再質押和流動性再質押:解鎖以太坊質押的額外收益

引言

再質押和流動性再質押最近引起了廣泛關注，特別是在ETH ETF可能帶來利好的背景下。根據數據平台的統計,這兩個類別的總鎖倉量(TVL)增長迅速,在所有DeFi類別中分別排名第五和第六。在深入了解再質押和流動性再質押帶來的額外好處之前,我們先來了解一下它們的基本原理。

質押和流動性質押的背景

以太坊質押是指投入ETH來保護網路並獲得額外的ETH獎勵。雖然質押ETH可以產生回報,但也面臨被懲罰的風險,以及由於解除質押期而導致流動性不足的問題。

要成爲驗證者,個人質押者需要32 ETH的前期資金,這對許多人來說是一個較高的門檻。因此,一些平台提供了集合質押服務,允許多個用戶合並他們的ETH來滿足最低質押要求。

盡管這些服務允許質押任意數量的ETH,但質押的ETH仍處於"鎖定"狀態,直到解除質押(需要幾天時間)。流動性質押作爲一種創新方案應運而生,它鑄造一種流動性代幣以換取用戶的ETH存款。流動性代幣代表質押的ETH,這些ETH會累積獎勵,並可用於參與DeFi活動以增加收益。

再質押的興起

再質押是一個新概念,它涉及使用質押的ETH來保護無法在以太坊虛擬機(EVM)上部署或驗證的模塊,如側鏈、預言機網路和數據可用性層。這些模塊通常需要主動驗證服務(AVS),這些服務由自己的代幣保護,並會遇到諸如需要自己設立安全網路和信任模型較低等問題。再質押通過從以太坊的大型驗證者集引導安全性來解決這個問題。

再質押協議概述

目前主要的再質押協議包括EigenLayer、Karak和Symbiotic。它們在支持的資產、安全模型、執行層和支持的鏈等方面存在一些差異:

• EigenLayer目前僅支持ETH和ETH流動質押代幣(LST),而Karak和Symbiotic支持更廣泛的資產。
• EigenLayer提供更高的安全性,而Karak和Symbiotic提供更靈活的安全選項。
• EigenLayer和Karak的核心智能合約可升級,而Symbiotic的核心合約基本不可變。
• Karak支持5條鏈的存款,而EigenLayer和Symbiotic主要只支持以太坊。

流動性再質押概述

主要的流動性再質押協議包括EtherFi、Renzo、Puffer、Kelp、Eigenpie、Swell和Mellow等。它們在流動再質押代幣類型、支持的存款資產、DeFi集成程度、Layer支持等方面存在差異。

這些協議允許用戶存入ETH或其他資產,獲得流動性再質押代幣(LRT)。LRT可以在DeFi生態系統中使用,爲用戶提供額外的收益機會。

再質押的增長

自2023年底以來,再質押存款激增。流動性再質押比率(流動性再質押中的TVL/再質押中的TVL)已達到70%以上,表明再質押的大部分流動性都是通過流動性再質押協議進行的。

然而,近期也出現了一些資金流出的跡象,可能與代幣生成事件(TGE)和空投有關。隨着新的再質押協議如Karak和Symbiotic的推出,資金可能會在不同協議間流動。

結論

截至2024年7月1日,約1340萬個ETH(460億美元)通過流動質押平台質押,佔所有質押ETH的40.5%。目前,再質押與流動質押的比例約爲35.6%。

隨着更多服務在再質押協議上線並提供獎勵,收益尋求者可能會被吸引。未來,再質押平台可能會取消存款上限並擴展到其他資產,有潛力吸引更多資金流入。