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- 📢 Gate廣場 #MBG任务挑战# 發帖贏大獎活動火熱開啓！
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MBG熱門活動（帖文需附下列活動連結）：
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🚀 參與方式：
在 Gate廣場發布不少於 300 字的原創文章
添加標籤： #Gate广场征文活动第三期#
每篇文章需 ≥3 個互動（點讚 / 評論 / 轉發）
發布參與 Launchpool / CandyDrop / Alpha 任一活動的截圖，作爲獲獎資格憑證
同步轉發至 X（推特）可增加獲獎概率，標籤：#GateSquare 👉 https://www.gate.com/questionnaire/6907
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質押 BTC 或 ESPORTS，瓜分 803,571 枚 $ESPORTS，每小時發放
時間：7 月 21 日 20:00 – 7 月 25 日 20:00（UTC+8）
🧠 寫作方向建議：
Yooldo
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活動詳情: https://www.gate.com/announcements/article/45974
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👉 參與方式：
1.在 Gate廣場發布你對 ERA 項目的獨到見解貼文
2.在貼文中添加標籤： #Gate广场征文活动第二期# ，貼文字數不低於300字
3.將你的文章或觀點同步到X，加上標籤：Gate Square 和 ERA
4.徵文內容涵蓋但不限於以下創作方向：
ERA 項目亮點：作爲區塊鏈基礎設施公司，ERA 擁有哪些核心優勢？
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參與並推廣 Gate x Caldera (ERA) 生態周活動。點擊查看活動詳情：https://www.gate.com/announcements/article/46169。
歡迎圍繞上述主題，或從其他獨特視角提出您的見解與建議。
⚠️ 活動要求：
原創內容，至少 300 字， 重復或抄襲內容將被淘汰。
不得使用 #Gate广场征文活动第二期# 和 #ERA# 以外的任何標籤。
每篇文章必須獲得 至少3個互動，否則無法獲得獎勵
鼓勵圖文並茂、深度分析，觀點獨到。
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⏰ 活動時間：2025年7月18日 16:00 - 2025年7月28日 23:59（UTC+8）
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加密美股溢價套利:MSTR迷局與交易員博弈
加密美股的狂熱與博弈:溢價、套利與風險
2025年的夏天，加密美股熱潮席卷資本市場。與傳統科技巨頭相比，將比特幣納入資產負債表的"戰略持幣"美股成爲了真正的主角。微策略(MSTR)股價更是飆升208.7%，遠超其他科技公司。
在這場新的資本敘事中,mNAV溢價指數、借券利率、空頭倉位等指標成爲交易員關注的焦點。從MSTR的溢價波動,到新晉公司的套利暗戰,從散戶的幻想到機構的精算,一場復雜的博弈正在上演。
"戰略持幣"美股的真相
許多交易員採取"多BTC、空MSTR"的策略,通過波動率剪刀差獲取穩定收益。mNAV溢價成爲關鍵指標,反映了市場對公司持幣、槓杆和融資能力的預期。
MSTR的mNAV溢價長期在1.0-2.0倍之間波動,2024年末一度突破3倍。交易員普遍認爲1.5-3倍區間是合理的交易信號。低溢價時做多,高溢價時做空,成爲簡單有效的策略。
對於機構投資者而言,可轉債套利是更成熟的遊戲。通過"Delta中性、Gamma多頭"的策略,對沖基金可以利用MSTR的高波動率持續套利。
做空微策略的風險與機遇
盡管做空MSTR看似是對沖風險的選擇,但實際操作中風險不小。一些交易員喫過虧後,更傾向於使用風險有限的期權組合。
目前市場上已有SMST和MSTZ兩只做空MSTR的雙倍反向ETF,但更適合有經驗的短線交易者。
至於類似GameStop的極端逼空行情,在MSTR這樣市值龐大的公司上難以發生。小市值、低流動性的"幣股"更容易引發多空博弈。
"幣股"熱潮的未來
與MSTR相比,多數新晉"戰略持幣"公司難以獲得市場同等信任。缺乏真實業務支撐、融資能力有限的公司很難復制MSTR的估值神話。
專業交易員們普遍認爲,未來只有少數資產結構清晰、主業穩健的"持幣美股"值得關注。無論市場如何變化,比特幣依然是加密領域最具共識的稀缺資產。