Figma CEO逆袭之路：监管阻挠 华尔街拥戴

先前，Adobe因监管压力放弃了以200亿美元收购设计软件初创公司Figma的交易。而今，Figma已于7月31日周四在纽约证券交易所上市，按完全稀释计算，其市值现已接近700亿美元。

Figma当地时间7月31日周四进行首次公开募股（IPO），为其联合创始人兼首席执行官迪伦·菲尔德带来了18亿美元的财富。图片来源：Gabriela Hasbun for Forbes

原文标题：《监管机构阻挠，华尔街正名：设计软件初创公司Figma的CEO如今成亿万富豪》

2024年1月，旧金山设计软件初创公司Figma的员工过完圣诞假期回到公司时，收到了一个令人沮丧的消息。在经历了15个月难熬的监管拉锯战后，Adobe以200亿美元收购Figma的交易告吹，原因是监管机构担心会引发垄断。

消息传出后，联合创始人兼首席执行官迪伦·菲尔德（Dylan Field）为这家旨在成为“设计界谷歌文档”的初创公司按下了重置按钮。Figma将内部估值下调至仅100亿美元，并向自愿离职的员工提供相当于三个月薪资的遣散费。公司1300名员工中，仅有约4%接受了这一方案。

内部人士和投资者表示，此举旨在稳定公司，为其作为独立初创公司的长期未来做准备。“这么做的最终的结果就是留下了一大批极富干劲的员工，他们全身心投入工作中，为推出新产品不懈努力。”Figma的投资者、风险投资公司凯鹏华盈（Kleiner Perkins）合伙人马蒙·哈米德（Mamoon Hamid）说。

近18个月过去，菲尔德的赌注得到了回报。

周四，Figma及其投资者计划通过公开售股筹集12亿美元，按完全稀释计算（包括未行使的期权和其他股权奖励）估值超190亿美元，规模有望进入今年科技行业IPO前五。截至首个交易日收盘，Figma股价报每股115.50美元，较33美元的发行价上涨逾两倍。菲尔德的财富由此升至64亿美元，联合创始人埃文·华莱士（Evan Wallace）也成为亿万富豪，身家估计为31亿美元。

此次上市的最大赢家之一便是菲尔德本人。按周四IPO发行价计算，他的身家估计为18亿美元，但这可能只是他财富故事的第一篇章。

根据2021年和2025年授予他的薪酬计划，若这位33岁的CEO继续留在Figma，且公司股价涨至130美元（即发行价的四倍），那么未来十年他还有机会额外解锁价值13亿美元（按当前发行价计算，税前）的股份——当时Adobe曾向他提供过类似的留任方案。

上市当日，这些限制性股票的潜在价值已上涨逾两倍。这种薪酬结构反映了一种趋势——企业开始采用激进的长期激励计划，类似于埃隆·马斯克在特斯拉获得的560亿美元天价股权激励。不过，特拉华州一家法院于2024年1月宣布该计划无效，理由是马斯克对董事会影响过大，该计划制定过程不公（马斯克已提起上诉）。

Figma虽已上市，但菲尔德对自己在2013年联合创办的这家初创公司仍拥有极大的控制权。

IPO条款赋予了菲尔德对联合创始人、布朗大学校友埃文·华莱士所持股份的投票权（按发行价计算，这些股份价值近9亿美元，截至当日收盘则达31亿美元）。菲尔德和华莱士将持有公司99%的B类股，投票权是其他投资者所持A类股的15倍。总体而言，这使得曾入选《福布斯》30 under 30 榜单的菲尔德掌控公司约74%的投票权（其中包括与华莱士所持股份挂钩的近26%的投票权）。

据Axios报道，华莱士在6月将三分之一的股份捐赠给致力于解决无家可归问题的非营利组织马林社区基金会（Marin Community Foundation），若非此举，他的身家会更高。华莱士曾担任Figma的首席技术官，于2021年离职。菲尔德、华莱士和Figma均拒绝置评。

2023年与Adobe价值200亿美元的收购交易告吹后，这次上市让Figma打了一场漂亮的翻身仗。

Adobe首席执行官尚塔努·纳拉延（Shantanu Narayen）当时称，收购Figma对这家推出了Photoshop、Premiere Pro和Indesign等软件的公司而言是“变革性的”。

