في أوائل عام 2025، بدأت سوق الأصول الرقمية في ظل تداخل التفاؤل وعدم اليقين. يعلق القطاع آمالاً متعددة على السنة الجديدة: من المتوقع أن يتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية، وتحقق تقنيات الذكاء الاصطناعي突破ات جديدة، بالإضافة إلى إطار تنظيمي ودود تعهدت به الحكومة الجديدة، والتي تُعتبر جميعها عوامل تحفيز محتملة لنمو القطاع. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، أظهر السوق سمات بارزة تتمثل في "الاهتزازات الكلية، والابتكارات الدقيقة الخاملة".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي العامل الرئيسي الذي يهيمن على السوق. تتوازن الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم المتكرر ومخاطر الركود، ورغم أن توقعات خفض أسعار الفائدة المفاجئة في مارس قد عززت تفضيل المخاطر بشكل مؤقت، إلا أنها لم تتمكن من تعويض الذعر الناتج عن انفجار فقاعة تقييم السوق. قامت الحكومة الجديدة بتنفيذ وعودها الانتخابية، ودعمت استراتيجية الدولة في الاحتفاظ بالبيتكوين والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بالإضافة إلى تنفيذ التشريعات التنظيمية، مما أطلق مزايا هيكلية لصالح القطاع. لكن التوجه نحو مكاسب السياسة وتخفيف إنفاذ اللوائح قد زاد من الجدل حول "تكاليف التحول إلى الامتثال".
واجهت البيتكوين تصحيحًا عميقًا بعد أن سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا في يناير، مما يدل على أن الأموال قد حققت أرباحًا من "سوق النصف". كانت أداء العملات البديلة بشكل عام باهتًا، لكن الابتكارات مثل RWA ونقاط الدخول للمستخدمين لا تزال تضخ الطاقة في الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض منصات التداول تسرع من وضع استراتيجيات في نظام DEX البيئي، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يدفع المستخدمين للاتصال بسلاسة بتطبيقات DeFi وما إلى ذلك، وأول مرة تسمح للمستخدمين بالتداول مباشرة في أصول DEX داخل المنصة. قد تصبح هذه التحول في نمط "الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة الدعم الرئيسية للنمو في الجولة التالية.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، سيكون للاقتصاد الكلي الأمريكي تأثير عميق ومعقد على سوق الأصول الرقمية. منذ بدء الموافقة على ETF الفوري لبيتكوين، ازدادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية، حيث تؤثر حركة مؤشر ناسداك على اتجاه سوق العملات الرقمية إلى حد معين. على الرغم من أن بيتكوين كانت تُعرف سابقًا باسم "الذهب الرقمي"، إلا أن الأصول الرقمية الحالية تميل أكثر نحو أن تكون أصولًا ذات مخاطر، وتتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
الجوهر الأساسي للاقتصاد الكلي يكمن في توازن التضخم وقوة الاقتصاد، والأسواق تتداول توقعات المستقبل: إذا كان التضخم مرتفعاً جداً أو كانت الاقتصاديات ساخنة جداً، فقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون له تأثير سلبي على الأسواق المالية؛ وإذا كان الاقتصاد ضعيفاً جداً فقد يؤدي ذلك إلى خطر الركود، وهو أيضاً غير مفيد لثقة السوق وتدفق رأس المال. لذلك، يجب على الاقتصاد الكلي أن يجد نقطة توازن بين القوي والضعيف، لتوفير بيئة مواتية للأسواق المالية.
أدى تقليص الحكومة بشكل كبير لعدد موظفي المؤسسات الحكومية إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت سياسة التعريفات الجمركية من خلال رفع أسعار السلع وتكاليف الخدمات إلى تفاقم ضغوط التضخم، مما زاد من احتمالية الركود الاقتصادي. زادت هذه السياسات من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق المالية. بالنظر إلى الارتفاع الكبير الذي أحدثته حملة الانتخابات السابقة والمخاطر المحتملة الكبيرة للانخفاض على المدى القصير، قامت بعض المؤسسات بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول وبدلاً من ذلك ركزت على استكشاف استراتيجيات OTC وتوسيع القنوات.
ومع ذلك، قد لا تكون هذه السياسات مجرد تنظيم اقتصادي، بل تهدف إلى زيادة أوراق التفاوض الدولية، أو تصنيع الفوضى عمداً لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، أي من خلال إظهار علامات الركود لضغط الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بسرعة، وبالتالي تحقيق التوازن بين تخفيف مشاكل الدين العام وتحفيز نمو الاقتصاد. لذلك، لا تزال هناك مؤسسات تتوقع أداء سوق الأصول الرقمية في المستقبل.
