特朗普推动允许比特币和加密货币进入退休账户

简要

唐纳德·特朗普的新行政命令可能允许数百万美国人在401(k)退休计划中包括加密货币和其他替代资产，这可能会使投资组合多样化，但也增加了新的风险。

数百万美国人可能有机会将加密货币和其他高风险替代资产添加到他们的工作场所退休储蓄计划中，这要感谢唐纳德·特朗普总统周四签署的一项行政命令。

该指令指示联邦监管机构探索消除目前阻碍雇主在401(k)计划中提供此类选项的障碍的方法——这可能使普通工人能够接触到曾经仅限于机构和高净值个人的投资。

这一命令可能会将数万亿的退休资产配置释放到私募股权、风险投资、房地产、贵金属以及首次大规模进入的数字货币（如比特币和以太坊）等市场。支持这一变革的人认为，这将使退休投资组合多样化，并提高长期回报。反对者则认为，这将使储蓄者在动荡和流动性较差的市场中面临额外风险。

从股票和债券到比特币及其他

截至今天，超过9000万美国工人参与401(k)计划，这些计划历史上专注于公共股票和债券。对于许多美国人来说，401(k)计划取代了传统养老金，公司将投资决策和投资风险的责任从雇主转移到了员工身上。

目前，根据劳动部的规定，管理这些账户的公司在选择投资选项时必须考虑风险、成本、流动性及其他因素。高费用、不透明或流动性差的资产，如私募股权和加密货币，通常被排除在常规退休投资菜单之外。

特朗普的命令给予劳工部180天的时间来审查这些规则并提出更改。官员们表示，这一过程将需要时间，对计划提供的影响不会立刻显现。尽管如此，像州街和先锋这样的投资管理巨头已经开始与诸如阿波罗全球和黑石这样的另类资产管理公司合作，设计以私募股权为重点的退休基金——这表明行业正在为转变做准备。

带有政治色彩的政策转变

特朗普的举动是经过5000亿美元私募股权行业和快速发展的加密行业多年游说后的结果。分析人士指出，私募市场的高管们长期以来就希望获得401(k)资金的准入，而加密行业的领导者们——其中许多人支持特朗普的2024年竞选——则一直在推动主流接受。

在拜登总统任内，联邦监管机构建议计划赞助商对待加密货币投资时要“极为谨慎”，并引用了其波动性。这一立场呼应了前几届政府对私人市场资产的警告，这些资产可能比公开交易的证券更具风险且更难估值。

新命令逆转了这种谨慎，标志着deVere集团首席执行官奈杰尔·格林所描述的“加密货币的突破时刻”。格林表示，将数字资产纳入退休账户消除了一个“心理和监管障碍”，这一障碍使加密货币一直处于传统金融的边缘。

比特币自特朗普当选以来价值已翻倍，公告当天上涨2%，创下116,542美元的纪录，目前价格为121,000美元。分析师表示，即使是401(k)基金的适度分配到加密货币，也可能释放出数百亿美元的新需求，进一步推动采纳和创新。

行业反应：机遇与谨慎

对于私募股权领袖来说，利用401(k)账户的前景代表了一个由来已久的目标。黑石集团首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼称，获得这些退休资产的机会是行业的一个“梦想”，并指出这些资金可以支持对基础设施、房地产和私营公司的长期投资。

管理基金协会的总裁兼首席执行官布莱恩·科贝特表示，该组织期待与政府合作制定一个框架，以扩展对替代投资的访问，"并提供适当的投资者保护措施。"

尽管如此，专家们警告说，这些资产类别带来了独特的挑战。Omega Wealth Management的创始人Lisa A.K. Kirchenbauer警告说，储蓄者需要“拥有你所了解的东西”—并避免投资于他们不完全理解的资产。

她建议那些探索私人资产的人应该从小额配置开始，通常为投资组合的5%到10%，并确保在投入资金之前了解流动性规则。

例如，私募股权投资通常需要多年才能将资本返还给投资者。自1990年以来，私募股权的历史平均年回报率约为13% (扣除费用)，而标准普尔500指数（包含股息）的回报率约为10.6%。流动性不足和更高的费用可能不适合所有退休储蓄者。

重新思考退休投资组合

一些行业领导者将这一行政命令视为对退休资产配置的更广泛重新思考。黑石集团首席执行官拉里·芬克认为，传统的60/40股票和债券组合可能会让位于一个50/30/20的模型，其中包含房地产、基础设施和私人信贷等私有资产。

芬克指出，养老基金——其历史表现比401(k)计划高出约0.5%——长期以来一直投资于此类资产。相比之下，大多数定义贡献计划提供者由于监管不确定性而避免投资。特朗普的命令旨在通过向计划赞助商展示“如何做到”来改变这一点，并提供一个负责任的纳入框架。

加密货币从边缘到主流的路径

加密货币市场将该订单视为验证和机会。年轻的、更加倾向于数字化的员工对比特币表现出特别的兴趣，自其近20年前问世以来，比特币总体上呈上升趋势。

Swan Bitcoin的首席执行官Cory Klippsten表示，比特币进入401(k)是“不可避免的”，并预测随着受托人认识到其长期的“风险调整收益”， allocations将会不断增长。

如果加密货币在退休计划中获得关注，分析师预计这将加速数字资产在全球金融体系中的更广泛整合。历史上有先例：随着其他主要经济体改革其养老金法规，美国的改革可能会在欧洲和亚洲产生涟漪效应，那里的采用率很高。

储户接下来会发生什么

尽管政策发生了变化，但专家强调，变革不会迅速到来。退休计划提供商如富达、先锋或T. Rowe Price需要时间来设计合规的产品；雇主最有可能不会一夜之间改变他们的产品。

目前，请考虑权衡。私人资产和加密货币可以提供多样化和额外的上行潜力，但这并不是没有复杂性、波动性和流动性方面的权衡。

Kirchenbauer指出，投资者应该特别谨慎，以避免高估与这些风险资产相关的回报潜力，尤其是当投资者处于短期窗口时——即临近退休。

特朗普的命令最终可能会重塑拥有可携带退休账户的美国人的退休格局，通过提供更多定制投资组合的选项。这些选项是否会导致更强的养老金或更多的风险机会，将取决于规则的制定、计划赞助者的反应，以及储蓄者对其选择的了解程度。

正如格林所说，退休储蓄是“存在的最保守的资本池之一。”如果加密货币和其他替代品能够在那里占有一席之地，他认为，它们可以在任何地方占有一席之地。