美中關係緩和推動金融市場漲，联准会政策調整引關注

最近在瑞士舉行的美中高層接觸取得重大成果，標志着雙方貿易關係進入新階段。這一突破性進展迅速消除了金融市場對貿易摩擦的擔憂，美股和加密貨幣市場隨即出現顯著漲。

交易者開始將注意力轉向新的焦點：美國經濟是否會陷入衰退，以及联准会何時開始降息。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹繼續下行，就業市場暫時保持穩定，貿易摩擦的影響似乎低於預期。這些超出預期的數據推動美股指數本週大幅漲，而黃金價格則出現下跌。

联准会主席在近期的重要講話中提到可能重新審視"貨幣政策框架"，這可能意味着降息週期將很快重啓。然而，評級機構穆迪將美國國債評級從Aaa下調至Aa1，再次凸顯了美國長期債務問題的嚴峻性。

宏觀經濟與政策動向

近期美中雙方就關稅問題達成了爲期90天的臨時減讓協議。美國將對中國商品的最高關稅從145%下調至30%，中國則將對美國商品的最高關稅從125%下調至10%，並暫停或取消部分非關稅反制措施。這一進展表明雙方貿易關係正逐步緩和，短期內可能不會對全球經濟造成超出預期的影響。

受此利好消息推動，美國三大股指本週均實現漲，其中納斯達克、標準普爾500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，已連續四周漲。如果降息預期進一步增強，股市有望在短期內創下新高。

最新經濟數據顯示，4月CPI同比增長2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業市場方面，首次申請失業救濟人數爲22.9萬，符合預期。生產者價格指數（PPI）同比增長2.4%，略低於預期。這些數據綜合表明，貿易摩擦尚未對消費造成實質性傷害，同時通脹壓力持續緩解，爲联准会重啓降息創造了有利條件。

联准会主席表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他指出，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要調整政策以更好地平衡通脹和就業目標。這一表態暗示联准会可能會根據更短期的通脹數據來制定政策，從而提高政策靈活性。按照這一新框架，目前的通脹數據已經非常接近啓動降息的條件。

然而，美國債務問題仍然是一個重要的隱憂。今年美國預計新增1.9萬億美元債務，而需要置換的到期債務規模可能高達9.2萬億美元。如果不盡快降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨債券拍賣困難的風險。因此，債務問題很可能是联准会考慮調整貨幣政策框架的根本原因。

評級機構穆迪將美國政府的長期信用評級從Aaa下調至Aa1，這是自1917年以來的首次下調。此前，標普和惠譽已分別在2011年和2023年將美國評級下調。這一系列評級下調凸顯了美國長期債務問題的嚴重性，它將成爲影響美國利率和金融市場穩定的關鍵因素。

加密貨幣市場動態

比特幣本週大部分時間保持高位盤整，直到周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。從技術面來看，比特幣全周運行於上升趨勢線之上，接近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周相當。

本週加密貨幣市場整體保持了較強的資金流入勢頭，通過兩種主要渠道流入的資金達25.27億美元，其中穩定幣佔18.80億，比特幣ETF和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，近四周來ETF渠道的資金流入呈現下降趨勢。同時，場內借貸資金和合約市場都處於擴張階段。

在比特幣重返10萬美元後，部分抄底資金進行了獲利了結。隨着流動性改善，一些長期持有者也進行了少量拋售。總體來看，"長期持有者減持、短期投機者增持"的趨勢尚未完全展開，經歷過更多市場波動的長期投資者似乎在等待更高的價格。

數據顯示，本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降；流出交易所的比特幣達27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部環境有利的情況下，這通常預示着價格可能會快速漲。

根據eMerge Engine的數據，EMC BTC Cycle Metrics指標目前爲0.875，處於上升期。