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GameFi — 这是区块链行业中最具争议性的方向之一。从在游戏中获得被动收入的响亮承诺到大规模的失望和一些关键项目的崩溃，这条路并不平坦。

在2025年，行业进入了一个新阶段：放弃投机性的炒作，提高平台和游戏机制的质量，以及适应玩家和投资者的实际需求。本文分析了GameFi的演变、关键挑战和市场发展的前景。

发生了什么

在2020–2021年，随着去中心化金融的涨(DeFi)，简单的游戏机制，如CryptoKitties等项目，加入了Play-to-Earn模式(P2E)。它允许用户通过活动赚取代币，这吸引了数百万用户，特别是在经济不稳定的国家。

因此，在受欢迎的高峰期，Axie Infinity 项目允许来自菲律宾和委内瑞拉的玩家获得高于平均工资的收入：他们购买 NFT 宠物，参加战斗，并以 Smooth Love Potion (SLP) 代币的形式获得奖励。

然而，P2E模型证明在经济上不稳定。2021年经历了急剧的涨后，Axie Infinity经历了显著的下滑：用户基础缩减了近90%，而代币价格下降。

根据Nansen在2022年的研究，模型建立在不断涌入新玩家的前提下——这使得系统变得脆弱。大规模的利润锁定和将资金提取为法币加大了对SLP代币的压力，启动了“死亡螺旋”。结果，其价值在一年内下降了约86%。

与 The Sandbox 的情况相似——尽管与知名品牌的合作，项目仍未能留住用户。根据 Messari 的数据，到 2025 年 3 月 1 日，The Sandbox 的市值为 $661.7 万 ($13 亿在 2024 年 12 月 )。SAND 代币的价格从 $0.54 降至 $0.27，三个月内损失超过 50%.

但最具代表性的是 Decentraland 的案例——尽管拥有炒作的地位，元宇宙却一直面临活动的持续下降：在2022年10月，系统每天的交易量不足1000笔。

最初的GameFi项目的架构特点最初带来了一系列问题：

1. 投机性代币经济。 玩家和公会的主要动机是快速获利，这导致他们在项目之间不断迁移，以寻找最大收益。在这种情况下，许多GameFi项目的代币价格主要依赖于新玩家的涌入，而游戏内经济并没有基于资产的实际使用，成为短期炒作的燃料。
2. 弱游戏玩法。 开发者急于发布产品，往往忽视了主要元素——游戏过程的质量。结果，这些项目很快失去了用户的参与度。
3. 高门槛。 传统的GameFi入门本身就是一个任务。设置加密钱包、购买代币、与DeFi界面互动和支付手续费的困难给新手造成了显著的障碍。采用Pay-to-Win模型的游戏，赢家是那些为高价NFT等必要资产支付费用的人，在观众眼中失去了激励价值。
4. 缺乏AAA级别。 在游戏开发中，「三A」指的是具有大规模预算、深度开发和类似Bethesda或Blizzard等工作室质量的项目。在Web3中没有真正的AAA开发的类似物：大型发行商不急于进入实验领域，而初创公司缺乏完成整个制作周期的资源。这阻碍了GameFi向主流的整合。

发生了什么

在第一代GameFi项目失败后，市场上出现了大量的批评——无论是来自传统玩家还是加密社区。许多团队退出了，但有一部分留下来并开始全面重构该领域的架构。项目开始重新思考方法，包括在生产中纳入以下要点。

合理的代币经济。 以赚取为核心的Play-to-Earn模型，常常与游戏玩法的质量相悖。它被Play-and-Earn的方法所取代——在这种情况下，游戏过程优先，而收入成为一种愉快的额外收益。在成功的项目中，如Pixels和Big Time，代币发挥着实用功能：它们提供访问事件、升级、DAO投票的权限。奖励是有限的，游戏内经济是平衡的。

更新的用户体验。 为了解决以太坊高费用和慢交易的问题，GameFi项目正在转向L2解决方案：Arbitrum、ZKsync、Starknet。这大大降低了操作成本，并使用户体验接近于熟悉的Web2水平。

