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⏰ 活動時間:2025年7月20日 17
frxETH TVL下降10萬枚 LSD市場競爭加劇
frxETH TVL下降背後的LSD市場變數
近期,作爲以太坊流動性質押衍生品(LSD)中收益最高的frxETH,其總鎖倉量(TVL)在過去3個月意外減少了10萬枚ETH。本文將探討這一現象背後的原因,以及它對競爭激烈的ETH質押市場的影響。
frxETH簡介
frxETH是Frax Finance推出的以太坊穩定幣,通過直接質押ETH生成。它採用雙代幣設計(frxETH和sfrxETH),這使得sfrxETH成爲目前收益率最高的ETH LSD產品。自2022年11月推出以來,sfrxETH的收益率不僅比同期的stETH高出24%,甚至比rETH高出40%。
TVL下降的主要原因
盡管收益率優勢明顯,frxETH的TVL仍出現大幅下跌。這主要是由於再質押熱潮的影響。Eigenlayer等平台通過提供獎勵積分,吸引了大量用戶參與再質押,導致資金從frxETH流出。數據顯示,2月5日Eigenlayer開放存款的時間點,恰好也是frxETH TVL達到最高點的時間。
frxETH生態內的套利平衡
Frax Finance爲frxETH用戶提供了兩種收益路徑:
這兩種選擇因收益率差異形成動態套利平衡,使得兩種方式的收益率始終保持在相近水平。截至6月12日,Curve的frxETH/ETH流動性池收益率爲2.72%,而sfrxETH的收益率爲3.42%。
LSD市場的積分戰爭
積分獎勵作爲臨時激勵措施,在項目啓動階段很有效,但並非長期可持續策略。用戶往往會在積分耗盡後轉向其他項目。爲應對這一挑戰,Frax Finance計劃在frxETH v2中直接提供原生再質押服務。
Fraxtal:Frax Finance的新L2解決方案
Frax Finance正在開發名爲Fraxtal的L2網路,這是一個具有"分形擴展"路線圖的模塊化Rollup區塊鏈。Fraxtal的主要特點包括:
frxETH v2的新功能
frxETH v2將引入以下新特性:
此外,Fraxtal將使用frxETH作爲Gas費用,燃燒frxETH可以提高sfrxETH的年化收益率。
綜上所述,盡管frxETH目前面臨TVL下降的挑戰,但其未來發展仍值得期待。Frax Finance正在積極開發新功能和解決方案,以增強frxETH的競爭力。隨着這些新特性的推出,frxETH有望在以太坊流動性質押市場中重新崛起,成爲一個值得關注的異數。