GMX V2在Arbitrum STIP计划下的发展：流动性增长与多空均衡挑战

近期，某永续合约交易平台在Arbitrum生态系统中获得了1200万ARB代币的短期激励。这笔资金主要用于支持该平台V2版本的发展，以及促进Arbitrum DeFi生态系统的整体增长。自11月8日激励计划启动以来，已经过去了将近10天。这段时间内，该平台的表现如何？其V2版本是否实现了预期的多空平衡目标？让我们一起来分析一下。

激励计划的主要用途

这1200万ARB代币将在12周内分批发放，每周作为一个时期。资金主要用于以下几个方面：

1. 激励V2版本永续合约和现货的流动性提供者
2. 鼓励用户将流动性从V1版本迁移到V2版本
3. 补贴交易费用，使其更具竞争力
4. 赞助在V2版本上进行开发的项目

通过这些措施，该平台旨在提高其竞争力，同时保持无滑点交易等独特优势。

流动性变化分析

截至11月17日，该平台的总体流动性从11月8日的4.96亿美元增加到5.28亿美元，增长了6.45%。具体来看：

• V1版本：流动性从4亿美元减少到3.64亿美元，下降9%
• V2版本：流动性从9677万美元增长到1.64亿美元，增长69.5%

值得注意的是，V2版本的流动性增长主要发生在激励开始的第一天，之后增长速度明显放缓。

未平仓量和交易量变化

未平仓量方面，从11月8日的1.52亿美元先增长到11月13日的1.82亿美元，随后又下降到11月17日的1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。

交易量则受市场波动影响较大，11月9日达到最高，为5.55亿美元。近期V1版本的交易量仍然高于V2版本。

多空平衡问题

V1版本长期存在多空严重失衡的问题。截至11月17日，V1的多头未平仓头寸为1926万美元，而空头仅为68.7万美元，相差近30倍。

V2版本虽然通过费用调整机制试图解决这一问题，但效果并不明显。目前V2的总多头未平仓量为5166万美元，空头为2867万美元，仍存在较大差距。

某些资产如SOL、DOGE、XRP的多空比例尤其悬殊。以XRP为例，尽管空头可获得高达174%（年化）的资金费用收益，但由于各种因素的影响，套利者并未如预期般大量进场。

结论

该永续合约交易平台通过Arbitrum的激励计划确实在短期内推动了V2版本流动性的显著增长。然而，这种增长趋势并未持续。未平仓量和交易量也未见明显改善。

更重要的是，V2版本仍未有效解决多空失衡的问题。某些交易对的多空比例严重偏离，这可能会给流动性提供者带来较高风险，特别是在市场波动较大的情况下。

总的来说，虽然该平台在某些方面取得了进展，但在实现其核心目标——多空平衡方面，仍面临着不小的挑战。