Restaking 項目風險分析及最佳實踐建議

隨着 Restaking 概念的興起，市場上湧現出多個基於 Eigenlayer 的 Restaking 項目。Restaking 旨在通過共享以太坊 Beacon 質押層的信任，讓用戶將質押份額共享給其他項目，從而獲得更多收益，同時讓其他項目也能享受與 ETH Beacon 層同等的共識信任和安全性。

爲了幫助用戶更好地了解不同 Restaking 項目之間的交互風險，我們對市面上主流的 Restaking 協議和 LST 資產進行了調研，並對相關風險進行了梳理，以便用戶在享受收益的同時，能更好地把控相應的風險。

主要風險點

目前市場上的 Restaking 協議大多基於 EigenLayer 構建，參與 Restaking 的用戶可能面臨以下風險：

合約風險

1. 用戶需要與項目方合約交互，承擔合約被攻擊的風險。
2. 基於 EigenLayer 的項目資金最終存放在 EigenLayer 協議合約中，如果該合約遭攻擊，相關項目資金也會受損。
3. EigenLayer 中存在兩種 Restaking 類型：native ETH Restaking 和 LST Restaking。LST Restaking 的資金直接存放於 EigenLayer 合約中，而 Native ETH Restaking 的資金存放於 ETH Beacon chain 中。這意味着進行 LST Restaking 的用戶可能因 EigenLayer 合約風險遭受損失。
4. 某些項目方擁有高危權限，在特定情況下可能通過敏感權限挪用用戶資金。

LST 風險

LST 代幣存在脫錨的可能，或因 LST 合約升級/被攻擊導致 LST 價值發生偏差和損失。

退出風險

除 EigenLayer 外，目前市面上主流的 Restaking 協議大多不支持提款。如果項目方未通過合約升級相應的提款邏輯，用戶可能無法直接取回資產，需要從二級市場獲得流動性退出。

主流 Restaking 協議風險分析

我們對當前市面上一些主流的 Restaking 協議進行了系統調研，發現以下主要問題：

1. 項目完成度低，大部分項目未實現提款邏輯。
2. 中心化風險：用戶資產最終由多簽錢包控制，項目方存在一定的 Rug Pull 能力。
3. 基於上述情況，當出現內部作惡或多籤私鑰丟失時，可能造成資產損失。

EigenLayer 特別提示

作爲所有項目的基石，EigenLayer 還有以下幾個需要用戶注意的點：

1. 當前部署在主網的合約中，尚未完整實現其白皮書中所有功能（AVS，slash）。其中，slash 功能僅實現了相關接口，尚無具體的完整邏輯。
2. 進行 EigenLayer native ETH Restaking 時，除了創建 EigenPod 合約外，還需自行運行 Beacon chain 節點服務，並承擔被 Beacon chain slash 的風險。
3. 由於 EigenLayer 目前暫未完全實現 AVS 和 Slash 機制，建議用戶在充分了解相關風險前不要啓用 delegate 功能，以避免可能的資金損失。

特定項目風險提示

EigenPie

目前協議所有合約爲可升級合約，升級權限爲 3/6 Gnosis Safe，但部分 MLRT 代幣合約的升級權限爲 EOA 地址。

KelpDAO

在充值過程中，計算用戶獲取的 share 份額時，rsETHPrice 需要手動更新對應的 oracle。當 stETH 在二級市場存在折價時，充值過程中可能存在套利空間。

Renzo

OperatorDelegator 負責路由協議資金到 EigenLayer 中，但協議在配置過程中未檢查所有 OperatorDelegator 的比例總和是否超過 100%，可能影響用戶資金提現。

LST 代幣風險分析

我們同時對市面主流的 LST 代幣進行了調研，發現不同 LST 代幣在合約可升級性、Oracle 依賴、提現機制等方面存在差異，用戶應根據自身風險承受能力選擇適合的 LST 代幣。

降低 Restaking 風險的最佳實踐

基於當前調研結論，我們爲用戶整理了一份相對安全的交互路徑：

資金分配建議

1. 大資金用戶可直接參與 EigenLayer 的 Native ETH restaking，因爲充值的 ETH 資產存放於 Beacon chain 合約中，相對安全。
2. 不願忍受較長贖回時間的大資金用戶可選擇相對穩妥的 stETH 直接參與 EigenLayer。
3. 追求額外收益的用戶可根據風險承受能力，適當選擇部分資金參與如 Puffer、KelpDAO、Eigenpie 和 Renzo 等基於 EigenLayer 構建的項目，但需考慮退出風險和二級市場流動性。

風險監控建議

1. 進階用戶可配置合約監控，關注合約升級和項目方敏感操作的執行。
2. 考慮使用多簽錢包的條件觸發自動化機器人和單籤授權配置，基於池子 TVL 變化、ETH 價格波動及巨鯨動向，設置自動存款功能至 EigenLayer 和各再質押協議。

通過採取這些措施，用戶可以在參與 Restaking 時更好地管理風險，平衡收益與安全。