الربع الأول، كانت سوق الأصول الرقمية حساسة لبيانات الاقتصاد الكلي. كانت بيانات يناير قوية بشكل عام ولكن السوق كانت مستقرة، أدت توقعات التضخم في فبراير التي تجاوزت التوقعات إلى انخفاض حاد في توقعات خفض الفائدة، مما تسبب في انخفاض كبير في بيتكوين، أدت بيانات مارس المحسنة إلى انتعاش مؤقت، لكن تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي للتوقعات أدى مرة أخرى إلى تراجع. زادت سياسة التعريفات الجمركية من ضغط التضخم، مما زاد من عدم اليقين في السوق، وقد تصبح عاملاً ضاغطًا لتعديل السياسات. في المستقبل، ستظل تحركات الأصول الرقمية تعتمد بشكل كبير على بيانات الاقتصاد الكلي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويجب على المستثمرين متابعة بيانات التضخم والعمالة عن كثب.
! [نهاية عائلة ترامب ، لعبة العروش حيث يندمج WLFI و CEX-TEX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d4ef0adda63cde8972a8fff83ce72d3.webp019283746574839201
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس على أمر تنفيذي يطالب بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث تأتي الأموال بشكل رئيسي من حوالي 200,000 بيتكوين مصادرة ) بقيمة حوالي 18 مليار دولار (، ومنعت الحكومة من بيع احتياطي البيتكوين. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين ك"أصل احتياطي سيادي"، وتعزيز شرعيتها والسيولة، ودفع الولايات المتحدة لتكون رائدة في مجال الأصول الرقمية. في المدى القصير، ارتفعت أسعار البيتكوين بأكثر من 8%، ولكنها تراجعت لاحقًا بسبب اعتماد الاحتياطي فقط على الأصول المصادرة وعدم وجود خطط شراء جديدة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يعزز البيتكوين كأصل احتياطي دولي. قد تشمل الاحتياطيات أيضًا أصول رقمية أخرى، مما يشير إلى تحول العملات الرقمية إلى أدوات استراتيجية وطنية.
في مجال التنظيم، استبدلت الحكومة الجديدة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، وأنشأت مجموعة عمل الأصول الرقمية، وحددت معايير تقسيم الرموز بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، وأوقفت الدعاوى ضد بعض الشركات. بالإضافة إلى ذلك، ألغت معايير المحاسبة المثيرة للجدل SAB 121، مما خفف العبء المالي عن الشركات. أصبح المناخ التنظيمي أكثر مرونة بشكل ملحوظ، مما أدى إلى تسريع دخول المستثمرين المؤسسيين؛ كما تم السماح للمؤسسات المالية التقليدية بالقيام بأعمال الحفظ للأصول الرقمية، مما يعزز عملية الامتثال في الصناعة. هذه السياسات غيرت النظام البيئي لصناعة التشفير والمالية في الولايات المتحدة من خلال تخفيف القواعد، وإعادة هيكلة الإطار، ودفع التشريعات. على المدى القصير، قد تسارع العوائد السياسية الابتكار التكنولوجي وتدفق رأس المال؛ لكن على المدى الطويل، يجب الحذر من المخاطر النظامية وتعقيد الصراع في التنظيم العالمي.
في مجال تطوير العملة المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، مما يسمح للجهات المصدرة بالوصول إلى نظام المدفوعات الاحتياطي الفيدرالي، وتمنع بوضوح إصدار عملة البنك المركزي الرقمية )CBDC(، للحفاظ على مساحة الابتكار للعملات الرقمية الخاصة. تسارعت تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وتم توسيع مسار دولرة الدولار؛ وزادت حصة السوق للعملات المستقرة الخاصة، مما أدى إلى تعميق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
فيما يتعلق بسياسة التعريفات، تتطلب مذكرة التفاهم بشأن التجارة المتبادلة والتعريفات التي تم توقيعها في فبراير من شركاء التجارة أن تكون التعريفات متوافقة مع الولايات المتحدة، وتفرض رسومًا جمركية إضافية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. وقد أدى ذلك إلى تصعيد الحواجز الجمركية عالميًا. في أبريل، قامت الأوامر التنفيذية بتفصيل السياسة بشكل أكبر، بهدف تقليل العجز التجاري، وتعزيز عودة التصنيع، وحماية الاقتصاد والأمن القومي، من خلال فرض تعريفات أعلى على الدول ذات العجز التجاري الأكبر. وقد أدى ذلك إلى رد فعل سريع من الدول الرئيسية المتأثرة، وزيادة تكلفة التجارة العالمية، مما قد يؤدي إلى تقليص حجم التجارة الدولية.
