
سيتم فتح قفل الرموز تدريجياً خلال الأشهر المقبلة، مما قد يضغط على الأسعار على المدى القصير. كانت أسعار ENA ضعيفة في الآونة الأخيرة، ولكن على المدى الطويل، لا يزال لدى Ethena إمكانات للنمو في أعمالها الأساسية.