坎昆升級後LRT賽道催化以太坊生態發展

隨着坎昆升級完成,以太坊及相關生態代幣價格表現亮眼。模塊化概念項目和Layer2陸續推出主網,進一步推動市場看好以太坊生態。流動性再質押(LRT)也因EigenLayer爆火而受到資本關注。

本文圍繞LRT賽道生態情況,對其現狀、機遇與未來做了詳細闡述。目前,許多LRT協議尚未發行代幣,項目同質化嚴重。較爲看好的是KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol,這三類協議有明顯區別於其他LRT協議的發展路線。LRT賽道未來仍是增長迅猛的利基市場,預計只有少數頭部項目能脫穎而出。

LRT賽道背景

坎昆升級臨近,以太坊及相關生態代幣價格表現亮眼。模塊化概念和Layer2項目陸續推出主網,進一步推動市場看好以太坊生態。

流動性質押項目在以太坊生態中佔據很大份額,而"再質押"隨着EigenLayer爆火開始吸引資本關注。

"再質押"概念最早由Eigenlayer於2023年6月提出。它允許用戶將已質押的以太坊或流動性質押代幣(LST)進行再質押,爲以太坊上的去中心化服務提供額外安全保障,並賺取額外獎勵。基於此,流動性再質押代幣(LRT)項目應運而生。

LRT的演化路徑

LRT(流動性再質押代幣)是將LST進行質押後得到的"再質押憑證"。

LRT的演化路徑如下:

1. 以太坊原生質押:PoS機制下,驗證者需質押32個ETH維護網路安全。

2. LST協議誕生:降低質押門檻,釋放流動性。如Lido允許質押任意數量ETH並獲得stETH。

3. Restaking協議誕生:將LST資產質押到其他網路獲得更多收益。如Eigenlayer允許將LST再質押到其他服務。

4. LRT誕生:將LST再質押後獲得"再質押憑證",可用於更多金融操作。

5. Pendle協議加持LRT爆發:提供LRT的收益交易,允許預售或布局EigenLayer空投機會。

LRT賽道生態情況

EigenLayer - 再質押中間件

EigenLayer是以太坊再質押集合,允許ETH質押者驗證以太坊生態上的新軟件模塊。其核心是AVS(主動驗證服務),將以太坊PoS共識的經濟安全性封裝成低成本版本,爲各類項目提供共識安全。

目前已有13家左右AVS項目,如EigenDA、AltLayer、Near等,主要服務於Rollup項目的安全性、擴展性、互操作性和去中心化。

以太坊LRT項目梳理

以太坊上已有15個左右LRT協議,9個已上線,6個在測試網。主要分爲3類:

1. Liquid-LSD Restaking:將LST統一管理放入Eigenlayer等外部Restaking協議。
2. Liquid Native Restaking:提供小額ETH節點服務,將節點ETH提供給EigenLayer再質押。
3. 在Eigenlayer基礎上優化,提供安全和驗證服務。

主要項目包括:

• Renzo:優化Eigenlayer流程,幫助用戶構建投資組合。已完成320萬美元融資。

• KelpDAO:Stader Labs扶持的LRT項目,提供AMM流動性池。

• Restake Finance:EigenLayer上首個模塊化LRT協議。

• Puffer Finance:反罰沒的LRT協議,降低再質押門檻至2 ETH。

• SSV network、Swell、Ether.fi等原流動性質押項目也開展再質押業務。

LRT賽道未來預測

LRT賽道是增長迅猛的利基市場,但項目同質化嚴重。預計未來只有少數頭部項目能脫穎而出。

風險包括:罰款風險、集中化風險、合約風險、多層次風險疊加等。

未來機會:

• 與其他DeFi協議多重組合
• 利用DVT技術提升安全性
• 向多鏈擴展

總體而言,LRT賽道前景廣闊,但發展仍需時日。選擇優質項目至關重要。