تحت تأثير سياسة التعريفات، زادت تكاليف الإنتاج، وتسارعت إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وانخفضت رغبة الشركات في الاستثمار. تواجه الولايات المتحدة ضغوط تضخمية مستوردة، وتقع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في مأزق، حيث تم تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة. وتُجبر الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن نقص البنية التحتية المحلية والعمالة في الولايات المتحدة يعوقان عودة الصناعة. تتأثر القطاعات المعتمدة على سلسلة التوريد العالمية، ويزداد ضغط الأرباح على الشركات متعددة الجنسيات، وتراجعت أسهم التكنولوجيا. وتواجه الأسواق الناشئة تحديات في استيعاب تحول سلسلة الإنتاج، ومن الصعب تعويض فجوة الطلب الأمريكية في المدى القصير. تضعف حرب التعريفات الثقة في الدولار كعملة للتسويات الدولية، وتنخفض أسعار السندات الحكومية، وترتفع العوائد. بدأت بعض الدول في استكشاف مسارات التخلي عن الدولار. تشهد الأسواق المالية العالمية انخفاضًا عامًا، وتواجه السيولة ضغوطًا.
إن سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية تهدف إلى تعزيز ثقة السوق وجذب تدفقات رأس المال على المدى القصير من خلال تخفيف التنظيم والاحتياطات الاستراتيجية، ولكن على المدى الطويل يجب أن نكون حذرين من مخاطر تركيز قوة الحوسبة وتكرار السياسات. على الرغم من أن سياسة التعريفات الجمركية تأتي تحت شعار "أمريكا أولاً"، إلا أنها تؤدي إلى تفتيت النظام التجاري العالمي، مما يزيد من التضخم ويعزز توقعات الركود الاقتصادي، مما يجبر الأموال على الانتقال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول الآمنة. تسلط هاتان الساستان الضوء على التناقض والصراع الذي تواجهه الولايات المتحدة في تحولها نحو الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي.
![عائلة ترامب في الساحة، لعبة القوة بين WLFI وCEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
منذ إطلاق مشروع DeFi معين في عام 2024، وبفضل الخلفية السياسية والعمليات الرأسمالية، أثر على صناعة الأصول الرقمية من عدة جوانب. يعتبر هذا المشروع "مؤشر" للسياسات الصديقة للتشفير للحكومة الجديدة، وتم تفسير تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي على أنه "مجموعة مختارة من الرئيس"، مما جذب المستثمرين لتقليد ذلك، وقد يؤدي ذلك على المدى القصير إلى زيادة اعتماد السوق على "السرد السياسي"، مما يعزز تقلب أسعار رموز معينة، في حين أنه على المدى الطويل يجب الحذر من مخاطر تكرار السياسات. يبرز الدولار المستقر الذي تم إطلاقه في مارس من هذا المشروع الامتثال والحفظ على مستوى المؤسسات، وإذا نجح في اختراق مشهد المدفوعات عبر الحدود وDeFi، فقد يضعف حصة السوق الحالية للأصول الرقمية المستقرة، في الوقت نفسه الذي يدفع نحو رقمنة الدولار، مما يعزز من مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
تستفيد هذه المشروع من التعديلات السياسية، حيث يوفر نماذج معيارية لمشاريع مماثلة، ويقلل من عتبات الصناعة، ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة، ولكنه قد يؤدي إلى فقاعات سوقية بسبب التحكيم التنظيمي. تتماشى استثماراته الكبيرة في الأصول الرقمية مع سياسة "الاحتياطي الاستراتيجي للتشفير"، مما قد يوجه المزيد من رأس المال نحو الأصول الرقمية، ويدفع احتياطي الأصول الرقمية ليصبح السرد المركزي في الدورة القادمة. يوفر نموذج عمله مرجعًا لـ"التفاعل بين الحكومة والأعمال" لمشاريع أخرى، ومن المحتمل أن تظهر مشاريع تشفير تعتمد على القوى السياسية في المستقبل، ولكن يجب الموازنة بين الامتثال ومبادئ اللامركزية.
