该代币的交易代码为 $ETH

该交易代码为 $ETH。

华尔街正迎来加密资产的重要时刻。

传统金融圈（TradFi）逐渐难以挖掘新的增长性故事。AI 相关资产已被过度配置，软件公司相比 2000 年代和 2010 年代也失去了往日的吸引力。

事实上，那些以巨大市场空间（TAM）与创新为标的、并成功募集资金的增长型投资者深知，大部分 AI 项目当前估值离谱，而其他“增长性”故事也日渐稀有。曾经的 FAANG 龙头股，如今也逐步归属于高质量、利润最大化以及年复合增长率中等的新范式。

作为参考，目前软件企业的中位企业价值/营收倍数（EV/Rev）已经降至 2.0 倍以下。

加密资产开始受到关注。

$BTC迭创新高，美国总统在发布会上大力推荐，加上监管环境不断转暖，使加密资产自 2021 年以来首次重回聚光灯下。

BTC、COIN、HOOD、CIRCLE 对比 SPY 与 QQQ（数据来源：Artemis）

本轮市场的关注点不再是 NFT 或狗狗币，而是数字黄金、稳定币、“资产代币化”与支付创新。Stripe 与 Robinhood 双双宣布，加密业务将成为企业下一轮增长的重点。$COIN成功纳入标普 500 指数。Circle 则向市场证明，加密行业的增长性足以让增长型股票投资者暂时忽略传统估值倍数。

那么，这一切对 $ETH 有何影响？

对资深加密用户而言，智能合约平台赛道极度分散。现有 Solana、Hyperliquid，以及诸多高性能新公链和 Rollup 项目。

我们都清楚，以太坊的领先优势正在被蚕食，且面临生死存亡的威胁，其价值捕获机制依旧悬而未决。

但华尔街基本不会了解这些。实际上，大部分华尔街投资者对 Solana 几乎一无所知。XRP、莱特币、Chainlink、Cardano 和狗狗币，在圈外投资者心中的存在感甚至可能超过 $SOL。毕竟他们已数年未真正关注加密资产。

华尔街所认知的是，$ETH“久经考验”，稳定可靠，并长期作为 $BTC 的主要贝塔配置。同时，它还是比特币之外唯一拥有流动型 ETF 的加密资产。华尔街投资者更倾向于即将迎来催化剂的相对价值投资机会。

这些传统机构或许对技术细节所知甚少，但他们知道 Coinbase、Kraken 和 Robinhood 已宣布加码以太坊生态。经过初步尽职调查，他们便能发现以太坊链上集聚着最大规模的稳定币资金池。他们开始计算数据，很快会意识到，$BTC正处于历史高位，而 $ETH 价格仍比 2021 年高点低 30% 以上。

有人认为相对业绩落后意味着看空，但这些资金偏好不同。他们更倾向于买入价格较低、有明确上涨空间的资产，而不是担心自己已经“为时已晚”地高位买入涨幅巨大的品种。

分析认为他们已悄然入场。投资范围限制不再是障碍，激励充足时，任何机构都可能配置加密资产。尽管 Crypto Twitter（CT）过去一年一直表示不会再投资 $ETH，但 ETH 代码近一个月的表现已显著跑赢市场。

年初至今，$SOLETH 下跌近 9%。ETH 市场占比于 5 月触底，之后迎来自 2023 年中以来最长的上涨周期。

那么，既然 CT 已将 $ETH 贴上“受诅咒”标签，为何它还在跑赢？

它正在吸引全新买盘。

自 3 月以来，现货 ETF 流入持续增加。

来源：Coinglass

$ETH 步入“MicroStrategy 模式”，杠杆资金陆续加持，市场结构正在早期阶段发生变化。

与此同时，部分加密老用户已意识到自身仓位配置不足，正从 $BTC 和 $SOL 这两年涨幅巨大的资产中调整仓位，加大配置。

并不认为以太坊核心问题已被解决。接下来或将出现 $ETH 资产与以太坊网络基本面脱钩现象。

外部资金正在推动 $ETH 资产范式转移，动摇了市场对 ETH “只会下跌”的固有预期。空头迟早会被迫平仓，加密原生资金也势必追涨，直至 $ETH 掀起一场全市场的投机狂潮，最终创下新纪录。

若真如此，历史新高指日可待。

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