然而，Adobe的投资者对200亿美元的报价持反对态度——这个数字是这家初创公司上一次估值的两倍、4亿美元营收的约50倍。此外，美国、英国和欧洲的反垄断监管机构也对这笔交易表示担忧，更不用说Figma的粉丝们了——他们中的许多人早已放弃使用价格高昂的Adobe工具。

这笔收购交易于2022年9月首次宣布，但在英国反垄断监管机构发出警告称该交易可能减少设计软件领域竞争后，最终于2023年12月下旬告吹。交易取消后，Adobe不得不向Figma支付了10亿美元的“分手费”，但Figma及其联合创始人仍需启动一次痛苦的重置。

“放弃像合并这样的计划确实会很难受，但迪伦评估了形势，然后说：‘事已至此，这是新计划，我们行动起来吧。’”Figma的投资者、风险投资公司Greylock合伙人约翰·莉莉（John Lilly）说。“尽管你会提供补偿，但让自己的员工离职总归会让人有些惶恐，但迪伦不会这么畏首畏尾，再者这么做对公司确实有益处。”

在创始人忙着与Adobe以及大西洋两岸的监管机构谈判时，Figma团队也没闲着。2023年初夏，公司推出了一款帮助开发者将设计转化为代码的工具，随后又在去年发布了一系列新的设计和人工智能工具。

这显著提升了Figma的业绩——自Adobe收购交易首次宣布以来，公司营收几乎翻了一番。去年，Figma的营收为7.49亿美元，且在加速增长——2025年第一季度销售额为2.28亿美元，较去年同期增长46%。即便如此，Figma目前尚未实现盈利。去年，公司录得7.32亿美元亏损，主要是由于向员工发放了8.89亿美元的股票奖励。

Figma仍拥有一批狂热的追随者，今年公司在旧金山和伦敦举办的年度Config大会更是吸引了数千人到场，菲尔德则是大会备受追捧的明星演讲者。

2012年，他获得了蒂尔奖学金，从布朗大学计算机科学专业退学，和校友华莱士先后尝试了多个商业创意，比如无人机软件和表情包生成器，之后才聚焦Adobe的Photoshop编辑工具。两人花费数年时间才推出Figma基于浏览器的画布测试版，但2015年推出后，便迅速受到设计师和微软等大型科技公司内部人士的欢迎。这也让Figma在首款产品推出仅六年后，估值就冲上100亿美元，成为硅谷最受关注的初创公司之一。

此次IPO也令Figma的一些风投支持者收获了巨额收益。按发行价计算，Index、Greylock和凯鹏华盈这三家顶尖风投公司目前共持有价值近60亿美元的股份，而如果按周四收盘价计算，这个数字还会更高。

在Figma的S-1文件中，Index被列为最大股东。按IPO价格计算，其持股价值约为21亿美元。菲尔德19岁那年，Index合伙人、《福布斯》全球最佳创投人榜单（Midas List）上榜者丹尼·里默（Danny Rimer）就投资了Figma的种子轮。

红杉资本和硅谷财富管理公司Iconiq也是此次IPO的大赢家。

上市活动已沉寂许久，Figma的IPO也许会为更多公司上市打开大门。在此之前，Coreweave（估值230亿美元）和Chime（120亿美元）等若干公司的IPO以及一连串的收购交易，已经在一定程度上打破了风投机构所经历的罕见且痛苦的“退出荒”。

Figma的一些主要支持者今年有望获得丰厚回报——而且结出硕果的不单单是Figma。Index还将从其他数笔交易中获益，包括谷歌以320亿美元收购Wiz，Meta以140亿美元收购Scale AI，以及涉及市值50亿美元的土耳其游戏开发商Dream的股权收购交易。凯鹏华盈投资的芯片制造商Ambiq于7月30日在纽约证券交易所上市，此外，谷歌还以24亿美元收编了“氛围编程”初创公司Windsurf的管理团队。

这些交易中的一部分是受人工智能热潮推动，而这股热潮却对Figma构成了威胁。包括Lovable、Replit和StackBlitz在内的新创公司已筹集巨额资金，且营收激增。它们利用人工智能，不仅能将简单的书面指令转化为Figma擅长制作的原型和草图，甚至还能生成完整可用的网站和应用程序。