استنادًا إلى ما سبق، يتمتع هذا المشروع بتأثير مزدوج في الصناعة، من ناحية، من خلال تمكين السياسة، يسرع من الامتثال، ويعزز دمج DeFi مع رأس المال المؤسسي، ويستكشف التطبيق العالمي للعملات المستقرة بالدولار؛ ومن ناحية أخرى، قد يؤدي الاعتماد على فوائد السياسة إلى فقاعة سوقية، وقد تثير عدم شفافية توزيع المصالح أزمة ثقة، وقد يصبح تنفيذ المشروع ضعيفًا أو حالة سلبية. في المستقبل، يجب مراقبة تقدم تنفيذ منتجاتها، وقبول سوق العملات المستقرة، بالإضافة إلى دور دعم تماسك السياسات الحكومية.
![ترامب الأسرة التالية، لعبة القوة بين WLFI و CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a820134cc99ac222d3373b6867eb137c.webp(
دمج الاتصال بين البورصات و DEX
تعتبر البورصات ومحافظ Web3 بوابات مهمة لدخول عالم الأصول الرقمية. غالبًا ما يقوم المستخدمون بشحن أموالهم باستخدام العملات الورقية في البورصات الرئيسية، ويقومون بأنشطة مثل التداول، والإقراض، وإدارة الثروات، أو يتفاعلون مع التطبيقات اللامركزية من خلال محافظ السلاسل العامة. في الماضي، كان هناك تمييز واضح بين الاثنين. بسبب ارتفاع متطلبات استخدام محافظ Web3، يبدأ معظم المستخدمين العاديين رحلتهم في Web3 من خلال البورصات، حيث تحتفظ البورصات المركزية بالمستخدمين من خلال خدمات أكثر نضجًا. بحلول عام 2025، ستكون أعمال البورصات أكثر نضجًا، حيث أعلنت إحدى البورصات الكبيرة أن عدد المستخدمين قد بلغ 200 مليون في عام 2024، وهو ضعف العدد في الدورة السابقة. بالمقارنة، فإن عدد المستخدمين الأصليين لـ Web3 محدود، حيث أن النشاط اليومي على السلسلة لا يتجاوز حوالي 10% من البورصات.
منذ عام 2023، بدأت البورصات دخول سوق محافظ Web3 بفضل تراكم إدارة الأصول. جذبت إحدى محافظ البورصة عددًا كبيرًا من المستخدمين على مستوى المنتج، حيث نجحت في الاحتفاظ بالمستخدمين بفضل إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التداول. استخدمت البورصة ميزاتها الخاصة، مثل بناء RPC خاص بها، لإنشاء منتج محفظة أكثر كمالاً. ومع ذلك، فإن هذه المحافظ لا تختلف بشكل ملحوظ عن محافظ Web3 التقليدية، فهي مجرد محافظ متعددة السلاسل ذات جودة وراحة أفضل، ولم تكسر عتبة الاستخدام.
تتصل محفظة Web3 الخاصة ببورصة أخرى ارتباطًا وثيقًا بحسابات البورصة، مما يدعم التحويل السريع للأصول داخل المنصة والمحفظة، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين. أطلقت هذه المحفظة بالتعاون مع DEX داخل النظام البيئي عرضًا أوليًا للعملات الرقمية (IDO) موجهًا للمستخدمين العاديين، لجذب المزيد من المشاركين وتعليمهم حول المعرفة على السلسلة. تتيح ميزتها الأخيرة للمستخدمين داخل المنصة شراء الأصول على السلسلة مباشرة، مما يكسر الحدود التقليدية بين البورصة وDEX.
على عكس محافظ Web3 التي تهيمن عليها البورصات الرئيسية، تركز المشاريع الأصلية للتشفير في مجال المحافظ على الاحتياجات الفعلية للمستخدمين على السلسلة. تمكن مشروع معين من خلال تراكم تقنيات MPC وتجريد الحسابات من التقاط الحاجة إلى حساب موحد الناتجة عن التداول عبر سلاسل متعددة، وأطلق منتجًا يجمع بين المحفظة ومنصة التداول، مما حل مشاكل نقل الأصول والتداول عبر سلاسل مختلفة، وساعد المستخدمين على تحقيق إدارة مريحة للأصول متعددة السلاسل وتداول فعال، وحظي باعتراف السوق.
