加密市场周度回顾：监管动向频繁，新兴稳定币崛起

市场概览

宏观环境

美国经济增长超预期，通胀持续高企。在此背景下，市场预计美联储首次降息时间可能推迟至9月，全年降息次数或不超过两次。在通胀持续回落至2%目标之前，长期国债利率可能继续上升以抑制经济需求。受此影响，美股出现明显调整，加密市场随之下跌。

市场表现

本周比特币走势疲软，主流价值币普遍下跌。市场热点集中在Meme板块，该板块缺乏大规模抛压，成为市场上涨阻力最小的方向。

值得关注的是，某交易平台平台币对BTC汇率突破月线。平台创始人近期美国判决结果持续发酵，若最终判决较轻，该平台币可能出现大幅反弹。

此外，某交易平台即将上线RENZO，这是一个ETH再质押业务项目。同类项目ETHFI目前市值达40亿美元。特别的是，RENZO上线时间为4月30日，而散户领取空投时间为5月2日。

比特币符文生态整体预期较低。符石向持有人空投DOG符文，市值一度达到3.5亿美元，短期交易量可观。

比特币行情分析

链上数据

比特币第四次减半已经发生，供应通胀率降低50%。新的年化通胀率为0.85%，低于黄金的2.3%，进一步凸显其稀缺性。与往年不同的是，今年有超120亿美元的现货ETF资金流入，同时面临20多年来最高的利率环境，且约94%的比特币已被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金基本面仍然向好。

MVRV-ZScore指标当前为2.3，处于中间阶段。该指标反映市场总体盈利状态，大于6为顶部区间，小于2为底部区间。目前MVRV已跌破1的关键水平，表明持有者整体处于亏损状态。

机构资金连续两周呈现净流出状态。投资者兴趣持续减弱，主要由于市场预期美联储可能将高利率环境维持更长时间。

期货市场

期货资金费率本周接近零。通常费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量本周基本持平。

期货多空比为1.7，显示市场情绪仍偏贪婪。一般而言，该指标低于0.7表示恐慌，高于2.0表示贪婪。但需注意，多空比数据波动较大，参考意义有限。

现货市场

市场经历了地缘政治风险的压力测试，呈现震荡下跌态势。比特币合约费率一度转负，反映市场情绪过度悲观。长期来看，我们仍处于牛市轨道中。尽管短期内美联储不太可能大规模注入流动性，但部分市场仍存在增长动力。

公链生态发展

本周总锁仓量(TVL)达930亿美元左右，整体上涨60亿美元，涨幅6.9%。除比特币链外，主流公链TVL均有上涨。以太坊和Base链上涨7%，TRON、Polygon和Arbitrum链均上涨约5%，Solana链上涨近11%，BSC链上涨17%。值得注意的是，MERLIN链继续强势上涨22%，过去一个月涨幅超2100%，总TVL已突破十亿美元。Polygon链和Optimism链目前已跌出前十。

NFT市场动态

本周NFT市场蓝筹项目地板价以上涨为主，大盘企稳并略有回升。BAYC上涨13%，MAYC上涨3%，Pandora上涨14%，Space Doodles大涨26%，Azuki上涨8%，LilPudgys上涨8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

NFT市场交易量整体仍在下滑，首次购买和复购买家数量小幅上涨。近期市场缺乏爆款项目，低迷情绪持续。