加密貨幣市場週報：BTC回落至年線附近，全球資本市場動蕩(03.31~04.06)

本週比特幣開盤於82379.98美元，收盤於78370.75美元，全周下跌4.87%，振幅13.92%，成交量明顯增加。比特幣價格在下降通道中運行，接近通道上沿後受美國政策影響於周末破位下跌，目前在年線(365日)附近暫時企穩。

4月2日，美國政府宣布實施超出預期的新關稅政策，引發全球震動。隨後，中國政府宣布相應反制措施。資本市場劇烈波動，美國三大股指本週大幅下跌以應對新政策衝擊，美國債券收益率各期限均顯著下降。

新關稅政策的影響蓋過了其他所有消息，市場忙於拋售資產並對這一超出預期的政策進行重新定價。

目前全球資本市場正處於劇烈調整和重新定價的過程中，最大變數來自美國政府和联准会後續的應對措施。

宏觀經濟與金融數據

4月2日，美國政府宣布對全球貿易夥伴實施新的關稅政策，設立10%的最低基準關稅，並對部分國家徵收更高稅率。基準關稅從4月5日起生效，高稅率措施將於2025年4月9日生效。

美國財政部長呼籲各國保持克制，並表示如果沒有反制，這將是上限。

4月3日，中國宣布對原產於美國的所有進口商品加徵34%的關稅，生效時間同樣爲4月9日。

雖然一些小型經濟體選擇承受新政策，但預計歐盟和英國將繼續出臺一定的反制措施。

由於政策超出預期，美國三大股指在周四周五兩個交易日迅速暴跌。納斯達克、標普500和道瓊斯指數全周分別下跌10.02%、9.08%和7.86%。受直接影響的科技巨頭股價跌幅更大，全周美股市值蒸發超過5萬億美元。

4月4日公布的美國3月非農就業數據顯示，就業人數增加228,000人，遠超市場預期，失業率小幅上升至4.2%。联准会主席表示：美國經濟依然強勁，但新關稅政策將拖累經濟和通脹。其言論被認爲相當"鷹派"。

美國政府敦促联准会盡快降息。截至周末，市場預期今年联准会將降息4次，6月降息概率超過90%。

新關稅政策的影響將持續，但最糟糕的時期可能正在過去。市場需要在未來一段時間內逐步確認定價是否充分，以及是否會出現更嚴重的情況。更關鍵的是，新政策是否旨在促進談判，以及美國與各國談判的結果如何。

資金流動

加密貨幣市場本週流出資金達3.33億美元，其中比特幣現貨ETF流出1.78億美元，穩定幣流出1.08億美元。此前連續四周的資金淨流入趨勢被打破。

考慮到美股的劇烈波動，這一流出規模並不嚴重，但後續可能會追加拋售，需要警惕。

市場拋壓與拋售情況

伴隨美股動蕩，市場拋壓小幅增加，鏈上流入交易所的比特幣數量達到188614.7枚，短期持有者加劇拋售，而長期持有者拋售則較上周略有減少。數據顯示，在連續3周流出後，中心化交易所持有的比特幣數量本週增加了3116.1枚，顯示出拋壓有所累積。

自2月下旬以來，短期持有者羣體大部分時間處於浮虧狀態，最近的浮虧比例達到16%，創下本輪週期以來最大浮虧記錄。短期持有者羣體當前仍承受巨大壓力，該羣體的崩潰可能導致價格進一步下跌。

長期持有者羣體繼續發揮市場穩定作用，本週增加5.33萬枚持倉。

除非美股反彈或联准会出臺降息等寬松政策，否則買盤力量難以大幅增強，市場將難以獲得漲動力。

市場週期指標

根據市場數據，當前比特幣週期指標爲0.375，表明市場處於上升中繼期。