إن دمج البورصات مع DEX ليس مجرد ابتكار تكنولوجي، بل هو علامة بارزة في انتقال سوق الأصول الرقمية من "الانقسام والتعارض" إلى "التعاون والتعايش". هذه التحولات، بينما تعزز الكفاءة والشمولية، تثير أيضًا تحديات جديدة في التنظيم والأمان والحكم. في المستقبل، من يمكنه تحقيق أفضل توازن بين كفاءة المركزية وأمان الأصول اللامركزية واستقلاليتها، هو من يمكنه السيطرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مراجعة الربع الأول من عام 2025: تقلبات ماكرو سوق العملات الرقمية وتسارع دمج التبادل و DEX
مراجعة سوق الأصول الرقمية للربع الأول من عام 2025
في أوائل عام 2025، بدأت سوق الأصول الرقمية في ظل تداخل التفاؤل وعدم اليقين. يعلق القطاع آمالاً متعددة على السنة الجديدة: من المتوقع أن يتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية، وتحقق تقنيات الذكاء الاصطناعي突破ات جديدة، بالإضافة إلى إطار تنظيمي ودود تعهدت به الحكومة الجديدة، والتي تُعتبر جميعها عوامل تحفيز محتملة لنمو القطاع. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، أظهر السوق سمات بارزة تتمثل في "الاهتزازات الكلية، والابتكارات الدقيقة الخاملة".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي العامل الرئيسي الذي يهيمن على السوق. تتوازن الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم المتكرر ومخاطر الركود، ورغم أن توقعات خفض أسعار الفائدة المفاجئة في مارس قد عززت تفضيل المخاطر بشكل مؤقت، إلا أنها لم تتمكن من تعويض الذعر الناتج عن انفجار فقاعة تقييم السوق. قامت الحكومة الجديدة بتنفيذ وعودها الانتخابية، ودعمت استراتيجية الدولة في الاحتفاظ بالبيتكوين والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بالإضافة إلى تنفيذ التشريعات التنظيمية، مما أطلق مزايا هيكلية لصالح القطاع. لكن التوجه نحو مكاسب السياسة وتخفيف إنفاذ اللوائح قد زاد من الجدل حول "تكاليف التحول إلى الامتثال".
واجهت البيتكوين تصحيحًا عميقًا بعد أن سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا في يناير، مما يدل على أن الأموال قد حققت أرباحًا من "سوق النصف". كانت أداء العملات البديلة بشكل عام باهتًا، لكن الابتكارات مثل RWA ونقاط الدخول للمستخدمين لا تزال تضخ الطاقة في الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض منصات التداول تسرع من وضع استراتيجيات في نظام DEX البيئي، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يدفع المستخدمين للاتصال بسلاسة بتطبيقات DeFi وما إلى ذلك، وأول مرة تسمح للمستخدمين بالتداول مباشرة في أصول DEX داخل المنصة. قد تصبح هذه التحول في نمط "الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة الدعم الرئيسية للنمو في الجولة التالية.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، سيكون للاقتصاد الكلي الأمريكي تأثير عميق ومعقد على سوق الأصول الرقمية. منذ بدء الموافقة على ETF الفوري لبيتكوين، ازدادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية، حيث تؤثر حركة مؤشر ناسداك على اتجاه سوق العملات الرقمية إلى حد معين. على الرغم من أن بيتكوين كانت تُعرف سابقًا باسم "الذهب الرقمي"، إلا أن الأصول الرقمية الحالية تميل أكثر نحو أن تكون أصولًا ذات مخاطر، وتتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
الجوهر الأساسي للاقتصاد الكلي يكمن في توازن التضخم وقوة الاقتصاد، والأسواق تتداول توقعات المستقبل: إذا كان التضخم مرتفعاً جداً أو كانت الاقتصاديات ساخنة جداً، فقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون له تأثير سلبي على الأسواق المالية؛ وإذا كان الاقتصاد ضعيفاً جداً فقد يؤدي ذلك إلى خطر الركود، وهو أيضاً غير مفيد لثقة السوق وتدفق رأس المال. لذلك، يجب على الاقتصاد الكلي أن يجد نقطة توازن بين القوي والضعيف، لتوفير بيئة مواتية للأسواق المالية.
أدى تقليص الحكومة بشكل كبير لعدد موظفي المؤسسات الحكومية إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت سياسة التعريفات الجمركية من خلال رفع أسعار السلع وتكاليف الخدمات إلى تفاقم ضغوط التضخم، مما زاد من احتمالية الركود الاقتصادي. زادت هذه السياسات من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق المالية. بالنظر إلى الارتفاع الكبير الذي أحدثته حملة الانتخابات السابقة والمخاطر المحتملة الكبيرة للانخفاض على المدى القصير، قامت بعض المؤسسات بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول وبدلاً من ذلك ركزت على استكشاف استراتيجيات OTC وتوسيع القنوات.
ومع ذلك، قد لا تكون هذه السياسات مجرد تنظيم اقتصادي، بل تهدف إلى زيادة أوراق التفاوض الدولية، أو تصنيع الفوضى عمداً لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، أي من خلال إظهار علامات الركود لضغط الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بسرعة، وبالتالي تحقيق التوازن بين تخفيف مشاكل الدين العام وتحفيز نمو الاقتصاد. لذلك، لا تزال هناك مؤسسات تتوقع أداء سوق الأصول الرقمية في المستقبل.
