SEC 公布「加密项目」全新计划，推动美国市场上链并改写代币规则

美国证券交易委员会（SEC）将启动一项名为「加密项目」（Project Crypto）计划，以更新基于区块链活动的证券规则，并帮助美国市场转向「链上」模式。主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在 7 月 31 日于美国优先政策研究所发表演讲时表示，该倡议将执行本周发布的总统数位资产市场工作小组报告中提出的建议，并在新 GENIUS 法案的联邦支付稳定币框架基础上进行构建。他强调，这些言论仅代表他的个人观点，不一定代表该机构或其他委员的观点。

一、清晰的代币定义与监管框架

阿特金斯表示，各政策部门的工作人员将与专员海丝特·皮尔斯领导的加密工作小组进行协调，使用临时工具（例如解释性指导、豁免和其他救济措施）「迅速」起草提案。他补充说，明确代币状态将是一个核心目标，该计划旨在建立指导，对加密资产进行分类，并确定何时分配构成「投资合约」。

阿特金斯表示，「大多数加密资产不是证券」，并指示工作人员为首次代币发行、空投和网路奖励制定适合目的的披露、豁免和安全港。其目的是将因法律不确定性而迁移至海外的代币分配回国内。

二、代币化指南与自我托管

随着公司寻求将股票、债券和其他工具代币化，阿特金斯指示员工与美国代币化证券的发行人合作，并提供适当的救济，以免美国投资者被排除在外。此外，他称自我托管是「美国的核心价值」。SEC 主席补充说，该机构将更新经纪自营商和投资顾问的托管要求，以适应加密货币，并重新审视与 SAB 121 和特殊目的经纪自营商结构等先前政策相关的限制。

三、「加密项目」的愿景：一站式交易与简化许可

Project Crypto 还设想，受美国证券交易委员会（SEC）监管的场所将在一个许可证下提供非安全加密货币、加密资产证券和传统证券的交易，以及质押和借贷等服务，从而减少重复的州和联邦许可。SEC 工作人员还将制定非证券和证券并行交易的框架，并考虑允许某些受投资合约安排约束的非证券数位资产在非 SEC 注册的场所进行交易，为 CFTC 监管的平台以保证金上市开辟道路。

四、DeFi 与市场管道：保护代码发布者与创新豁免

阿特金斯保证，该计划将保护代码的「纯发布者」，在中介活动和非中介活动之间划清界限，并为链上系统的运营商制定可行的规则。适应代币化证券交易可能需要更新监管国家市场体系，以便更好地适应竞争。

此外，美国证券交易委员会正在考虑基于原则的「创新豁免」，以试行新模式，而无需立即遵守不相容的遗留规则。Atkins 提到了诸如定期报告、白名单/验证池控制以及合规性代币标准（例如 ERC-3643）等条件。他提出的议程包括：将加密货币业务回流到美国市场，规范美国市场的链上金融，并在维护投资者保护的同时优先考虑商业可行性。

五、SEC 的新姿态：适应数位金融时代

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯宣布了「加密计划」，该计划旨在使该机构适应数位金融时代，并为美国的数位资产制定明确的监管规定。阿特金斯表示，加密项目是对总统数位资产工作小组最近一份报告中的建议的直接回应。

阿特金斯提议放宽许可证规则，允许经纪公司在单一许可证下提供多种资产类别或工具，同时创建一个清晰的市场结构，将大多数加密货币所属的商品与证券区分开来。阿特金斯表示，应该为早期加密项目、首次代币发行和去中心化软体提供监管豁免或宽限期，以允许这些项目有足够的创新空间，而不会因诉讼的压力或害怕美国证券交易委员会的报复而受到压垮。

此外，SEC 主席表示，不应强迫加密货币产业建立去中心化自治组织（DAO）来规避监管。他也表示，自我保管权必须受到法律保护。Atkins 写道：「委员会的许多遗留规则和条例在 21 世纪已经不合时宜，更不用说对链上市场而言了。委员会必须修改其规则手册，确保监管障碍不会阻碍新进入者和现有参与者的进步和竞争，从而损害普通民众的利益。」为美国证券交易委员会（SEC）配备网路资本市场和链上金融一直是新任 SEC 主席的既定目标，也是巩固美国在加密货币领域领导地位的一种方式。

结语：

SEC 公布的「加密项目」计划，标志着美国在加密货币监管方面迈出了重要一步。这项计划旨在透过清晰的代币定义、简化的许可流程和创新的豁免机制，推动美国市场上链，并改写代币规则。这不仅将为加密货币产业带来更明确的监管框架，也将巩固美国在全球数位资产领域的领导地位。