全球贸易与美国政策:多角度分析

近期,美国总统推出了一系列激进的关税政策,引发了对全球贸易格局的广泛讨论。这些政策的潜在影响存在诸多不确定性,不同观点之间也存在巨大分歧。

在探讨这个问题之前,我们首先要明确,自由市场和全球贸易是有益的。贸易本质上是自愿的行为,只有当双方都认为能从中获益时才会发生。因此,贸易并非零和游戏。国家间长期存在贸易不平衡也有其合理性。我们认为所有关税都是有害的,包括所谓的"互惠关税"。这些关税政策将损害全球经济增长和生产力。尽管如此,关于国际贸易不平衡的成因及其对资本流动的影响,仍存在巨大分歧。这也正是本文将要探讨的重点。

总统的贸易观点

在总统看来,美国多年来一直是贸易伙伴占便宜的对象,巨额贸易逆差就是明证。他认为这些逆差源于主要贸易伙伴(如中国、欧盟和日本)的保护主义政策。总统用来计算"互惠关税"的方法表明,他认为持续的贸易逆差没有正当理由,都是保护主义造成的。

在总统眼中,这些保护主义政策包括:

1. 关税壁垒
2. 有利于本国生产商的监管政策
3. 一些出口大国操纵本币兑美元贬值

总统认为,这些政策导致美国制造业萎缩,使美国工人陷入困境。而美国工人是其"振兴美国"政纲的重要支持者。他承诺通过实现公平竞争,促使美国消费者购买更多国内商品,从而振兴制造业,推动经济复苏。

石油美元理论

许多人认为,总统对贸易的看法显示他不懂经济学。事实上,美国人从贸易逆差中获益良多。美国人消费了亚洲和中东等地辛勤工作、低薪员工生产的大量商品和石油,显然是赢家。相比之下,那些在艰苦条件下工作却报酬微薄的亚洲工人才是输家。这实际上是美国多年来成功施展的"花招"。美国以某种方式说服贸易顺差国家向美国投资,保持美元坚挺,让这种对美国有利的局面得以持续。请注意,在脱离金本位后,贸易赤字不会导致美国失去宝贵的黄金储备。美国可以长期保持赤字而几乎不受影响。这种观点与总统的看法截然相反,后者认为美国是被欺骗的一方。

然而,这种状况难以长期维系,因为贸易逆差会不断累积。之所以能持续这么久,唯一原因是美元的全球储备货币地位。当各国向美国出口时,会将收益投资于美元资产,维持这个"庞氏骗局"。但在某个时点,累积的不平衡会变得巨大,导致整个体系崩溃,美国人的实际收入大幅下降。为避免这种命运,美国人应该投资黄金,当然还有比特币。

美国一直在采取各种政策,试图维持美元的全球储备货币地位,其中一些是秘密进行的。一些较为极端的政策包括:

• 推翻并杀害利比亚领导人卡扎菲,因为他持有大量黄金并想以黄金出售石油,这将危及美元的储备货币地位。
• 入侵伊拉克并杀死萨达姆·侯赛因,据称是因为他决定以欧元而非美元出售石油。
• 威胁其他石油出口国,迫使它们继续以美元出售石油并将石油收入的大部分投资于美元资产。

可以看出,这种观点与总统对全球贸易的公开立场截然相反。总统指责某些国家操纵本币贬值,而美国却在操纵本币升值,有时甚至采取了极其非常规的手段。

为突出这种明显矛盾,总统最近试图劝阻金砖国家不要创建一种与美元竞争的货币。如果成功,这本应会削弱美元并增强其他货币。总统难道不希望看到这种结果吗?美元贬值不正有利于振兴制造业基础吗?总统最近的关税政策以及对金砖国家操纵货币贬值的指责,似乎是一系列自相矛盾的举措。美国到底希望其他国家如何行事?这几乎就像美国无法容忍其他国家采取任何行动一样。我们不想在这里单独批评总统,因为他并非唯一一位在货币操纵问题上立场模糊的政客,各党派都有类似情况。我们的观点是,根据石油美元理论,美国的政策是支撑美元,而某些国家正计划终结美元的全球储备货币地位。