الربع الأول، كانت سوق الأصول الرقمية حساسة لبيانات الاقتصاد الكلي. كانت بيانات يناير قوية بشكل عام ولكن السوق كانت مستقرة، أدت توقعات التضخم في فبراير التي تجاوزت التوقعات إلى انخفاض حاد في توقعات خفض الفائدة، مما تسبب في انخفاض كبير في بيتكوين، أدت بيانات مارس المحسنة إلى انتعاش مؤقت، لكن تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي للتوقعات أدى مرة أخرى إلى تراجع. زادت سياسة التعريفات الجمركية من ضغط التضخم، مما زاد من عدم اليقين في السوق، وقد تصبح عاملاً ضاغطًا لتعديل السياسات. في المستقبل، ستظل تحركات الأصول الرقمية تعتمد بشكل كبير على بيانات الاقتصاد الكلي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويجب على المستثمرين متابعة بيانات التضخم والعمالة عن كثب.
! [نهاية عائلة ترامب ، لعبة العروش حيث يندمج WLFI و CEX-TEX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d4ef0adda63cde8972a8fff83ce72d3.webp019283746574839201
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس على أمر تنفيذي يطالب بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث تأتي الأموال بشكل رئيسي من حوالي 200,000 بيتكوين مصادرة ) بقيمة حوالي 18 مليار دولار (، ومنعت الحكومة من بيع احتياطي البيتكوين. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين ك"أصل احتياطي سيادي"، وتعزيز شرعيتها والسيولة، ودفع الولايات المتحدة لتكون رائدة في مجال الأصول الرقمية. في المدى القصير، ارتفعت أسعار البيتكوين بأكثر من 8%، ولكنها تراجعت لاحقًا بسبب اعتماد الاحتياطي فقط على الأصول المصادرة وعدم وجود خطط شراء جديدة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يعزز البيتكوين كأصل احتياطي دولي. قد تشمل الاحتياطيات أيضًا أصول رقمية أخرى، مما يشير إلى تحول العملات الرقمية إلى أدوات استراتيجية وطنية.
في مجال التنظيم، استبدلت الحكومة الجديدة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، وأنشأت مجموعة عمل الأصول الرقمية، وحددت معايير تقسيم الرموز بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، وأوقفت الدعاوى ضد بعض الشركات. بالإضافة إلى ذلك، ألغت معايير المحاسبة المثيرة للجدل SAB 121، مما خفف العبء المالي عن الشركات. أصبح المناخ التنظيمي أكثر مرونة بشكل ملحوظ، مما أدى إلى تسريع دخول المستثمرين المؤسسيين؛ كما تم السماح للمؤسسات المالية التقليدية بالقيام بأعمال الحفظ للأصول الرقمية، مما يعزز عملية الامتثال في الصناعة. هذه السياسات غيرت النظام البيئي لصناعة التشفير والمالية في الولايات المتحدة من خلال تخفيف القواعد، وإعادة هيكلة الإطار، ودفع التشريعات. على المدى القصير، قد تسارع العوائد السياسية الابتكار التكنولوجي وتدفق رأس المال؛ لكن على المدى الطويل، يجب الحذر من المخاطر النظامية وتعقيد الصراع في التنظيم العالمي.
في مجال تطوير العملة المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، مما يسمح للجهات المصدرة بالوصول إلى نظام المدفوعات الاحتياطي الفيدرالي، وتمنع بوضوح إصدار عملة البنك المركزي الرقمية )CBDC(، للحفاظ على مساحة الابتكار للعملات الرقمية الخاصة. تسارعت تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وتم توسيع مسار دولرة الدولار؛ وزادت حصة السوق للعملات المستقرة الخاصة، مما أدى إلى تعميق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
فيما يتعلق بسياسة التعريفات، تتطلب مذكرة التفاهم بشأن التجارة المتبادلة والتعريفات التي تم توقيعها في فبراير من شركاء التجارة أن تكون التعريفات متوافقة مع الولايات المتحدة، وتفرض رسومًا جمركية إضافية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. وقد أدى ذلك إلى تصعيد الحواجز الجمركية عالميًا. في أبريل، قامت الأوامر التنفيذية بتفصيل السياسة بشكل أكبر، بهدف تقليل العجز التجاري، وتعزيز عودة التصنيع، وحماية الاقتصاد والأمن القومي، من خلال فرض تعريفات أعلى على الدول ذات العجز التجاري الأكبر. وقد أدى ذلك إلى رد فعل سريع من الدول الرئيسية المتأثرة، وزيادة تكلفة التجارة العالمية، مما قد يؤدي إلى تقليص حجم التجارة الدولية.
