衍生品市場提供兩種抵押選項:以穩定幣爲保證金的頭寸(美元掛鉤和穩定),以及以加密貨幣爲保證金的頭寸(,受市場波動影響)。我們使用已實現市值槓杆比率評估每種類型的抵押品健康狀況。



在2018年至2021年期間,加密保證金抵押品主導了市場。結合100倍的槓杆可用性,這種波動的抵押品基礎顯著加劇了2021年5月的市場崩盤。

在FTX崩潰後,市場發生了根本性的變化。以穩定幣作爲保證金的抵押物現在佔據了大部分未平倉合約,代表着向更穩定的風險管理實踐和減少系統性脆弱性的成熟。
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