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Robinhood与xStocks这么火 为什么不考虑自己做一个
引言
RWA(现实世界资产上链)正迅速成为Web3世界的主流叙事,而其中一个尤其“接地气”的方向——股票代币化(Tokenized Stocks)是目前最具可落地性的方向之一。
原因很简单:
不过很多人一听“股票”两个字,就会下意识地想:这是不是证券?能不能卖给散户?是不是必须拿牌照?
但现实中,已经有项目找到了“两头兼顾”的办法。它们既能够降低合规压力,又能触达散户市场,代表性的案例就是:
作为一名专注Web3合规的律师,我也开始频繁收到类似咨询:
这篇文章不讲大词,不铺概念,专注回答一个问题:
如果你想做一个散户可参与、合规压力可控的股票代币化平台,该怎么做?
Robinhood模式:散户证券交易的极致产品化
Robinhood并不是传统意义上的链上平台,但它的运营模式对Web3产品设计极具启发意义。
1.核心特征:
2.注册地与合规结构:
3.区域限制原因:
Robinhood仅服务美国市场,主要出于两点考虑:
xStocks模式:Token 映射实股 + 非证券声明 + 面向散户
xStocks是目前少有的将“股票价格映射”做成Token并提供交易的平台,可让散户参与,但又刻意避开证券认定红线。
1.核心结构:
2.实体结构与注册地:
3.禁止地区与限制逻辑:
xStocks明确列出不向以下国家或地区提供服务:
美国(包括所有 U.S. Persons)、欧盟成员国、英国、加拿大、日本、澳大利亚。
原因在于:
这些地区对证券发行监管极为严格,xStocks若在当地销售,极可能被定性为非法证券发行;
平台未获得这些地区的牌照或合规豁免,因此通过IP限制 + KYC限制手段主动规避监管;
发行实体选择注册在泽西岛和百慕大,也是一种降低合规风险的常见策略。
这两种模式的本质区别与共同启示
两种路径本质上分别代表两种逻辑:
创业者不是必须选边站,而是应该学习它们如何通过法律结构、技术路径与合规隔离,把平台做得“能上线、能增长、不踩雷”。
如果你真想做一个,从结构上应该怎么落地?
股票代币化不是抄个合约那么简单,你至少需要设计出以下角色分工:
关键是:
需要配合哪些机构,签哪些协议?
股票代币化不是孤岛系统,必须依赖以下资源联动:
1.合作方:
2.应签协议包括:
几个你可能没意识到但必须考虑的点
这些点一旦踩中,面临的就不是社群FUD,而是真正的监管出手:
你能不能做,不取决于牌照,而取决于结构
股票代币化是一个可落地、但需要精细设计的项目方向。它既不像NFT那样“无监管”,也不像传统证券那样“规则封闭”。你要做的不是激进突围,而是:
这个市场并未饱和,反而处在机构看重但行动谨慎、创业者感兴趣但不敢入场的空档期。别再看别人做了什么。股票代币化这条赛道现在还没满人,等真被巨头占了坑,你就只能当用户。
作为一名Web3合规律师,我更愿意帮你设计一个 “监管理解得了、用户愿意参与、技术跑得起来”的平台。不求一步到位,但一定从一开始就走得对。