这种关于全球贸易的石油美元观点可能是比特币爱好者中最受欢迎的。根据这种观点,美元正面临高度不确定的局面。特别是金砖国家的崛起对美元霸权构成了越来越大的威胁,它们可能会逐步放弃美元作为主要贸易和结算货币。因此,美元的全球储备货币地位可能在某个时点受到削弱,石油、黄金甚至比特币的价格可能会大幅上涨。

如果这种观点成立,新的关税政策对美国可能特别具有破坏性。出口国将看到贸易顺差下降,不再有大量资本投资于美国债券和其他资产。它们可能开始出售现有的美国资产,以弥补对美出口的损失。这可能成为引发美国债务危机的导火索,并削弱美元的地位。

资本流动视角

关于贸易失衡,还有另一种观点值得关注。根据国际收支平衡原理,如果一国有贸易逆差,其资本账户必然有相应盈余,反之亦然。但究竟是哪个因素在驱动另一个?可能是某些国家生产出美国消费者真正需要的高质量产品,导致美国出现贸易逆差,进而引发资本盈余。也可能是外国投资者希望进入美国市场,导致美国出现资本盈余,进而引发贸易逆差。

这种观点比石油美元论对美国更为积极。美国拥有世界上最优秀的公司,它们更注重利润和股本回报率。美国企业文化也更重视精英管理,而不是人际关系、出身、种族或性别。这有助于美国吸引全球顶尖人才。美国拥有世界上最具创新力的科技巨头,如谷歌、微软、苹果、亚马逊等。全球投资者都希望投资这些高质量、高增长的公司。

许多海外投资者也希望将资本转移出本国,以避免政府干预。相比之下,美国至少在理论上拥有更强的法治和投资者保护。因此,认为某些国家一直在操纵本币贬值的观点可能是错误的,实际上它们一直在试图阻止资本外逃。根据这种观点,美国的这些优势导致了巨额资本账户盈余,进而引发了巨额贸易逆差。因此,持续的贸易逆差可能不是问题,反而是成功的标志。这取决于背后的驱动因素。

我们认为,这些经济因素在推动美元成为全球储备货币方面比地缘政治因素更为重要。单纯依靠外交政策不太可能产生那么大的影响。这并不是说我们想为某些不当的外交政策辩护。安全部门中可能仍有一些人认同石油美元理论,即使它现在有些过时。即便竞争性法定货币难以挑战美元,因为美国的投资机会相对更具吸引力,但黄金仍是一个有力的竞争者。因此,某些机构可能仍需采取一些非常规手段来抑制黄金。也许当权者希望全球贸易以美元进行,不是为了捍卫美元价值,而是为了获得更多控制权,增强阻止支付和冻结资产的能力。

如果认同这种观点,即使相信"关税永远是个坏主意",新的关税政策可能也不会立即摧毁美元的储备货币地位。当然,这仍然是一种税收,会损害企业并削弱经济,但美元霸权可能会持续一段时间。

结语

全球经济是个复杂的系统。石油美元理论有其合理之处,贸易逆差确实在一定程度上推动了资本账户盈余。但同样的现象可以从多个有效角度解读。资本账户盈余推动贸易逆差的说法也不无道理。驱动力往往是双向的,理解这一点对于认识全球贸易很重要。对美国而言,这两个因素都很关键,分析时不应忽视任何一方。总统对贸易的某些看法也有一定道理,这也解释了为什么一些政客在货币操纵问题上显得前后矛盾。

尽管如此,我们认为总统对贸易的整体看法在很大程度上是有问题的。关税本质上是对本国人民的征税,将削弱经济。美国中产阶级可能是全球化的相对输家,但这并不意味着逆转全球化就能让他们成为赢家。总统可能会废除所得税,用关税取而代之,恢复上世纪30年代之前的经济政策。如果真的发生这种情况,那又是另一回事了,但我们认为这种可能性不大。

当然,还有一些阴谋论。有人认为宣布这些关税是为了故意引发经济衰退,迫使投资者购买国债以降低收益率,从而以较低利率为债务再融资,推迟无力偿还利息的危机。我们认为这种可能性很小。最简单的解释往往是最好的 - 总统只是单纯地喜欢关税,认为关税是"最美妙的词"。