灿谷：转型矿业，潜力巨大

近期，灿谷公司发布了一系列重要公告，标志着其业务方向的重大转变。公司以2.56亿美元收购了32 Eh/s的在运行加密货币挖矿设备，并计划通过发行1.44亿美元股票进一步获得18 Eh/s的挖矿能力。此外，灿谷在11月份共生产了393枚比特币。

这次收购的挖矿设备分布在美国、中东和非洲的五个国家，主要使用旗舰级S19矿机，预计还有约4年的折旧周期。收购价格约为每枚比特币7万美元，这个价格已经包含了托管运营成本。

值得注意的是，灿谷还签订了一份补充协议。如果公司市值在未来30个月内连续30个交易日达到特定水平，将额外发行价值9710.55万美元的股份作为奖励。

尽管比特币价格近期出现大幅上涨，但灿谷早在比特币价格为6-7万美元时就已与项目方达成协议，因此本次收购基本属于平价收购。

完成这次收购后，灿谷将从汽车经销商转型为自营挖矿企业。公司计划在此基础上进一步拓展业务，涉足算力租赁和云托管等领域，以减少因比特币价格波动带来的利润波动。

从投资角度来看，灿谷在2025年3月完成剩余18 Eh/s项目收购后，其运营算力将达到50 Eh/s，有望成为美国上市公司中最大的矿业公司。相比其他北美矿业公司，灿谷的市值明显偏低。以每Eh/s 1.1亿美元的估值标准计算，灿谷在完成第二批收购后的合理市值应达到55亿美元左右。考虑到公司当前仅7.2亿美元的市值，其股价存在3.9倍至6.6倍的上涨空间，显示出显著的投资价值。