Meme 浪潮退去，某平台如何巧妙收割最後紅利？

在加密貨幣領域，創新資產類型和提升資本效率是成功的關鍵。近期，一個名爲 $PUMP 的項目在喧囂過後仍能引起關注，其代幣不僅佔據熱門榜單，還成功獲得某大型交易平台的支持。緊隨其後的是另一個項目，開始瞄準中文用戶羣體。

這種現象讓人回想起不久前的時代，當時行業還處於一片大同的景象。然而，今天我們要探討的不是這些項目的價格走勢，而是爲什麼在 Meme 熱潮趨於平靜之際，這些平台的代幣發行仍能掀起波瀾。

巧妙收割最後紅利

某 Meme 平台的代幣發行實際上是將自身作爲 Meme 平台價值最大化的舉措。

通常情況下，Meme 平台作爲行業共識和主流資產發行平台的地位應該在某大型交易平台推出相關產品時就宣告終結。而如果單論 Meme 本身，其高峯期可以追溯到今年年初某政治人物相關代幣的推出。

隨後，我們看到了某平台與其合作夥伴的分道揚鑣，各自專注於不同的業務方向，這無疑是共識分裂的明顯跡象。

令人費解的是，爲何在近半年後，某平台的代幣不僅成爲焦點，還能吸引多個同類項目分食流動性。與其他熱門賽道如 DePIN、NFT、BTCFi 和 L2 相比，這些領域通常不會在主要敘事結束後還能維持發幣時的巨大關注度。

更常見的做法是在行業共識最集中時直接發幣，榨幹市場流動性。例如 NFT 領域的某成功案例，以及 DePIN 和 BTCFi 領域的代表性項目。

理論上，某大型交易平台推出相關產品應該是某平台的末日，但其代幣卻依然能夠攪動風雲。這個平台給出了衰退賽道的最佳退出方式，巧妙地賺取了市場積累的最後一筆收益。

下一個可落地場景

加密行業對"落地"的理解已經發生變化：

過去，認爲能落地就是走向大規模採用； 現在，則認爲落地是能完成最後的代幣發行。

盡管不是所有人都會沉迷於 Meme，但只要有人願意參與，作爲一種資產類型和發行平台就能維持基本生存。畢竟，總要有地方讓人購買鏈上資產和虛擬商品。

從藍籌 NFT 到創世 NFT，從某政治人物代幣到 $PUMP，一個時代就此落幕。在加密貨幣的小週期內，Meme 熱潮持續了約 6 個月，比許多僅維持 2-3 個月的技術敘事要長久得多。

唯一留下的謎團是 Bonding Curve 的具體參數。我們熟知 AMM DEX 的 x*y=k 公式，但至今仍不清楚 Bonding Curve 的具體參數是如何得出的。

值得一提的是，某社交平台也採用了 Bonding Curve 機制。回顧 2020 年 DeFi 夏天，實際上是 AMM、訂單簿和 Bonding Curve 三種模式的角逐，最終各有所屬。

某平台留下的另一個啓示是，Bonding Curve 提高了資本效率。Meme 從來都不僅僅是一種新型資產，該平台作爲資本效率導向的產品設計也是其成功的關鍵。

結語

當前熱點已轉向 RWA 和穩定幣，繼續關注某平台已無太大意義。但是，該平台比某些單一產品，以及 Meme 比 NFT、BTCFi 都可能有更好的發展前景，其思路值得借鑑。

創始人必須從一開始就設計好退出路徑，不僅僅是簡單的上市發幣，而是要回答在加密市場中，在爆紅出圈後，還能否在幕後找到合適的位置。

未來，我們可能會看到類似的情況出現在永續合約 DEX、DEX 聚合器、暗池 DEX 以及鏈上期權產品等領域。特別是鏈上期權，目前面臨着與早期 Meme 交易類似的流動性不足問題，傳統的流動性提供者代幣激勵模式似乎效果不佳。

鏈上期權產品模式也需要創新，要麼是像 Meme 這樣的原創加密產品，要麼是類似永續合約的改良版本。或許波動率指數會是一個值得探索的方向？