在过去一年中，以太坊的L2解决方案中总共锁定的资本达到了334.5亿美元。最大的市场是Arbitrum One、Base和OP Mainnet。数据来源：L2BEAT。同时，入驻流程变得更加简化：出现了无密码授权、账户抽象和订阅模型。玩家无需再了解区块链的复杂性——他们只需进入游戏并畅玩。

Delphi Digital的分析师强调，第二层解决方案在改善用户体验和降低交易成本方面发挥着关键作用。在报告The Complete Guide to Rollups中，他们详细描述了ZK-rollup和“乐观”rollup的优点——从可扩展性到成本最小化，这对游戏dapp至关重要。

混合游戏设计。 以前只需创建一个代币即可启动项目。现在，GameFi社区在机制深度、界面便利性和参与度方面与Web2游戏开发竞争。

许多项目回归到经过验证的货币化模型：内购(皮肤、升级、角色)仍然是可选的，不会影响平衡。这允许实施免费游戏（Free-to-Play），其中NFT可以通过游戏内成就或掉落获得，而无需在起步时进行强制投资。

这种方法降低了新用户的门槛，并形成了一个公平的游戏环境。一个例子是 Big Time，在那里 NFT 仅用于定制，并不在游戏过程中给予优势。

UGC生态系统的涨幅。 用户生成内容的游戏成为了一个关键趋势。通过DAO社区和内置编辑器，玩家创建自己的地图、模式和物品，这些都影响着项目的发展并带来收益。

对进行大规模GameFi架构重组的项目可以归类为：

• Axie Infinity.** 在大规模黑客攻击后，团队专注于推出新的 Ronin 2.0 区块链，更新经济系统，并从激进的 Play-to-Earn 转向 Play-and-Earn 模式，强调游戏玩法和玩家留存；
• Decentraland.** 积极发展DAO治理和用户内容的集成，改善用户体验并通过活动和经济激励提高参与度；
• Illuvium.** 在公测版发布后，团队专注于代币经济的平衡和游戏过程的扩展，加强RPG机制并提供新的参与方式。

在2025年变得明显：GameFi不会停止，而是会转型。

接下来是什么：人工智能、增强现实/虚拟现实和跨链游戏

在地平线上——更深层次的变革。人工智能的整合使得能够创造适应性的游戏体验：动态 NPC、程序化叙事和个性化的场景。例如，开发者使用 LLM，这些模型会学习并适应玩家的行为。

公司NVIDIA已经在测试名为ACE的自主游戏角色——它们能够进行对话，适应玩家的行为，并在战斗中帮助玩家，正如在PUBG基础上的演示所展示的那样。AR/VR和空间计算的发展也在加速：科学家们使用强化学习来动态程序生成故事情节的AR世界。

跨链游戏解决了碎片化的问题：跨链通信协议(IBC)和跨链互操作协议(Chainlink CCIP)允许NFT和其他代币在链之间自由移动，这对构建多游戏生态系统至关重要。这一切都扩大了GameFi作为长期生态系统的潜力，并增强了其对新玩家和开发者的吸引力。

已经可以说，GameFi行业经历了严格的筛选：随着炒作的消退，实用主义取而代之。与其追逐代币，不如进行假设测试和筛选有效的解决方案。

在赢家中，有L2技术和ZK-rollups、便捷的入驻工具、Play-and-Earn模型，以及UGC和DAO生态系统。注意力转向了关键指标：每日活跃用户(DAU)、留存率、TVL和NFT交易量。

与此同时，AR和VR技术的发展正在将游戏世界转变为更加沉浸式和社交丰富的空间。

到2025年，GameFi将不再是实验，而是一个正在形成的细分市场，具有明确的逻辑，优先考虑的是游戏机制和优质产品。大众接受还在前方，但为了实现这一目标，生态系统具备必要的基础设施和成熟的社区。

文本：卡捷琳娜·科斯滕科