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🧠 写作方向建议:
Yooldo
LSDFi崛起:探索五大形式及创新项目布局
LSDFi 是基于 LSD 的 DeFi 产品,通过 LSD,质押者可以将质押的 ETH 转化为可交易资产,解锁流动性并降低质押门槛。用户可以质押任意数量的 ETH,获得 LSD 后还能利用它带来多份收益。
LSDFi 背后是 DeFi 乐高,而 DeFi 组合性背后是收益乐高。新入场者通过激励来吸引用户质押 ETH/LSD,从而获取市场份额和 LSD 控制权。一些 LSDFi 项目利用可变激励或动态收益率来鼓励用户选择小型去中心化质押平台,以提高验证者的去中心化程度。
以下是 LSDFi 的五种主要形式:
上海升级前,LSD 无法直接兑换成 ETH,因此许多 DeFi 项目建立了 LSD-ETH 流动性池。基础收益通常不超过 5%,主要通过代币补贴提高 APY。质押者除了获得 ETH 质押奖励,还能获得 LP 费用奖励。预计上海升级后,LP 规模可能会进一步增加。
这种策略主要通过借贷平台和 LSD 协议进行杠杆操作。基本步骤包括:
虽然清算风险较高,但收益率取决于循环次数。理论上所有借贷协议都可以实现,未来可能会出现自动循环借贷产品。
一些老牌 DeFi 项目如 Yearn Finance 通过聚合多个平台的收益和补贴来提高 LSD 的 APY。例如,Yearn 在 Curve 上建立流动性池,将 stETH 的 APY 提高到 5.89%。这类项目的参与也反映了 LSD 赛道的重要性。
EigenLayer 提供多种质押方式,包括流动性质押和超流动性质押。用户可以将已质押在 Lido 或 Rocket Pool 的资产再次质押到 EigenLayer,或者质押 LSD LP 代币,如 Curve 的 stETH-ETH LP Token。
这类项目通过杠杆、结构化策略、期权和债券衍生品等方式提高资本效率,或利用高 APY 吸引储蓄。主要包括:
总的来说,LSDFi 领域竞争激烈,各项目都在争夺 LSD 市场份额和话语权。高收益策略可能成为常态,但也带来可持续性挑战。LSDFi 对验证者去中心化的影响目前有限,但未来可能会有所改善。项目间存在广阔的合作空间,有望形成多层次的收益产品。LSD War 可能会持续到以太坊质押率稳定在 25% 以上。