تحت تأثير سياسة التعريفات، زادت تكاليف الإنتاج، وتسارعت إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وانخفضت رغبة الشركات في الاستثمار. تواجه الولايات المتحدة ضغوط تضخمية مستوردة، وتقع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في مأزق، حيث تم تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة. وتُجبر الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن نقص البنية التحتية المحلية والعمالة في الولايات المتحدة يعوقان عودة الصناعة. تتأثر القطاعات المعتمدة على سلسلة التوريد العالمية، ويزداد ضغط الأرباح على الشركات متعددة الجنسيات، وتراجعت أسهم التكنولوجيا. وتواجه الأسواق الناشئة تحديات في استيعاب تحول سلسلة الإنتاج، ومن الصعب تعويض فجوة الطلب الأمريكية في المدى القصير. تضعف حرب التعريفات الثقة في الدولار كعملة للتسويات الدولية، وتنخفض أسعار السندات الحكومية، وترتفع العوائد. بدأت بعض الدول في استكشاف مسارات التخلي عن الدولار. تشهد الأسواق المالية العالمية انخفاضًا عامًا، وتواجه السيولة ضغوطًا.
إن سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية تهدف إلى تعزيز ثقة السوق وجذب تدفقات رأس المال على المدى القصير من خلال تخفيف التنظيم والاحتياطات الاستراتيجية، ولكن على المدى الطويل يجب أن نكون حذرين من مخاطر تركيز قوة الحوسبة وتكرار السياسات. على الرغم من أن سياسة التعريفات الجمركية تأتي تحت شعار "أمريكا أولاً"، إلا أنها تؤدي إلى تفتيت النظام التجاري العالمي، مما يزيد من التضخم ويعزز توقعات الركود الاقتصادي، مما يجبر الأموال على الانتقال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول الآمنة. تسلط هاتان الساستان الضوء على التناقض والصراع الذي تواجهه الولايات المتحدة في تحولها نحو الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي.
![عائلة ترامب في الساحة، لعبة القوة بين WLFI وCEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
منذ إطلاق مشروع DeFi معين في عام 2024، وبفضل الخلفية السياسية والعمليات الرأسمالية، أثر على صناعة الأصول الرقمية من عدة جوانب. يعتبر هذا المشروع "مؤشر" للسياسات الصديقة للتشفير للحكومة الجديدة، وتم تفسير تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي على أنه "مجموعة مختارة من الرئيس"، مما جذب المستثمرين لتقليد ذلك، وقد يؤدي ذلك على المدى القصير إلى زيادة اعتماد السوق على "السرد السياسي"، مما يعزز تقلب أسعار رموز معينة، في حين أنه على المدى الطويل يجب الحذر من مخاطر تكرار السياسات. يبرز الدولار المستقر الذي تم إطلاقه في مارس من هذا المشروع الامتثال والحفظ على مستوى المؤسسات، وإذا نجح في اختراق مشهد المدفوعات عبر الحدود وDeFi، فقد يضعف حصة السوق الحالية للأصول الرقمية المستقرة، في الوقت نفسه الذي يدفع نحو رقمنة الدولار، مما يعزز من مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
تستفيد هذه المشروع من التعديلات السياسية، حيث يوفر نماذج معيارية لمشاريع مماثلة، ويقلل من عتبات الصناعة، ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة، ولكنه قد يؤدي إلى فقاعات سوقية بسبب التحكيم التنظيمي. تتماشى استثماراته الكبيرة في الأصول الرقمية مع سياسة "الاحتياطي الاستراتيجي للتشفير"، مما قد يوجه المزيد من رأس المال نحو الأصول الرقمية، ويدفع احتياطي الأصول الرقمية ليصبح السرد المركزي في الدورة القادمة. يوفر نموذج عمله مرجعًا لـ"التفاعل بين الحكومة والأعمال" لمشاريع أخرى، ومن المحتمل أن تظهر مشاريع تشفير تعتمد على القوى السياسية في المستقبل، ولكن يجب الموازنة بين الامتثال ومبادئ اللامركزية.
