Solana现货ETF进展加速，监管聚焦质押与赎回机制

近日，美国证券交易委员会（SEC）要求潜在的Solana现货ETF发行方更新S-1申请文件，这一举动被市场解读为Solana ETF进入实质审查阶段的重要信号。此消息传出后，市场对7月可能正式获批的预期迅速升温，Solana生态随之迎来普涨行情。

据报道，SEC已通知多家拟推出Solana现货ETF的发行方在一周内提交更新后的S-1注册声明文件。SEC预计将在文件提交后的30天内提供审查反馈。此次更新主要聚焦于实物赎回语言的修改以及质押机制的处理方式，这两项内容正成为加密现货ETF审批流程中的核心关注点。

实物赎回机制允许投资人将ETF份额换回对应的底层资产（如SOL），而非现金。SEC将重点审查发行方对实物赎回的执行方式、资产价值计算方法、是否支持部分或全部资产以现金形式赎回等环节的描述是否清晰、合规且具可操作性。这一机制直接关系到ETF的市场透明度、流动性以及套利效率。

质押机制是另一个市场关注的焦点。作为Solana等PoS公链的原生资产增值手段，质押能为持仓人带来链上收益。数据显示，截至6月11日，Solana的质押率为65.44%，质押收益率为7.56%，远高于以太坊的3.13%。此前SEC在以太坊ETF审批中多次回避质押相关条款，但近期态度已有松动。有消息称，SEC目前对Solana现货ETF中包含质押机制持开放态度，但要求发行方提供足够的法律清晰度和实施细则。

自去年底Grayscale提交Solana现货ETF的19b-4文件并于今年2月正式被SEC受理以来，Solana ETF已进入实质性监管流程。尽管SEC在5月底再次宣布延迟对部分Solana ETF的审批，但此次S-1文件修订指令表明监管机构已不再排斥Solana ETF的可行性，转而进入规则博弈与细节打磨阶段。

目前，多家知名金融机构已提出Solana现货ETF申请。市场分析师预测，Solana现货ETF有望在未来3到5周内获得批准，最快可能在7月通过。这比此前市场普遍预期的年底更早。

Solana已具备关键的审批前提。今年3月，已有Solana期货ETF获批，这为现货ETF的批准铺平了道路。此外，加拿大多伦多证券交易所于4月推出四只支持质押功能的Solana现货ETF，这不仅显示出对机构投资者的吸引力，也在国际监管维度上对SEC形成了间接压力。

尽管Solana获批美国现货ETF的概率被预估高达90%，但SEC此前在诉讼中将SOL列为"未注册证券"的说法仍未被正式澄清或裁决，这可能构成潜在障碍。

随着Solana ETF审批进程加速，市场对加密资产ETF的关注度持续升温。投资者和行业参与者都在密切关注SEC的下一步动作，期待更多创新型加密投资产品的出现。