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比特币:全球流动性的“风向标”·博森CCG合约量化机器人
作者:白话区块链。搬运:博森量化顾问小孙(bosen0722)
比特币与全球流动性的高度相关性
比特币与全球流动性之间的关系非常紧密。研究表明,比特币在任意12个月内有83%的时间与全球流动性走势一致,这一比例高于其他任何主要资产类别。
全球流动性是指全球范围内可用于支出、投资和借贷的资金总量,而比特币作为一种资产,其价格通常会随着流动性的变化而波动。流动性扩张时,比特币价格上涨;流动性收缩时,比特币价格则下跌。
流动性如何推动资产价格
全球流动性已成为推动资产价格的主要因素,尤其是在全球金融危机后,央行的非常规货币政策通过调控流动性杠杆,促使市场进入一场大交易。资产价格不再单纯由基本面驱动,央行政策成为影响市场的主导力量。例如,Stanley Druckenmiller曾指出,“市场中的大多数人都在寻找收益和传统指标,而推动市场的实际上是流动性。”
如何衡量全球流动性
衡量全球流动性的方法有多种,本文使用广义货币供应量(M2)作为衡量指标。M2包括实物货币、活期存款、储蓄存款等,是全球流动性的可靠衡量标准。值得注意的是,全球M2以美元计价,这使得美元的强弱直接影响全球流动性。美元走强时,各国的债务负担加重;而美元走弱时,债务负担则减轻。
比特币:最纯粹的流动性晴雨表
比特币被称为“流动性晴雨表”,这是因为它的价格与全球流动性变化高度相关。随着流动性扩张,比特币通常表现强劲;而当流动性收缩时,比特币表现不佳。与股票、黄金等资产相比,比特币的表现更能直接反映流动性变化的影响。比特币的这种敏感性使得它成为一种重要的市场风向标。
比特币与其他资产的流动性关系
相比于股票、黄金和债券,比特币与全球流动性的相关性更为显著。股票通常受经济基本面和公司业绩影响,可能出现与流动性波动不一致的情况。而比特币没有股息或结构性买盘影响,价格变化主要受流动性驱动,保持了较高的相关性。黄金的表现也受流动性影响,但由于它是避险资产,在流动性收缩时价格依然可能上涨,因此与流动性之间的关系较为复杂。
量化比特币与流动性的相关性
根据2013年5月至2024年7月的数据,比特币价格与全球流动性之间的相关性达到了0.94,显示出极强的正相关性。然而,短期内这种相关性有所下降,特别是在6个月的滚动周期中,相关性降至0.36。这表明,比特币价格短期内更可能受到市场内部因素的影响,而非流动性变化。
比特币流动性断裂的历史实例
尽管比特币与全球流动性大体保持一致,历史上仍有几次断裂。主要原因是市场内的特定事件,如重大破产、黑客攻击、监管变化等,可能导致比特币价格脱离流动性趋势。2020年的COVID-19市场崩溃就是一个典型例子,虽然流动性迅速增加,但比特币在初期仍经历了剧烈下跌。
供应方动态与比特币流动性相关性
除了市场内部的突发事件,比特币的价格波动也受到供应方的影响。在牛市高峰期,老持有者往往选择出售比特币,导致流动性变化加剧,从而影响比特币的价格。在这些时刻,比特币的流动性相关性可能会暂时断裂,直到新的需求再次启动市场。
结论:流动性是比特币价格的重要驱动因素
全球流动性对比特币的价格有着显著的影响,理解这种关系可以帮助投资者识别市场周期、预测价格走势,并有效管理风险。尽管短期内比特币价格可能受到市场事件的干扰,但从长期来看,全球流动性仍然是比特币市场表现的关键驱动力。对于投资者而言,关注流动性状况的变化,将有助于更好地预测比特币的价格走势,并在市场波动中获得优势。
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