坎昆升级后LRT赛道催化以太坊生态发展

随着坎昆升级完成,以太坊及相关生态代币价格表现亮眼。模块化概念项目和Layer2陆续推出主网,进一步推动市场看好以太坊生态。流动性再质押(LRT)也因EigenLayer爆火而受到资本关注。

本文围绕LRT赛道生态情况,对其现状、机遇与未来做了详细阐述。目前,许多LRT协议尚未发行代币,项目同质化严重。较为看好的是KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol,这三类协议有明显区别于其他LRT协议的发展路线。LRT赛道未来仍是增长迅猛的利基市场,预计只有少数头部项目能脱颖而出。

LRT赛道背景

坎昆升级临近,以太坊及相关生态代币价格表现亮眼。模块化概念和Layer2项目陆续推出主网,进一步推动市场看好以太坊生态。

流动性质押项目在以太坊生态中占据很大份额,而"再质押"随着EigenLayer爆火开始吸引资本关注。

"再质押"概念最早由Eigenlayer于2023年6月提出。它允许用户将已质押的以太坊或流动性质押代币(LST)进行再质押,为以太坊上的去中心化服务提供额外安全保障,并赚取额外奖励。基于此,流动性再质押代币(LRT)项目应运而生。

LRT的演化路径

LRT(流动性再质押代币)是将LST进行质押后得到的"再质押凭证"。

LRT的演化路径如下:

1. 以太坊原生质押:PoS机制下,验证者需质押32个ETH维护网络安全。

2. LST协议诞生:降低质押门槛,释放流动性。如Lido允许质押任意数量ETH并获得stETH。

3. Restaking协议诞生:将LST资产质押到其他网络获得更多收益。如Eigenlayer允许将LST再质押到其他服务。

4. LRT诞生:将LST再质押后获得"再质押凭证",可用于更多金融操作。

5. Pendle协议加持LRT爆发:提供LRT的收益交易,允许预售或布局EigenLayer空投机会。

LRT赛道生态情况

EigenLayer - 再质押中间件

EigenLayer是以太坊再质押集合,允许ETH质押者验证以太坊生态上的新软件模块。其核心是AVS(主动验证服务),将以太坊PoS共识的经济安全性封装成低成本版本,为各类项目提供共识安全。

目前已有13家左右AVS项目,如EigenDA、AltLayer、Near等,主要服务于Rollup项目的安全性、扩展性、互操作性和去中心化。

以太坊LRT项目梳理

以太坊上已有15个左右LRT协议,9个已上线,6个在测试网。主要分为3类:

1. Liquid-LSD Restaking:将LST统一管理放入Eigenlayer等外部Restaking协议。
2. Liquid Native Restaking:提供小额ETH节点服务,将节点ETH提供给EigenLayer再质押。
3. 在Eigenlayer基础上优化,提供安全和验证服务。

主要项目包括:

• Renzo:优化Eigenlayer流程,帮助用户构建投资组合。已完成320万美元融资。

• KelpDAO:Stader Labs扶持的LRT项目,提供AMM流动性池。

• Restake Finance:EigenLayer上首个模块化LRT协议。

• Puffer Finance:反罚没的LRT协议,降低再质押门槛至2 ETH。

• SSV network、Swell、Ether.fi等原流动性质押项目也开展再质押业务。

LRT赛道未来预测

LRT赛道是增长迅猛的利基市场,但项目同质化严重。预计未来只有少数头部项目能脱颖而出。

风险包括:罚款风险、集中化风险、合约风险、多层次风险叠加等。

未来机会:

• 与其他DeFi协议多重组合
• 利用DVT技术提升安全性
• 向多链扩展

总体而言,LRT赛道前景广阔,但发展仍需时日。选择优质项目至关重要。