首個Solana質押ETF上線表現亮眼，創新結構引發關注

7月3日，REX-Osprey Solana質押ETF（代碼：SSK）在芝加哥期權交易所正式上市，成爲美國首個Solana質押ETF。該產品首日表現超出預期，交易量達3300萬美元，吸引1200萬美元資金流入，優於早期推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

SSK不僅追蹤Solana (SOL) 的市場價格，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。其創新之處在於提供可變的質押獎勵月度股息，目前股息率爲7.3%。這一特性吸引了多類投資者，包括尋求加密貨幣敞口的散戶、支持區塊鏈創新的加密原生投資者，以及需要合規區塊鏈收入途徑的財務顧問和機構投資者。

值得注意的是，SSK採用了"C型公司"註冊形式，這使其能夠繞過傳統ETF審批程序，快速上市。與傳統加密資產ETF不同，SSK選擇按照《1940年投資公司法》註冊，而非《1933年證券法》。這一結構允許基金多元化投資，定期分配收益，但也帶來了一些限制和復雜性。

SSK的稅務處理也引發了一些爭議。質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。盡管基金管理費用爲0.75%，但整體稅務負擔較高。

此外，SSK的結構創新性也引起了監管方面的關注。雖然SEC未對其審批過程設置明顯障礙，但對這種繞過傳統審批程序的做法表示猶豫。這可能影響未來類似基金的推出。

市場分析師指出，SSK爲未來加密資產ETF提供了參考模式，但也可能面臨更多監管審查。有觀點認爲，這種結構更適合SOL等新興加密資產，而傳統的19b-4流程則更適用於比特幣等成熟大資產。

值得一提的是，SSK的價格可能無法完全準確反映SOL的價格變動。根據SEC文件，基金至少80%的淨資產將投資於參考資產及相關暴露，但由於質押獎勵、交易費用等因素，基金回報可能與參考資產不完全一致。

SSK的成功上市爲其他加密資產ETF開闢了新路徑。目前，多家公司正在爭取推出Solana現貨ETF，預計在未來數月內可能獲得批準。與此同時，還有大量其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查和潛在批準。