比特幣週報：本週期第二大跌幅，全球經濟不確定性加劇

本週比特幣開盤價爲94265.47美元，收盤價爲80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅達15.29%。雖然成交量較上周有所下降，但仍保持在高位。比特幣價格跌破89000至110000美元的箱體區間，大幅回撤此前的漲幅。

過去兩周，比特幣市場經歷了劇烈波動。全球經濟政策的不確定性增加，美國股市開始交易"經濟衰退"預期，回吐了此前的大部分漲幅。這導致比特幣現貨ETF遭遇成立以來最大規模的資金流出。

另一方面，美國政府在加密貨幣監管和應用方面傳遞了一些積極信號。例如，舉辦了首屆白宮加密貨幣峯會，探討了加密資產的監管和用例。此外，德克薩斯州通過了州級比特幣儲備法案，顯示加密資產在美國的政策環境正在逐步改善。

然而，投資者情緒主導了短期價格走勢。隨着美股回調，比特幣本週大跌14.39%，創下本輪週期以來第二大周跌幅。雖然未跌破2月28日的最低點，但已跌破200天牛熊分界線。恐懼與貪婪指數重新跌至"極度恐懼"的20點。

周五公布的非農就業數據顯示就業市場有所放緩。2月非農就業人數增長15.1萬人，略低於市場預期。失業率從4%意外升至4.1%，創去年11月以來新高。

联准会主席鲍尔表示，盡管存在不確定性，但當前美國經濟形勢仍屬良好，就業市場保持穩健平衡。他認爲現階段無需急於調整政策利率，可以耐心等待形勢變得更加清晰。鲍尔還指出，正在評估貿易政策變化帶來的影響，這些變化已加劇了經濟不確定性。

基於經濟數據的走弱跡象及股市調整，交易員最新預期联准会今年將降息3次，約75個基點。受此影響，美元指數全周大跌3.52%，收於103.882。納斯達克指數周五反彈，收於年線上方，標普500指數收於200天線上方。

從技術面來看，比特幣的走勢仍不樂觀。價格已跌出此前的箱體區間，並運行於牛市第一趨勢線之下。自1月21日曆史高點以來，比特幣已形成一個下降通道，多次對反彈形成壓制。周日晚間，空頭再度發起攻勢，比特幣跌破200天均線。市場短期已處於極度超賣狀態，但走出頹勢可能需要更多外部條件和時間。

鏈上數據顯示，本週拋壓有所減小，但買盤力量仍顯不足。市場整體浮盈率爲198%，長期持有者爲347%，短期持有者浮虧6%。短期持有者繼續承壓，這在牛市中往往是中線入場的良機。

相比上周雙通道淨同向流出40.81億資金，本週資金壓力有所緩解，合計流入12.95億美元。其中穩定幣流入21.07億美元，比特幣現貨ETF流出7.19億美元。ETF的資金流出是導致市場下跌的主要壓力來源。

2月份，美國11只比特幣現貨ETF經歷了批準以來最大規模的資金流出，達23億美元。進入3月後，雖然流出仍在繼續，但規模有所下降。流出羣體包括散戶和機構投資者的拋售，以及CME合約套利交易者的平倉。

從傳導路徑來看，比特幣價格要企穩，需要美股先行企穩，ETF持有者由淨流出轉爲淨流入。目前市場處於上升中繼期，後市走勢仍需密切關注全球經濟數據和政策動向。