DeFi行业2024年展望：关键趋势与发展方向

近年来，去中心化金融(DeFi)经历了快速发展和变革。从最初的实验性项目，DeFi已成为加密货币领域不可或缺的基石。在这个过程中，一些项目脱颖而出，但竞争也日益激烈。各协议通过降低费用、提高效率等方式吸引用户，并不断开发新产品扩大市场份额。展望2024年，DeFi领域可能呈现以下几个关键趋势:

协议平台化

随着DeFi的成熟，主要协议开始从单一功能向综合性服务平台转型。过去一年，我们看到一些知名DeFi协议开始拓展业务范围:

• 某借贷协议的子DAO上线并迅速成为以太坊上主要借贷平台之一
• 某DEX和某借贷协议分别推出了自己的稳定币
• 某DEX推出钱包应用并收购NFT平台
• 新公链上的某协议一口气开发了稳定币、DEX、Launchpad、流动性质押等多项功能

这种平台化趋势预计将在未来进一步加强，反映了DeFi的发展成熟和竞争加剧。

头部协议优势持续

诸如某DEX、某借贷协议等头部DeFi项目均诞生于上一轮牛市之前。它们在市场演变中不断强化自身地位，展现出强大的网络效应和品牌影响力。这些项目持续更新迭代:

• 某DEX宣布v4版本，允许通过"钩子"增加自定义功能
• 某DEX提出链外签署订单、链上结算的新方案
• 某借贷协议v3版本提高资本效率，并在多链扩张

短期内，这些头部项目仍将占据主要市场份额，难以被取代。

流动性挖矿式微，资金追逐高效项目

在以太坊、Solana等成熟公链生态中，流动性挖矿正逐渐成为过去。项目更多依靠"真实收益"吸引资金，而资金也倾向于流向效率更高的地方。

近期Solana生态的发展引发了对以太坊的一些质疑。在MEME币交易频繁的背景下，Solana上DEX展现了很强的资本效率。目前这些项目的流动性提供者主要依靠真实的交易手续费收入，可能在短期内吸引更多资金。

这与头部项目优势并不矛盾。头部DeFi项目基本面更好，更安全稳定，但增速相对较慢。新兴项目在风口时可能保持更快增速，但能否持续则是个问题。

LST引领新公链TVL增长

虽然流动性质押类项目早已存在，但流动性质押代币(LST)在以太坊上海升级前才开始被广泛讨论。如今某LST项目已成为TVL最高的DeFi协议。

Solana上也出现类似趋势，两个流动性质押项目占据了生态TVL前两名。这些项目引领了Solana近期TVL增长，一方面是空投预期吸引质押，另一方面是持续激励LST在DeFi中的使用。

其他公链似乎也发现了LST促进生态发展的秘诀。如某新公链生态中,某DEX上的LST交易对APR高达49%,主要来自官方奖励。某公链生态中,借贷龙头也开发了LST业务,目前LST带来的TVL已超过借贷。

Perp DEX或现新的有竞争力项目

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)曾被看好,也诞生了一些知名项目。但现有主流Perp DEX仍存在一些问题:

• 某项目在单边行情时多空失衡,对流动性提供者不友好
• 某项目v2引入滑点机制,但给用户带来不确定性
• 某项目资金费率波动大,且存在下单延迟

最近一些新的Perp DEX展现出吸引人的特点,如某项目的DLP池提供高回报,另一些项目则提出资金效率更高的方案。这个领域可能会出现新的有竞争力项目。

现实世界资产

现实世界资产(RWA)是一个存在争议的方向。它涉及链下部分,可能依赖单一实体或面临监管,与DeFi去中心化特点不完全符合。

目前看来,美债似乎是唯一能大规模应用的RWA方向。其他资产如房地产、艺术品等,虽可代币化但仍难以获得流动性。

随着美国加息预期,2024年短期美债收益率预计下降,直接影响RWA产品收益。而加密市场可能进入牛市,对稳定币需求增加,RWA产品吸引力或下降。

尽管如此,RWA仍吸引着创业者的探索。这个过程可能为RWA引入传统金融机构作为合作者,至少会成为一个有吸引力的叙事。