币圈的转变：从创新到抽水的时代

在近期的香港共识大会之后，与国内朋友的交流中，我感受到了币圈氛围的微妙变化。虽然熟悉的面孔依旧活跃，但市场的"气质"已经悄然改变。

这不是典型的牛市或熊市，而是一种前所未有的"异化"状态。在这个新时代，币圈似乎只剩下一种生意模式：卖币。

行业生态的三大支柱

传统上，币圈的运转依赖于三个核心环节：

1. 价值创造：通过技术创新满足用户需求，如比特币、以太坊、稳定币等。

2. 价值发现：通过投资和交易定价，发掘潜力资产。

3. 价值流通：构建销售渠道，促进代币从一级市场到二级市场的流转。

理想情况下，这三个环节应该相互支持、协同发展。然而，当前的现实是：前两者日渐式微，而第三者却空前繁荣。

单一化的市场焦点

如今，项目方不再专注于用户需求和产品开发，投资机构也不再深入研究行业趋势。整个市场似乎只剩下一个声音："如何卖出代币？"

这种现象导致了市场参与者的高度同质化，大家都在想方设法从币圈日益稀缺的存量资金中分一杯羹。

创新精神的消退

与2022年FTX崩溃后的低谷期不同，当时大量资金仍留存在投资机构手中，能够支持创新项目。而现在，大部分资金被中间环节吸收，项目方更倾向于成为投资机构和二级市场的中间商，追求快速套利而非真正的价值创造。

币圈的创新路径似乎变成了： "构建吸引人的叙事 → 快速包装 → 寻找上市渠道 → 套现离场"

长期影响

这种模式看似各方受益，但长远来看，缺乏正面外部性将导致严重后果。中间商垄断加剧，抽水比例不断上升。上游项目方因高风险低回报而退场，下游散户因难以盈利而离开。

当服务方成为市场主导力量时，整个生态就像一个癌症患者，最终可能导致整体衰退。

未来展望

币圈作为周期性市场，乐观者相信终将迎来真正的"价值之春"，新技术和新模式将重燃创新热情。悲观者则认为还需经历更深层次的洗牌，才能实现真正的重建。

无论如何，从业者可能需要经历一段充满质疑和困惑的时期。但这正是市场的本质——周期即命运，泡沫也可能是新阶段的序曲。

未来或许光明，但通往光明的道路可能漫长而曲折。