2023年上半年加密货币行业回顾与展望

2023年上半年，加密货币行业经历了一系列重大事件，但从现在的角度来看，真正具有深远影响的事件并不多。

重要宏观事件

3月，美国部分数字银行倒闭，对行业造成了巨大冲击。这一事件导致加密货币与法币之间的主要交易渠道受到严重影响，该渠道占整个市场70%以上的交易量。

4月，以太坊成功完成上海升级。这次重大升级为市场带来了一个安全可靠的底层生息资产。升级后，大量以太坊被锁定，目前约有20%的以太坊已锁定在节点中。许多传统企业也开始基于此构建新的策略。

近期，一些传统机构开始设立基金，购买以太坊并通过Staking方式增强收益。这可能成为未来一段时间内加密货币重要的原生资金来源。过去十年，加密货币行业主要围绕资产发行和交易两个方面，而这次变化为资产发行带来了新的重要方式。

4月，香港调整了加密货币政策，引发了一波活动高潮。然而，香港能否取代美国成为加密货币与法币世界之间的重要渠道，仍需进一步观察。6月1日，香港新的加密货币政策生效，但目前影响仍较为有限。

6月，美国监管趋严，对多家交易所提起诉讼，导致市场出现短暂的极端情绪和大幅下跌。然而，市场情绪很快反转，因为大量传统金融公司开始申请加密货币ETF。

ETF一直是加密货币行业的重要叙事。早在2013年，比特币价格从1000元人民币上涨到8000元的过程中，美国召开ETF听证会就是一个重要推动力。

2021年至2022年的币价上涨背后，一个核心驱动力是某资产管理公司。该公司采用了一种创新的套利模型，使大量加密货币被锁定在其基金中，只能进不能出，从而带来了大量美元流入，推动了比特币价格上涨。而ETF可能会成为一个更大规模的类似产品。

未来值得关注的是，大量ETF获批的时间点。当传统资金出于资产配置或避险需求，通过券商和银行购买ETF时，将会有大量资金流入比特币、以太坊等主流加密资产。这将是一个关键性事件。

行业探索

在行业发展方面，有几个值得关注的事件：

2-3月，某新型公链的推出引发了一波小规模炒作，但泡沫很快破灭。

某NFT交易平台的代币空投带来了一波NFT流动性盛宴，推动了1-2月份NFT的上涨，尤其是蓝筹NFT。然而，随着一些知名NFT项目未能达到预期，价格大幅下跌，目前NFT市场处于泡沫破裂、重新寻找叙事逻辑的状态。

未来，NFT需要寻找除了头像项目（PFP）之外的新应用场景和叙事逻辑。可能的方向包括NFT与线下活动结合，或与个人粉丝经济、会员权益相结合等。这些新应用可能会吸引大量新用户，是一个值得期待的发展方向。

4月下旬到5月上旬，出现了一波迷因币（MEME币）的炒作，许多低质量代币价格暴涨。同时，比特币链上的NFT项目和某种代币标准的出现，也为这波迷因币炒作推波助澜。这反映出行业已经进入了一个几乎没有实质性叙事逻辑的阶段，投资者因缺乏其他投资标的而转向炒作迷因币。

综上所述，当前加密货币行业正处于缺乏明确叙事逻辑的阶段，同时受宏观经济和监管政策的影响较大。

下半年重点关注事项

目前，整个加密货币行业仍在寻找新的叙事逻辑。但有几个重要事件值得关注。至于行业的最终发展方向、哪些应用能够成功、哪些场景能够落地，可能要到明年第二季度才能看清楚。这些都将是市场试错后的结果。

首先，以太坊将在下半年进行一次性能提升升级。其次，多个二层网络（L2）有望在未来6-12个月内主网上线，其中包括多个知名项目，它们都在争取成为首个上线的网络以获得先发优势。一旦以太坊完成升级，过去十年困扰区块链行业的性能问题可能会得到逐步解决。预计性能可能会提升约10倍，从目前的几百TPS提升到千TPS级别。未来通过硬件加速和其他方式，可能会达到万TPS级别。这将带来显著的性能提升，使区块链能够支持一些高日活的应用和低成本的交易。

其次，基于MPC技术的无私钥钱包和链上的账户抽象（AA）智能钱包，可能会随着L2的上线逐步形成统一标准，从而实现大规模推广和应用。二层网络从一开始就为用户提供了AA钱包。这可能成为用户的默认配置，大大降低用户使用门槛。

一旦区块链性能得到初步解决，用户门槛进一步降低，可能会出现大量应用的尝试和爆发，吸引大量用户涌入。这是业界普遍期待看到的情况。预计这一转变可能在明年第二季度之后发生。

第三个重要议题是传统金融机构申请加密货币ETF。今年6月以来，多家传统金融机构纷纷申请加密货币现货ETF，获批的可能性似乎很高。一个明确的时间节点是明年第一季度末，大约在3月底，监管机构必须对是否批准ETF做出回应。业界期望在明年第一季度末能看到一两只由传统金融机构申请的、具有大规模流动性的ETF上线，重新打通北美地区的合规资金渠道。

这些是未来半年到一年可能驱动行业发展的三个核心事件。