TVL造假真相：MPC钱包与大户合作引发争议

TVL数据造假的可能性引发了业内的讨论。有观点认为同一个UTXO可能通过多次授权被重复计算为不同项目的TVL，但这在技术上是不可行的。UTXO只能被锁定一次，因此同一时间只能被统计一次。

实际上，大多数项目会公开其质押地址，即使不公开，也可以通过链上资金流向追踪。这些地址不仅供用户查看，还供投资者验证项目方的控制权。因此，TVL数据的操作主要集中在这些公开地址上。

项目方通常会与大户合作，注入资金以提升TVL。作为回报，大户会获得保底收益率。这种做法在DeFi项目中很常见，无论是欧美还是国内项目。

以某项目为例，它采用了一种常见模式：使用MPC钱包实现多签，大户将资金转入项目的MPC钱包地址，但资金由大户和项目方共同管理。MPC钱包通过多个私钥分片实现多方协同管理，确保没有任何一方可以单方面动用资金。

从外部看，这些地址属于项目方，但项目方并不完全控制地址上的资金。这就是所谓"虚假TVL"说法的由来。

需要明确的是，"虚假TVL"并非指数据造假，而是指这些资金是静态的，不能真正创造价值，仅用于吸引散户资金和项目造势。

TVL可以分为真实TVL和虚假TVL。真实TVL是可以被有效利用的流动性，如借贷或交换项目中的资金，能为用户提供更好的产品体验。而虚假TVL则是闲置的流动性，如质押项目中的资金。

对于质押类项目，TVL数据可能只是"虚胖"，并不能真正反映项目的实际价值。行业长期以来过于重视TVL，但并非所有TVL都具有实际价值。

投资者和用户应该关注项目的实际价值：它是否能解决用户问题？是否有正向现金流证明商业模式的可行性？能为用户和行业带来价值的项目才是真正优质的项目。