TVL造假真相：MPC錢包與大戶合作引發爭議

TVL數據造假的可能性引發了業內的討論。有觀點認爲同一個UTXO可能通過多次授權被重復計算爲不同項目的TVL，但這在技術上是不可行的。UTXO只能被鎖定一次，因此同一時間只能被統計一次。

實際上，大多數項目會公開其質押地址，即使不公開，也可以通過鏈上資金流向追蹤。這些地址不僅供用戶查看，還供投資者驗證項目方的控制權。因此，TVL數據的操作主要集中在這些公開地址上。

項目方通常會與大戶合作，注入資金以提升TVL。作爲回報，大戶會獲得保底收益率。這種做法在DeFi項目中很常見，無論是歐美還是國內項目。

以某項目爲例，它採用了一種常見模式：使用MPC錢包實現多籤，大戶將資金轉入項目的MPC錢包地址，但資金由大戶和項目方共同管理。MPC錢包通過多個私鑰分片實現多方協同管理，確保沒有任何一方可以單方面動用資金。

從外部看，這些地址屬於項目方，但項目方並不完全控制地址上的資金。這就是所謂"虛假TVL"說法的由來。

需要明確的是，"虛假TVL"並非指數據造假，而是指這些資金是靜態的，不能真正創造價值，僅用於吸引散戶資金和項目造勢。

TVL可以分爲真實TVL和虛假TVL。真實TVL是可以被有效利用的流動性，如借貸或交換項目中的資金，能爲用戶提供更好的產品體驗。而虛假TVL則是閒置的流動性，如質押項目中的資金。

對於質押類項目，TVL數據可能只是"虛胖"，並不能真正反映項目的實際價值。行業長期以來過於重視TVL，但並非所有TVL都具有實際價值。

投資者和用戶應該關注項目的實際價值：它是否能解決用戶問題？是否有正向現金流證明商業模式的可行性？能爲用戶和行業帶來價值的項目才是真正優質的項目。