استنادًا إلى ما سبق، يتمتع هذا المشروع بتأثير مزدوج في الصناعة، من ناحية، من خلال تمكين السياسة، يسرع من الامتثال، ويعزز دمج DeFi مع رأس المال المؤسسي، ويستكشف التطبيق العالمي للعملات المستقرة بالدولار؛ ومن ناحية أخرى، قد يؤدي الاعتماد على فوائد السياسة إلى فقاعة سوقية، وقد تثير عدم شفافية توزيع المصالح أزمة ثقة، وقد يصبح تنفيذ المشروع ضعيفًا أو حالة سلبية. في المستقبل، يجب مراقبة تقدم تنفيذ منتجاتها، وقبول سوق العملات المستقرة، بالإضافة إلى دور دعم تماسك السياسات الحكومية.
![ترامب الأسرة التالية، لعبة القوة بين WLFI و CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a820134cc99ac222d3373b6867eb137c.webp(
دمج الاتصال بين البورصات و DEX
تعتبر البورصات ومحافظ Web3 بوابات مهمة لدخول عالم الأصول الرقمية. غالبًا ما يقوم المستخدمون بشحن أموالهم باستخدام العملات الورقية في البورصات الرئيسية، ويقومون بأنشطة مثل التداول، والإقراض، وإدارة الثروات، أو يتفاعلون مع التطبيقات اللامركزية من خلال محافظ السلاسل العامة. في الماضي، كان هناك تمييز واضح بين الاثنين. بسبب ارتفاع متطلبات استخدام محافظ Web3، يبدأ معظم المستخدمين العاديين رحلتهم في Web3 من خلال البورصات، حيث تحتفظ البورصات المركزية بالمستخدمين من خلال خدمات أكثر نضجًا. بحلول عام 2025، ستكون أعمال البورصات أكثر نضجًا، حيث أعلنت إحدى البورصات الكبيرة أن عدد المستخدمين قد بلغ 200 مليون في عام 2024، وهو ضعف العدد في الدورة السابقة. بالمقارنة، فإن عدد المستخدمين الأصليين لـ Web3 محدود، حيث أن النشاط اليومي على السلسلة لا يتجاوز حوالي 10% من البورصات.
منذ عام 2023، بدأت البورصات دخول سوق محافظ Web3 بفضل تراكم إدارة الأصول. جذبت إحدى محافظ البورصة عددًا كبيرًا من المستخدمين على مستوى المنتج، حيث نجحت في الاحتفاظ بالمستخدمين بفضل إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التداول. استخدمت البورصة ميزاتها الخاصة، مثل بناء RPC خاص بها، لإنشاء منتج محفظة أكثر كمالاً. ومع ذلك، فإن هذه المحافظ لا تختلف بشكل ملحوظ عن محافظ Web3 التقليدية، فهي مجرد محافظ متعددة السلاسل ذات جودة وراحة أفضل، ولم تكسر عتبة الاستخدام.
تتصل محفظة Web3 الخاصة ببورصة أخرى ارتباطًا وثيقًا بحسابات البورصة، مما يدعم التحويل السريع للأصول داخل المنصة والمحفظة، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين. أطلقت هذه المحفظة بالتعاون مع DEX داخل النظام البيئي عرضًا أوليًا للعملات الرقمية (IDO) موجهًا للمستخدمين العاديين، لجذب المزيد من المشاركين وتعليمهم حول المعرفة على السلسلة. تتيح ميزتها الأخيرة للمستخدمين داخل المنصة شراء الأصول على السلسلة مباشرة، مما يكسر الحدود التقليدية بين البورصة وDEX.
على عكس محافظ Web3 التي تهيمن عليها البورصات الرئيسية، تركز المشاريع الأصلية للتشفير في مجال المحافظ على الاحتياجات الفعلية للمستخدمين على السلسلة. تمكن مشروع معين من خلال تراكم تقنيات MPC وتجريد الحسابات من التقاط الحاجة إلى حساب موحد الناتجة عن التداول عبر سلاسل متعددة، وأطلق منتجًا يجمع بين المحفظة ومنصة التداول، مما حل مشاكل نقل الأصول والتداول عبر سلاسل مختلفة، وساعد المستخدمين على تحقيق إدارة مريحة للأصول متعددة السلاسل وتداول فعال، وحظي باعتراف السوق.
إن دمج البورصات مع DEX ليس مجرد ابتكار تكنولوجي، بل هو علامة بارزة في انتقال سوق الأصول الرقمية من "الانقسام والتعارض" إلى "التعاون والتعايش". هذه التحولات، بينما تعزز الكفاءة والشمولية، تثير أيضًا تحديات جديدة في التنظيم والأمان والحكم. في المستقبل، من يمكنه تحقيق أفضل توازن بين كفاءة المركزية وأمان الأصول اللامركزية واستقلاليتها، هو من يمكنه السيطرة.