新一輪降息週期已顯端倪，加密市場迎來多重利好

全球貨幣政策寬松趨勢初現

本月初，联准会維持聯邦基金利率目標區間在5.25%到5.50%不變，並宣布從6月起放緩縮表步伐。會議內容仍圍繞"通脹高企、降息需觀望"展開，符合市場預期。目前市場預計9月降息概率接近50%，年底前降息幾成定局。

月底，聯準會理事進一步闡明了未來降息的具體條件。他表示，在就業市場保持穩健的情況下，還需要3-5個月的良好通脹數據才會考慮年底降息。

這一觀點有其合理性。美國4月CPI數據符合預期，漲3.4%。就業市場雖有波動，但初請失業金人數仍處歷史低位，韌性猶存。5月制造業和服務業PMI初值均超預期，顯示經濟活力。因此，联准会確實需要繼續觀察形勢。

然而，一些跡象表明降息週期即將來臨。联准会等監管機構正在制定新計劃，放寬此前對大銀行資本金上調的要求，這被視爲降息的重要信號之一。

從全球範圍來看，降息週期已然啓動。據某證券公司報告，已有十餘個主要央行開始降息。預計未來幾個月內，歐洲央行、瑞士國家銀行等也將跟進。在此大背景下，美國降息已是大勢所趨。

科技巨頭持續創新高，降息或改變美股格局

某芯片巨頭最新財報超出市場預期：營收同比增長262%至260億美元，淨利潤同比增長620%至148.8億美元，每股收益6.12美元。該公司市值一度突破2.6萬億美元，成爲美股市值第三大公司。

值得注意的是，同日其他科技巨頭股價普遍下跌，引發"美股全靠某芯片公司支撐"的調侃。事實上，美股近期漲幅主要得益於AI相關板塊，剔除AI板塊後，其他個股漲幅有限。

從長期來看，與AI高度相關的幾家科技巨頭幾乎支撐了整個美股。若剔除這些公司，美股收益率並不高，而全球其他市場漲幅更是接近於零。

這種局面並非長久之計，AI泡沫破裂可能引發市場大幅下跌。然而，即將到來的降息週期或將緩解這一風險。在加息週期中，市場傾向於抱團最具確定性的板塊，造就了極致的AI行情。降息週期的到來將提升市場流動性和風險偏好，長期低迷的非AI板塊可能迎來轉機，美股投資風格或將隨之改變。

加密市場利好頻傳，以太坊現貨ETF呼之欲出

經歷了平淡的四月後，加密市場在本月迎來新一輪活躍：比特幣重返71000美元上方，以太坊在5月21日暴漲超20%，隨後逼近4000美元。

本輪反彈主要源於美國傳出的以太坊ETF相關利好消息。盡管市場正式反應在5月24日左右，但21日就出現暴力反彈，隨後進入震蕩，顯示市場對這一利好的長期看好。

5月24日，監管機構正式批準了關於以太坊ETF的19b-4文件，該文件規定了證券交易所上市交易的規則。雖然S-1文件（IPO註冊聲明）尚未獲批，但規則的制定表明以太坊現貨ETF上市已成定局。

與此同時，FIT21法案獲得衆議院通過，該法案明確了數字資產的定義及監管框架，爲更多加密資產申請現貨ETF及合規化鋪平道路。

長期以來，監管機構對加密行業態度模糊且排斥，如今卻以超出預期的姿態批準以太坊現貨ETF，着實令人驚訝。這種突然轉變或許並非偶然，可能反映了美國兩黨將加密資產作爲政治博弈籌碼的傾向。

近期，美國參議院通過了廢除SAB 121法案的提案，該法案要求托管加密貨幣的公司持有相應現金。盡管總統表示將否決，但推翻SAB 121或許只是時間問題。這一舉動釋放出重要信號：一些民主黨議員開始打破與傳統立場的一致，反對過度幹預，可能標志着該黨加密貨幣政策的重大轉變。

另一方面，某總統候選人喊出了"確保加密貨幣的未來發生在美國"的口號，試圖以高調姿態拉攏加密資產持有者的選票。

總的來說，5月加密行業利好頻發，正以超出預期的速度被傳統世界接納，爲牛市再添動力。

展望

全球貨幣政策正朝寬松方向發展。盡管联准会對降息保持謹慎，但其他主要央行的行動和联准会放寬銀行資本金要求都暗示了全球範圍內的貨幣寬松趨勢。投資者應密切關注這些信號，考慮在債券市場和利率敏感資產中尋找機會。

科技行業表現依然強勁。某芯片巨頭財報超預期，美股三大指數持續創新高，彰顯科技股的增長潛力。建議繼續關注科技行業的創新領導者，評估其長期發展前景。

監管機構態度轉變和相關法案的推進，表明加密貨幣行業正逐步走向合規化。這不僅爲加密市場帶來積極發展，也爲投資者提供了新的投資機遇。