比特幣現貨ETF審批在即，機構競爭白熱化

比特幣現貨ETF的審批日期臨近，市場上消息紛紜。此前有假消息導致比特幣暴跌，多頭爆倉；而後又有機構確認提交最終申請文件，利好消息接踵而至。與此同時，監管機構也發出投資警示。

從公開數據來看，13家申請比特幣現貨ETF的機構中，已有10家提交了修改後的最終S-1表格，並相繼下調ETF費率。明日將迎來第一批現貨ETF的最後審批。

從機構角度看，圍繞ETF的競爭已從模型之爭演變爲價格戰。

機構紛紛提交最終更新，費率戰打響

1月8日，除一家機構外，其他10家主要申請方均提交了修改後的最終S-1表格，主要是在細節處進行調整。

爲滿足監管要求，大多數機構的ETF模型均轉向了現金模型而非實物模型。在現金模式下，ETF通過現金購買比特幣，並增加現金托管人，以減少接觸實際比特幣的中介機構數量，構建相對封閉的系統。

除模型外，管理費率的競爭更爲激烈。爲爭奪市場份額，ETF申請者們已開始進行價格戰。某全球最大資產管理機構表示僅收取0.30%的費率，第一年更低至0.20%。在此壓力下，其他機構也紛紛下調費率。目前最低費率爲0.24%，遠低於美國ETF產品0.54%的平均水平。

與之相反的是某加密貨幣投資公司，其費用僅從2%降至1.5%。考慮到該公司已有規模和流動性優勢，大幅降低費率並非必要之舉。

根據規則，只要監管機構決定批準相關申請並使之生效，發行商最快可在批準的第二個工作日進行交易。

市場預期積極，但風險猶存

從市場反應來看，高達90%的參與者認爲比特幣現貨ETF通過已成定局。然而，市場行爲卻並未完全反映這一預期。

近期，由於某機構報告引發恐慌，比特幣曾出現大幅下跌，從45000美元最低觸及40157美元，24小時跌幅超10%。盡管價格隨後迅速回升，但這一事件再次凸顯了市場的脆弱性。

盡管發行商們紛紛表態樂觀，監管機構的態度仍顯得模棱兩可。監管部門近期多次發文提醒投資者注意加密資產風險。同時，也有非營利組織向監管機構提交信函，警告批準比特幣ETF可能是"嚴重的甚至是歷史性錯誤"。

值得注意的是，即便在最後時刻，ETF審批仍存在變數。有消息稱，監管委員會中的每位委員都有權在認爲合適的情況下要求重新審查並進行全體投票。

市場情緒樂觀但不乏謹慎聲音

目前，市場看漲情緒仍然凸顯。比特幣的市場情緒得分已達76分，爲近兩年來的最高水平。某銀行甚至預測在ETF帶動下，比特幣明年年底可能達到25萬美元。

然而，從各ETF設置的先期投資種子基金來看，當前的購買力似乎並不足以支撐如此樂觀的預期。多數新進ETF的種子資金規模較小，最高僅爲7250萬美元。

盡管多數投資者對ETF獲批持樂觀態度，但也有不少人選擇買入看跌期權以對沖風險。在這種關鍵時刻，保持謹慎或許更爲明智。畢竟對於個人投資者而言，即使是10%的跌幅也可能帶來不小的損失。